Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Яндекс на фоне сжатия рекламного рынка: уверенный рост городских сервисов и финтеха, потенциал дивидендов до 240 рублей за год

530

    Яндекс: по-прежнему на коне Яндекс отчитался по МСФО за второй квартал 2026 года. Цифры ожидаемо вышли сильные — компания одна из самых сильных не только в своём секторе, но и в целом на Мосбирже. Она по-прежнему занимает второе место по объёму в моём личном инвестпортфеле. Но давайте посмотрим на конкретные цифры — может быть, есть нюансы? Выручка выросла на 16% год к году до 386,3 млрд рублей Скорр. EBITDA прибавила 35% до 88,9 млрд рублей. Рентабельность по скорр. EBITDA увеличилась на 3,1 п. п. до 23%. Скорр. чистая прибыль взлетела на 56% до 47,6 млрд рублей. При этом чистая прибыль по МСФО, служащая базой для выплаты дивидендов, выросла почти в четыре раза до 64,5 млрд рублей. Главный позитив — прибыль растёт значительно быстрее выручки, что говорит об улучшении операционной эффективности. Также у Яндекса по-прежнему практически нет долгов (чистый долг / EBITDA составляет всего 0,1), запас денежных средств вырос до 296 млрд рублей. Теперь по сегментам. Здесь картина неоднородная, и именно в ней скрыты главные нюансы отчёта Выручка сегмента “Поисковые сервисы и ИИ” — это традиционно основной источник выручки всей компании — в 1 квартале показал снижение на 1% до 122,6 млрд рублей. Причина — слабая макроэкономика и осторожность рекламодателей. Во 2 квартале сегмент вернулся к росту, но темпы пока скромные. Менеджмент ожидает ускорения во 2 полугодии 2026 года по мере улучшения макроэкономической ситуации. Насколько это вероятно — судить не берусь, т. к. рекламные бюджеты по-прежнему сокращаются, а экономика сжимается. На мой взгляд, вероятнее всего мы увидим околонулевую динамику. “Городские сервисы” — второй по величине блок — показали рост выручки на 18% до 210,5 млрд рублей. Но главное не это: EBITDA блока взлетела на 161% до 21,5 млрд рублей. Возможно, скоро увидим тут положительную прибыль. Райдтех прибавил 18% по выручке и 35% по EBITDA — тут всё идёт по плану. “Электронная коммерция” сократила убыток более чем вдвое — до 6,4 млрд рублей. Правда, валовой оборот здесь вырос всего на 1% — маркетплейсы переживают не лучшие времена на фоне ударов дронов и снижения покупательной способности населения. Выручка от сегмента “Персональные сервисы” выросла на 30% до 62,4 млрд рублей. Финансовые сервисы прибавили 83% до 29,4 млрд и впервые вышли в положительную EBITDA — 1,2 млрд против убытка 2,3 млрд год назад. Число подписчиков Яндекс Плюса достигло 48 млн. Наибольшую динамику показал “B2B Тех” — выручка выросла на 36% до 13,6 млрд рублей, а EBITDA на 49% до 2,6 млрд. Ключевые драйверы — расширение клиентской базы Yandex Cloud до 60 тысяч, двукратный рост ИИ-сервисов и 30-кратное увеличение потребления токенов AI Studio. Вообще, ИИ — главный моторчик Яндекса буквально во всём (как и у Сбера) Так, внедрение ИИ-технологий в поиск (а именно облегчённых языковых моделей Alice AI Search) за год принесло экономический эффект, оцениваемый в 4,5 млрд рублей. Почти половину прироста рекламной выручки обеспечила новая рекомендательная технология ARGUS на основе ИИ. В службе поддержки Яндекс Такси появился ИИ-агент, который, по прогнозам, сэкономит более 600 млн рублей в 2026 году. Кстати о прогнозах. Цели на 2026 год компания подтвердила: рост выручки около 20%, скорректированная EBITDA — примерно 350 млрд рублей, капзатраты — 10-12% выручки. Что с дивидендами? Менеджмент уже рекомендовал выплатить 110 рублей на акцию за 1 полугодие 2026 года. При выполнении плана во 2 полугодии дивы могут составить уже около 130 рублей. Совокупно — 240 рублей за год. При текущей оценке около 4,7 EV/EBITDA 2026 года акции Яндекса выглядят недорого на фоне российского технологического сектора. Притом, что исторически Яша стоил около 8-10 EV/EBITDA, т. е. потенциал роста очень даже неплохой. Но риски всё те же: замедление поискового бизнеса, слабый рекламный рынок и макроэкономическая неопределённость. Хотя в целом Яндекс остаётся одной из лучших идей в ИТ-секторе. [Официальный канал Михаила Чуклина](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?