Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Доллар слабеет, рубль держится: надолго ли этот тренд после решения ФРС

2 591

    ФРС повысила ставку: что это значит для России Вчера произошло историческое событие: ФРС повысила ключевую ставку на 0,25 п. п. с 3,75 до 4% впервые за 3 года. Кажется, при чём тут Россия, если это заокеанские дела? Но связь самая прямая. Давайте разбираться. Для начала немного контекста. Прежний глава ФРС – Пауэлл – был в конфликте с Трампом. Так как Пауэлл видел рост инфляции и хотел повышать ставку – ну это нормальные действия для любого руководителя любого центробанка на планете. Но Трампу нужны были (да и сейчас нужны) дешёвые деньги. А получить их можно только через снижение ключевой ставки – в таком случае платить по трежерям (это аналог российских ОФЗ) надо меньше. Потому что Трамп любые проблемы решает просто: напечатаем ещё больше этих грязных зелёных бумажек. На более сложные решения у этого «гения» ума не хватает. Поэтому Трамп начал целую войну против Пауэлла и в итоге добился своего: Пауэлл взял паузу в повышении ставки, а потом и вовсе подал в отставку. На место Пауэлла Трамп продвинул своего ставленника – Кевина Уорша, с вполне конкретной целью: снижать ставку ФРС. Однако Уорш оказался не так прост. На прошедшем заседании он повысил ставку. Почему он ослушался Трампа? Ну, тут причины лежат на поверхности: руководитель ФРС избирается на 10 лет, а срок полномочий Трампа истекает через 2 года – и вряд ли его перевыберут. К тому же после промежуточных выборов в Конгресс Трамп станет фактически «хромой уткой» (если победят демократы, в чём почти нет сомнений). Получается, Уорш стелил перед Трампом, но получив заветный пост, стал руководствоваться совсем другими принципами. И это правильно. Трамп – временное явление, а инфляция – вечное. ФРС сейчас нужно что-то делать с огромным долгом США. Тут вариантов, на самом деле, не очень много: либо рефинансировать, печатая деньги, либо дефолт. Пока идут по первому пути. Проблема в том, что доходность 10-летних трежерей (которые вроде как эталон для рынка) уже превысила 5% – максимума с 2007 года. Причины этого я уже объяснял: инфляция, топливный кризис, глобальная дедолларизация. Инвесторы требуют большей премии за риск. Поэтому ФРС возможно перекредитовываться только под всё больший процент, что превращает выплаты по госдолгу в настоящую проблему. Одно дело, когда ставка 0% − печатай бабла сколько хочешь. Другое дело, когда за это надо платить. Но что самое интересное – сейчас рынок трежерес настолько перепродан, что повышение ставки сыграло парадоксальным образом: трежерес выросли в цене, а их доходность упала. Но это временный шок – рост доходностей бумаг обречён быть дальше. Тем более что Уорш заявил, что борьба с инфляцией становится абсолютным приоритетом ФРС. И нужно вернуть инфляцию к таргету в 1%. Ничего не напоминает? Как я уже писал, западный мир входит в эпоху повышения ставок. И Центробанки всего мира не знают, что с этим делать. Набиуллиной в аналогичной ситуации хватило яиц резко повысить ставку и держать её достаточно долго, чтобы «прибить» инфляцию (другое дело, что, оглядываясь ретроспективно, видны были ошибки регулятора: повысили ставку слишком поздно, передержали, да и сейчас можно было бы снижать побыстрее, но в моменте, я думаю, для ЦБ РФ это всё было неочевидно). Хватит ли яиц у западных глав ФРС? Судя по Уоршу – да. И это значит несколько выводов: 1. Мировая инфляция будет расти – повышение ставки действует с лагом, и действий одного ФРС недостаточно. В Европе ставки уже тоже начали расти – но накопительный эффект от ставок действует с лагом в 4-5 месяцев, т.е. на ближайшие полгода инфляция будет расти. Топливный кризис только подольёт топлива в пожар мировой инфляции (простите за неудачный каламбур). 2. Доллар и евро продолжат обесцениваться, а золото расти в цене. Также будет наблюдаться переток капитала из DM в EM и даже во FM. Это позволит поддерживать другие валюты дороже. Т.е. аргументов за то, что рубль будет крепким до конца года, больше, чем он будет дальше ослабляться. 3. Прочие Центробанки будут подстраиваться под ФРС и ЕЦБ, чтобы не допустить перетока инфляции к себе. Следовательно, сохранение ставки ЦБ РФ на 14% до конца года – это более чем реальный прогноз. Решить намечающийся долговой кризис на Западе можно простым способом: вернуть на рынок дешёвые энергоносители из России. Это решит и другие проблемы Запада: необеспеченность газом, нехватку средств для финансирования социальной сферы, ослабевание валюты и т.д. Другой вопрос, что текущая власть Еврозоны на это не способна. Но звучит всё больше и больше голосов здравых политиков: во Франции это Марин Ле Пен, которая прямо призвала перестать финансировать Украину и восстановить отношения с Россией, в Германии это АдГ, которая призывает примерно к тому же. Даже в Великобритании уже раздаются робкие голоса: «А может, лучше дружить с Россией, чем конфликтовать?» Да, смена власти в Европе произойдёт не быстро. Но она произойдёт. Разум всегда побеждает. Я надеюсь, что и в этот раз он победит. Одно хорошо: если раньше время работало против нас (удушение санкциями, высокая ставка, кризис в армии), то теперь оно работает на нас. И это радует. ▫️ [Мой канал в Max](https://max.ru/join/rBbXzYbsqETr3Ol6yex13oV69znkpEqQZ1KaAfjpe3Q) ▫️ [Мой канал в Telegram](https://t.me/+yb2-y0Sxeu40MjIy) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/Investor_Alfa) ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/312) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера
      Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера

    • США готовят крупную сделку по поставкам белорусского калия, заявил Трамп. «Цены будут существенно ниже тех, что мы сейчас платим Канаде, это очень хорошая новость для наших фермеров и скотоводов», — отметил американский президент

    • Кремль видит цифры, связанные с падением конкурентоспособности экономики Германии, которая является главной экономикой в Европе, сообщил Песков

    • Токаев поздравил Путина с успешным проведением выборов в Госдуму, сообщает пресс-служба главы Казахстана. Он отметил, что итоги выборов в ГД говорят о широкой поддержке стратегического курса Путина

    • Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
      Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
    • Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН
      Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН

    • Трамп заявил, что поручил переоборудовать строящуюся в Вашингтоне триумфальную арку в передовой военный комплекс

    • Токаев заявил, что в Казахстане нужно полностью запретить граффити. Он также поручил акиму (мэру) Астаны «принять жесткие меры в отношении лиц, пытающихся разрисовывать стены общественных зданий»

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?