Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

АЗС «Трасса» под ударом: «ЕвроТранс» в дефолте, иски кредиторов приближаются к 30 млрд рублей

2 962

    Оператор сети АЗС «Трасса» — ПАО «ЕвроТранс» — перешёл опасную черту Компания впервые допустила полноценный дефолт по биржевым облигациям. Что произошло и что будет дальше? Давайте разбираться В понедельник Московская биржа зафиксировала неисполнение обязательств по трём выпускам ЕвроТранса на общую сумму 126,9 млн рублей. Так, купоны по облигациям серий 01, 002Р-02 и БО-001Р-09 должны были быть выплачены ещё 21 июля. Но из-за очередного кассового разрыва Еврик ушёл в техдефолт. Полноценный дефолт должен был наступить через 15 дней — т. е. 5 августа. В итоге по двум «зелёным» выпускам компания в последний момент рассчиталась: 5 августа перечислила 75,6 млн рублей держателям серии 01 и 10,2 млн — серии 002Р-02. А вот по БО-001Р-09 выплата составила всего лишь около 7,8 млн рублей — это 19% от купона. Оставшиеся 33,3 млн рублей так и не поступили. Именно по этому выпуску и зафиксирован первый реальный дефолт. Мосбиржа уже перевела все выпуски в список «Д», где находятся все дефолтные выпуски. Облигации полетели вниз. Сейчас они торгуются за 17-30% от номинала, а эффективная доходность по ним достигает 100-300% годовых. Акции, что интересно, в ад не полетели, упав всего на 8,5%. При этом утром 5 августа акции взлетели с 44 до почти 47 рублей — почему? Загадка Технические дефолты преследуют ЕвроТранс с весны 2026 года. Сначала эмитент объяснял задержки сбоями и ошибками в расчётах. Но к июлю формулировки изменились: причиной стала «временная нехватка свободных денежных средств из-за неравномерного поступления выручки». На самом деле это был сигнал о системном кризисе ликвидности. И было понятно, что рано или поздно рванёт. И катализатором этого стал топливный кризис. Если раньше выручка поступала прерывисто и неравномерно, то тут она вообще встала. А операционные расходы сами себя не профинансируют. Равно как и кредиты. Проблемы затронули не только биржевые облигации. Компания допустила просрочки по ЦФА и задерживала выкуп «народных» облигаций через платформу «Финуслуги». Всего у компании 21 выпуск долговых бумаг, включая ЦФА, на общую сумму 36,8 млрд рублей. Дефолта по ним пока нет — но я уверен, что он неизбежен. Теперь о кредиторах. У ЕвроТранса не только облигации и ЦФА в обязательствах, но и кредиты и кредитные линии. Крупные банки уже выстроились в очередь за своими деньгами. Так, 23 июля банк «Россия» первым уведомил о намерении подать заявление о банкротстве ЕвроТранса. А 5 августа к нему присоединился Сбербанк. Пока процедура не введена, но появление двух крупнейших кредиторов резко усиливает юридические риски. При этом Сбер ещё за пять месяцев до дефолта потребовал от ЕвроТранса досрочного погашения кредитов на 3,8 млрд рублей, что предопределило его статус одного из главных кредиторов. Совокупный объём судебных исков к эмитенту уже приближается к 30 млрд рублей. Однако центральная фигура в этой истории, как ни странно, — Газпромбанк. Он выступал организатором всех размещений облигаций ЕвроТранса. А до этого Газпромбанк был андеррайтером в резонансных дефолтах «Гарант-Инвеста» и «Монополии». И тут немного теории заговора. По версии Ассоциации владельцев облигаций (АВО), проблемы во всех трёх компаниях «были видны инвесторам задолго до дефолта». Тем не менее организатор вывел на рынок ещё 10 выпусков и собрал с инвесторов свыше 29 млрд рублей. По мнению АВО, токсичный кредитный риск был профессионально упакован и переложен на розничных инвесторов. В чём фишка? В процедуре банкротства Газпромбанк, одновременно являющийся не только андеррайтером ценных бумаг, но и залоговым кредитором ЕвроТранса, получит удовлетворение своих требований в приоритетном порядке за счёт заложенного имущества. Ну а облигационеры — дырку от бублика. Про акционеров вообще молчу — до них очередь при разделе пирога точно не дойдёт. Что дальше? ЕвроТранс вряд ли выберется из череды дефолтов. Даже если захочет. Стервятники — то бишь кредиторы — уже почуяли кровь и будут добивать его до конца. «Крыши» у компании нет, вступиться за мажоритариев некому (про миноритариев вообще молчу). При этом бизнес сам по себе очень «вкусный» — заправки это золотая жила, но если правильно ими управлять. И не удивлюсь, если в итоге всё имущество (АЗС «Трасса») перейдёт к какой-нибудь «Газпромнефти» — «сестре» Газпромбанка, являющегося ключевым кредитором эмитента. Правда, ГПБ придётся пободаться за имущество со Сбером и банком «Россия». Но это будет битва титанов — и если она завяжется, то другим кредиторам вряд ли там найдётся место. Я бы рекомендовал сейчас по максимуму выходить из всех инструментов, связанных с ЕвроТрансом: акций, облигаций, ЦФА. Да, кто-то сейчас их покупает, надеясь — пронесёт! Но у нас уже была такая же история на рынке: «Обувь России». Я прям вижу параллели — она тоже не вылезала из техдефолтов, а когда дефолтнулась по-настоящему — её быстро разобрали на косточки. При этом масштаб у компаний разный, а ещё у ОР были неликвидные активы (кому нужны тапочки прошлогодней коллекции) — в противовес очень «вкусным» АЗС. Кредиторы, скорее всего, очень профессионально обанкротят ЕвроТранс и заберут себе за копейки её активы. Сам бренд «Трасса» вряд ли исчезнет — просто сменит хозяина. И новая компания будет спокойно работать на рынке уже без долгов, под надёжной «крышей» и без миноров. Потому что акции тоже обнулят и делистингуют. Такие дела. В общем, говоря словами Гендальфа: «Бегите, глупцы!» [Официальный канал Михаила Чуклина](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    • Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего
      Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего

