Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Станет ли 2026 год возвращением Совкомфлота в клуб дивидендных акций

2 920

    От убытков к $284 млн прибыли: как Совкомфлот пережил шторм В прошлом году Совкомфлот попортил нервов инвесторам, оставив немало седых волос у акционеров. Многие всерьёз опасались, как бы компания не обанкротилась. Однако сейчас я смотрю на отчёт МСФО за первое полугодие 2026 года и вижу, что после катастрофического 2025 года, когда компания получила чистый убыток в $435 млн за первое полугодие, наступил мощный разворот. Компании удалось не просто выйти в плюс, но и решить множество проблем, которые мешали ей. Давайте разбираться. Выручка увеличилась на 66% до $1,03 млрд (это 87,86 млрд рублей – напомню, что Совкомфлот публикует отчётность МСФО в долларах США, поэтому я не менял цифры, кроме тех моментов, когда это нужно). Во втором квартале темпы роста даже ускорились: выручка достигла $581 млн, что на 31% выше первого квартала. Ключевой показатель для оценки эффективности флота – выручка на основе тайм-чартерного эквивалента (ТЧЭ), которая исключает рейсовые расходы и комиссии, – выросла на 61% до $809 млн. EBITDA взлетела на 108% до $547 млн (46,71 млрд рублей) при рентабельности 68% против 53% годом ранее. Во втором квартале EBITDA выросла ещё на 41% к первому кварталу. Операционный денежный поток вырос с $77 млн до $626 млн – компания начала генерировать живые деньги. Ну и самое главное: чистая прибыль за шесть месяцев 2026 года составила $284 млн (24,25 млрд рублей). Скорректированная чистая прибыль, которая является базой для расчёта дивидендов, выросла в 14 раз – до $266 млн (22,52 млрд рублей). За счёт чего удалось добиться такого результата? Рекордные ставки фрахта. Геополитическая нестабильность на Ближнем Востоке, включая эскалацию вокруг Ормузского пролива, привела к росту ставок на танкерные перевозки до рекордных уровней. Совкомфлот оказался главным бенефициаром этого роста. При этом СКФ в основном сейчас выполняет рейсы в Китай и Юго-Восточную Азию. Севморпуть принёс за прошедшую зиму рекордную прибыль. Расширение долгосрочного портфеля контрактов и новый флот. Компания поэтапно вводит в эксплуатацию новые высокотехнологичные арктические газовозы под СПГ-проекты. Рост доходов от портфеля долгосрочных контрактов обеспечивает стабильную базу выручки. Флот пополняется, и доходная база расширяется даже без учёта рыночной конъюнктуры. Жёсткий контроль над операционными издержками. При росте выручки на 66% издержки росли медленнее, что обеспечило взрывной рост маржинальности до 68%. Компания произвела оптимизацию и научилась работать эффективнее в условиях санкционных ограничений. Курсовые разницы. Год назад компания была в глубоком убытке в том числе за счёт сильного рубля. Сейчас же ослабление рубля увеличило рублёвую выручку и чистую прибыль. Но справедливости ради отмечу, что и без переоценки операционные показатели сами по себе сильны, поэтому этот фактор – значимый, но отнюдь не ключевой. Что с долгами и дивидендами? Чистый долг на 30 июня составил $678 млн (57,9 млрд рублей), что на 89% больше, чем год назад. Акционерный капитал вырос на 6% до $2 млрд (170 млрд рублей). СКФ много инвестирует в расширение флота – отсюда высокий рост стоимости долга. На фоне взрывного роста EBITDA это не выглядит критичным, однако большой вопрос: удастся ли поддерживать такой же темп роста ебитды в будущем? Любой долг – это мина замедленного действия. Хорошо будет, если в этом году Совкомфлоту удастся сократить хотя бы часть долга или конвертировать его в рубли – ведь дальнейшее ослабление рубля приведёт к росту стоимости и обслуживания долга. По дивидендам: компания подтвердила приверженность выплате годовых дивидендов на уровне не менее 50% от скорректированной годовой прибыли по МСФО в рублях. При скорректированной чистой прибыли $266 млн (22,52 млрд рублей) это даёт дивиденд в районе 4,83 рублей на акцию, или около 6,5% дивдоходности. Если второе полугодие будет таким же хорошим (а скорее всего – будет, т.к. напряжение в Ормузе не спадает, и СКФ продолжает быть ключевым бенефициаром ситуации), то мы можем по итогам года увидеть и 14-15% дивдоходности. Совкомфлот, похоже, может вернуться обратно в клуб дивидендных плательщиков. Таким образом, Совкомфлот пережил шторм санкций и вышел из него не просто живым, а прибыльным. Компания воспользовалась благоприятной рыночной конъюнктурой, расширила флот, нарастила долгосрочные контракты и жёстко контролирует расходы. Но риски остаются: санкции никуда не делись, и они продолжают давить на бизнес, долг растёт, а геополитическая нестабильность как обоюдоострый меч – может в итоге сыграть и против СКФ. Но пока конъюнктура нам на пользу – и компания вовсю куёт прибыль. [Официальный канал Михаила Чуклина](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    • Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего
      Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего

    • Факт встречи Путина с Уиткоффом и Кушнером означает атмосферу доверия, по крайней мере, на этом канале общения, отметил Песков в разговоре с журналистом «Вестей» Зарубиным

    • Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков
      Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков

    • РФ и США надо развивать взаимодействие в тех сферах экономики и бизнеса, где это отвечает взаимным интересам, заявил ТАСС Силуанов

    • Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла
      Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла

    • Москва в ближайшее время примет ответные меры на закрытие генконсульства РФ в Бонне, заявил посол в Германии Нечаев

    • Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС
      Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС

    • Трамп заявил, что США в ближайшее время возобновят продажи боеприпасов союзникам

    • Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России
      Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России

    • Китай готов развивать обмены с РФ в сферах культуры, туризма и образования, сообщил вице-премьер Госсовета КНР

    • РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу
      РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу

    • Трамп заявил, что для бизнеса было бы отлично поддерживать хорошие отношения с Россией

    • Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине
      Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине

    • ВС США уничтожили 28 кораблей в Ормузском проливе в ночь на 1 сентября, заявил Трамп в интервью автору подкаста Lt. Dan Дэну Патрику

    • ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас
      ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас

    • Трамп думает над тем, чтобы назвать Ормузский пролив в свою честь. «Как и сама Америка, Ормузский пролив станет "горячее", чем когда-либо!» — отметил американский президент

    • «Большое число» россиян могут внести в новые санкционные списки ЕС, которые предложила ФРГ. Об этом заявил глава МИД страны Йоханн Вадефуль

    • Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC
      Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC

    • Каллас заявила, что вызвала исполняющего обязанности постпреда России при ЕС в связи с инцидентом в Лейпциге

    • Ушаков опроверг, что Путин не захотел встречаться с главой ЦРУ, и подчеркнул в разговоре с журналистом Life Юнашевым, что таких планов и не было

    • В ФРГ делают всё, чтобы изничтожить всё позитивное, что было накоплено в отношениях с РФ десятилетиями. Об этом заявила Мария Захарова на полях ВЭФ

    • Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
      Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
    • Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ
      Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ

    • США уничтожат Иран в случае новых ответных атак, утверждает Трамп в интервью Fox News. Он считает, что иранские власти «не останавливаются», и назвал их действия «безумными» и «глупыми»

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?