Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Парадокс Мосбиржи: акции падают на хороших отчётах — что происходит

2 998

    Индекс Мосбиржи пробил психологическую отметку в 2600 пунктов Сейчас немного откупают, но в целом путь на 2400-2500 открыт. Падают как гиганты рынка, так и 2-3 эшелон. Локальные отскоки в бумагах есть, но они не поддаются никакой логике: например, против рынка растёт Русагро, несмотря на появляющиеся негативные новости относительно Мошковича. Вообще, 3-летний боковик уже вымотал всех: и инвесторов, и спекулянтов. Первые не получают прибыль от своих вложений и уже устали усреднять. Вторые барахтаются в болоте низкой ликвидности и больше теряют на комиссиях и налогах, чем зарабатывают. И при этом рядом есть доходные депозиты, ОФЗ и для экстремалов – ВДО. Смотришь на ставку по депозитам, и думаешь, что лучше бы на 3 года вложил деньги в банк, чем сжигать их на Мосбирже, заработав за год ровно ноль в лучшем случае – в худшем ещё и получив убыток. Добавим инсайды, вбросы и откровенные манипуляции рынком, а также экономику, которая если и не в рецессии, то быстро скатывается в неё. Да и в целом новостной фон не добавляет оптимизма. Фронт как будто застыл на месте, мирные переговоры ни к чему не приводят. А финансовые проблемы у бизнеса и населения всё усугубляются и усугубляются. ❓Как в таких условиях инвестировать? Вообще, закладывается крамольная мысль: а нужно ли этом мне? Вот я проанализировал бизнес, понял, что компания – огонь, но недооценена. Я купил – а акция падает? Почему? Я ошибся? Или рынок «сломался»? Нет, вы не ошиблись. И нет, рынок не сломался – он всегда был такой «неправильный». Просто в условиях низкой ликвидности это стало очевидным. А любые «несправедливости» на рынке выпячиваются. Да и вообще, длительный даунтренд обнажает в рынке всё то негативное, что заложено в нём природой, потому что рынок – это люди. А люди не могут долго оставаться благородными при давлении. Тем более, когда дело касается денег. Так что делать – бросать всё? Отнюдь. Вот несколько аргументов, почему не нужно отчаиваться: 1️⃣Боковики – это нормально Например, первый длительный зафиксированный боковик наблюдался в США (индекс Dow Jones) с 1937 по 1953 год. Затем рынок вырос в 1,9 раз всего за 3 года. Второй длительный боковик – с 1966 по 1982 год. С 1982 по 1987 год рынок восстановился, но в 1987 году обрушился всего за 2 дня. Далее боковиков не было, но все фазы роста нивелировались кризисами – пузырь доткомов, ипотечный кризис, ковид… В России тоже были свои периоды боковика. Так, с 2011 по 2016 год был изматывающий боковик: индекс в марте 2011 года достиг максимума в 1814 пунктов, а затем 5 лет болтался в диапазоне 1400-1600 пунктов, пока после 2016 года не перешёл в уверенный рост. И это, друзья, с учётом дивидендов. Сейчас картина зеркальная. С 2022 года движемся в боковике 2400-2800 пунктов с небольшими проливами в ту или иную сторону (минимум – 1957, максимум – 3469, но экстремумы быстро откатывались назад). При этом ликвидность на рынке – минимальная за 25 лет. То есть импульса для роста просто нет. Деньги тупо перетекают из одного сектора в другом. Отсюда парадокс: на хороших отчётах акции нередко откатываются вниз (потому что в них фиксируют прибыль), а на плохих новостях начинается рост (потому что инсайдеры закладывают будущий отскок от дна и закупаются). Закончится это либо при массовом накоплении (что в условиях низкой ликвидности практически невозможно), либо при внешнем импульсе – притоке денег. А приток денег будет при хороших макроэкономических условиях, которых пока тоже не предвидится. Звучит пессимистично – но такова реальность. Сейчас либо спекулировать, либо продолжать терпеливо наращивать портфель, понимая, что это надолго и что это нормальный процесс. 2️⃣Рынки на долгосрочной дистанции преимущественно растут Да, сейчас это кажется ложью и обманом, но взгляд на 20-30 лет подтверждает этот тезис. И чем длиннее боковик и чем затяжнее падение после кризиса, тем быстрее идёт восстановление. Хотя бы потому, что последующий рост подпитывается инфляцией. Сейчас в РФ сложилась уникальная ситуация, которой не было ни в одном мире: инфляция влияет только на издержки (т.е. растут расходы), но не перекладывается на плечи потребителей. Отсюда – отсутствие роста бизнеса. Однако при снижении ставки и восстановлении экономики именно инфляция станет двигателем рынка. Повторю: это парадоксально, но всё именно так и будет. Инфляция – это двигатель экономики, при дефляции или нулевой инфляции мотивации развиваться нет. Инфляция для бизнеса как морковка сзади, которая постоянно заставляет двигаться вперёд. 3️⃣В момент роста лучше быть в рынке Это главный аргумент, почему выходить не стоит. Рынок чаще всего выходит на стадию роста резким рывком, после которого следует стабилизация или падение. Потом, конечно, будет второй и третий импульс роста, но они будут слабее. В результате возникнет упущенная выгода. Исследование аналитиков JPMorgan показало, что при пропуске всего 10 лучших дней среднегодовая доходность портфеля упала с 9,8% до 5,6%. За 20 лет капитал вырос не в шесть раз, а только в три. Если пропустить 20 лучших дней, доходность сокращается до уровня, сопоставимого с банковским депозитом. А пропуск 60 лучших дней привел к тому, что портфель потерял 60% своей первоначальной стоимости, несмотря на общий рост рынка за эти годы. 👉Вывод очевиден: львиную долю долгосрочной прибыли формируют несколько ключевых дней роста, предугадать которые практически невозможно. Стратегия постоянного присутствия в рынке оказывается более эффективной, чем попытки поймать идеальный момент. Лучшую точку входа угадать невозможно. И лучше уж быть всё время в рынке, чтобы забрать себе движение вверх полностью. Да, психологически сложно смотреть на нулевой или убыточный портфель, пока рядом на депозитах и ОФЗ люди рубят двузначную доходность без рисков. Но ситуация может быть и хуже: представьте, что после годовых ожиданий вы переложились, наконец, в депозит, а через месяц рынок удвоился. Это будет ещё более обидно и убыточно для вашего кошелька. Конечно, нет гарантий, что боковик не продлится ещё 5 лет. Нет гарантий, что рынок вообще восстановится (пример Японии тому подтверждение). Но это – риски, которые мы берём на себя, желая получить доходность выше среднерыночной. ‼️Посмотрите на это с такой стороны. Вы сейчас фактически платите за то, чтобы оставаться в рынке и получить потенциально ничем не ограниченную доходность. И если раньше зона безрисковой доходности находилась в районе 5%, а сейчас – 15%, то насколько большой должна быть эта плата? И было бы обидно уйти с рынка, заплатив 90% этой цены. В общем, мораль такая. Нам на рынке никто ничего не обещает. И возможно мы ничего в итоге не получим. Но если мы не будем в рынке – мы точно ничего не получим. А если будем – то шансы многократно возрастают. Вспомните притчу про мышку и молоко. Тонуть сейчас нам не с руки! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?