Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Что значит рост комплементарных решений на 94 % для акций «Базиса»

2 850

    БАЗИС: уверенный старт Вышел отчёт Базиса за 1 квартал 2026 года – новой компании на Мосбирже, которая провела IPO в декабре прошлого года. Оно прошло немного мимо нас, т.к. оценка выглядела завышенной. Однако отчёт показал, что опасения были напрасными. И компания отлично себя чувствует. Почему – давайте разбираться. 👉 Напомню, что Базис – ведущий российский разработчик ПО для управления динамической IT-инфраструктурой. Звучит сложно, но на самом деле всё просто. Их ключевое решение – виртуализация, то есть создание «виртуальных» серверов и рабочих мест. Это как разделить один мощный физический компьютер на сотню маленьких, полностью независимых. Но это ещё не всё, Базис выстраивает на основе этого полноценную IT-экосистему: ✔️Базовые решения: виртуализация серверов и рабочих мест, контейнеризация, управление облачной ИТ-инфраструктурой ✔️Комплементарные продукты: безопасность (Basis Virtual Security), резервное копирование и восстановление данных (Basis Virtual Protect), автоматизация IT-процессов, программно-определяемые хранилища и сети Всё это позволяет полностью заменить иностранное ПО и обеспечивать работу важнейших сервисов: от мобильных приложений банков до государственных информационных систем. Проще говоря, Базис создаёт всю ИТ-инфраструктуру, на которой всё и работает в этом вашем интернете. Название «Базис» отражает суть бизнеса: это база для всего интернета. Спрос на импортозамещение в IT продолжает расти, и Базис активно наращивает долю на этом рынке. Финотчёт это подтверждает. 🔼Выручка в I квартале 2026 года выросла на 36% год к году и достигла 1,07 млрд рублей. Флагманские продукты (серверная виртуализация и виртуализация рабочих мест) принесли 0,67 млрд рублей (+15% г/г), и их доля в структуре снизилась до 63% против 74% год назад. Это хорошо: идёт диверсификация денежных потоков и наращивается доля постоянной выручки, идущей от экосистемы. 🔼Основным драйвером роста как раз и стали комплементарные решения: резервное копирование, контейнеризация, безопасность виртуальных сред. Выручка сегмента взлетела на 94% до 0,4 млрд рублей, а доля в выручке выросла с 26% до 37%. В 1 квартале 2026 года компания выпустила Basis Connect – собственный протокол доступа к виртуальным рабочим местам в составе Basis Workplace 3.3. Это очень важный «кирпичек» в инфраструктуре компании – он ускоряет внедрение продуктов самого Базиса в действующие экосистемы заказчиков и снижает зависимость от сторонних решений. Также Базис сертифицировал платформы Basis Digital Energy и Basis Virtual Security по требованиям ФСТЭК России, что позволяет использовать их в госзакупках и расширяет потенциальный рынок сбыта. Таким образом, Базис строит полноценную экосистему, где клиенты получают комплексные решения, а не отдельные продукты. И это правильный путь. 🔼Показатель OIBDA увеличился на 28% до 457 млн рублей, а рентабельность составила 43%. Компания объясняет снижение маржи по сравнению с годовым ориентиром (~60%) сезонностью: основная выручка традиционно формируется во втором полугодии, а расходы распределены равномерно. Ну, это характерно для всего ИТ-бизнеса в РФ. 🔼При этом чистая управленческая прибыль (NIC) взлетела на 91% до 141 млн рублей, рентабельность составила 13%. Так что всё под контролем. Чистая прибыль выросла на 10% до 132 млн рублей. Доля рекуррентной выручки достигла 57%, что повышает предсказуемость денежного потока. Базис подтвердил годовой прогноз на 2026 год: рост выручки 30-40% и рентабельность OIBDA около 60%. Рынок ПО управления IT-инфраструктурой продолжает расти (CAGR +21% до 2027 года). Текущая динамика первых месяцев и высокая доля рекуррентной выручки создают хорошую базу для достижения этих целей. 💸 Дивидендная политика предусматривает направление на дивиденды не менее 50% от скорректированного NIC. По итогам 2025 года менеджмент рекомендовал 7,2 рубля на акцию (доходность около 5-6% к текущей цене). По итогам 1 квартала Базис заработал уже 0,43 рубля на акцию. Мало, конечно, но 1 квартал не показатель. Если Базис выполнит свой прогноз по росту выручки на 30-40% и сохранит рентабельность по NIC на уровне 38-40%, то дивиденды за весь 2026 год могут составить уже 25-27 рублей, что даёт дивдоходность выше 20% от текущих котировок. Понимаю, что звучит как фантастика, но даже если прогнозы исполнятся наполовину, то 10-15 рублей тоже довольно вкусно. Особенно для быстрорастущего бизнеса. Перечислю основные риски – куда же без них? ✔️Первое – это высокая зависимость от состояния экономики и сезонность бизнеса (70% годовой выручки приходится на второе полугодие). Если во втором полугодии будет ещё хуже, чем в первом, и инвестиции продолжат сокращаться – то возможны разрывы контрактов и рост дебиторки. За этим надо следить. ✔️Второе − отрицательный свободный денежный поток (–971 млн рублей за 1 квартал). Он, конечно, связан с сезонностью и инвестициями в разработку, и запас ликвидности неплохой – но при неблагоприятных условиях придётся его покрывать за счёт своих денег. ✔️Третий – как я его называю, «эффект Позитива», т.е. несовпадение планов менеджмента с реальностью, когда прогнозы оказались избыточно оптимистичными. Такое рынок не прощает. Что в итоге: Отчёт сильный: выручка растёт быстрее рынка, экосистема расширяется, долг отсутствует. Справедливая цена бизнеса – в районе 140-150 рублей. Апсайд небольшой, но есть. Реализуется ли он – вопрос большой, т.к. весь сектор под давлением. Пока рынок осторожен, но фундаментально история продолжает выглядеть интересно на горизонте нескольких лет. Держите $BAZA? Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?