    • Факт встречи Путина с Уиткоффом и Кушнером означает атмосферу доверия, по крайней мере, на этом канале общения, отметил Песков в разговоре с журналистом «Вестей» Зарубиным

    • Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков
      Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков

    • РФ и США надо развивать взаимодействие в тех сферах экономики и бизнеса, где это отвечает взаимным интересам, заявил ТАСС Силуанов

    • Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла
      Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла

    • Москва в ближайшее время примет ответные меры на закрытие генконсульства РФ в Бонне, заявил посол в Германии Нечаев

    • Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС
      Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС

    • Трамп заявил, что США в ближайшее время возобновят продажи боеприпасов союзникам

    • Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России
      Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России

    • Китай готов развивать обмены с РФ в сферах культуры, туризма и образования, сообщил вице-премьер Госсовета КНР

    • РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу
      РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу

    • Трамп заявил, что для бизнеса было бы отлично поддерживать хорошие отношения с Россией

    • Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине
      Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине

    • ВС США уничтожили 28 кораблей в Ормузском проливе в ночь на 1 сентября, заявил Трамп в интервью автору подкаста Lt. Dan Дэну Патрику

    • ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас
      ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас

    • Трамп думает над тем, чтобы назвать Ормузский пролив в свою честь. «Как и сама Америка, Ормузский пролив станет "горячее", чем когда-либо!» — отметил американский президент

    • «Большое число» россиян могут внести в новые санкционные списки ЕС, которые предложила ФРГ. Об этом заявил глава МИД страны Йоханн Вадефуль

    • Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC
      Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC

    • Каллас заявила, что вызвала исполняющего обязанности постпреда России при ЕС в связи с инцидентом в Лейпциге

    • Ушаков опроверг, что Путин не захотел встречаться с главой ЦРУ, и подчеркнул в разговоре с журналистом Life Юнашевым, что таких планов и не было

    • В ФРГ делают всё, чтобы изничтожить всё позитивное, что было накоплено в отношениях с РФ десятилетиями. Об этом заявила Мария Захарова на полях ВЭФ

    • Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
      Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
    • Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ
      Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ

    • США уничтожат Иран в случае новых ответных атак, утверждает Трамп в интервью Fox News. Он считает, что иранские власти «не останавливаются», и назвал их действия «безумными» и «глупыми»

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?