Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Парадокс Мосбиржи: акции падают на хороших отчётах — что происходит

3 027

    Индекс Мосбиржи пробил психологическую отметку в 2600 пунктов Сейчас немного откупают, но в целом путь на 2400-2500 открыт. Падают как гиганты рынка, так и 2-3 эшелон. Локальные отскоки в бумагах есть, но они не поддаются никакой логике: например, против рынка растёт Русагро, несмотря на появляющиеся негативные новости относительно Мошковича. Вообще, 3-летний боковик уже вымотал всех: и инвесторов, и спекулянтов. Первые не получают прибыль от своих вложений и уже устали усреднять. Вторые барахтаются в болоте низкой ликвидности и больше теряют на комиссиях и налогах, чем зарабатывают. И при этом рядом есть доходные депозиты, ОФЗ и для экстремалов – ВДО. Смотришь на ставку по депозитам, и думаешь, что лучше бы на 3 года вложил деньги в банк, чем сжигать их на Мосбирже, заработав за год ровно ноль в лучшем случае – в худшем ещё и получив убыток. Добавим инсайды, вбросы и откровенные манипуляции рынком, а также экономику, которая если и не в рецессии, то быстро скатывается в неё. Да и в целом новостной фон не добавляет оптимизма. Фронт как будто застыл на месте, мирные переговоры ни к чему не приводят. А финансовые проблемы у бизнеса и населения всё усугубляются и усугубляются. ❓Как в таких условиях инвестировать? Вообще, закладывается крамольная мысль: а нужно ли этом мне? Вот я проанализировал бизнес, понял, что компания – огонь, но недооценена. Я купил – а акция падает? Почему? Я ошибся? Или рынок «сломался»? Нет, вы не ошиблись. И нет, рынок не сломался – он всегда был такой «неправильный». Просто в условиях низкой ликвидности это стало очевидным. А любые «несправедливости» на рынке выпячиваются. Да и вообще, длительный даунтренд обнажает в рынке всё то негативное, что заложено в нём природой, потому что рынок – это люди. А люди не могут долго оставаться благородными при давлении. Тем более, когда дело касается денег. Так что делать – бросать всё? Отнюдь. Вот несколько аргументов, почему не нужно отчаиваться: 1️⃣Боковики – это нормально Например, первый длительный зафиксированный боковик наблюдался в США (индекс Dow Jones) с 1937 по 1953 год. Затем рынок вырос в 1,9 раз всего за 3 года. Второй длительный боковик – с 1966 по 1982 год. С 1982 по 1987 год рынок восстановился, но в 1987 году обрушился всего за 2 дня. Далее боковиков не было, но все фазы роста нивелировались кризисами – пузырь доткомов, ипотечный кризис, ковид… В России тоже были свои периоды боковика. Так, с 2011 по 2016 год был изматывающий боковик: индекс в марте 2011 года достиг максимума в 1814 пунктов, а затем 5 лет болтался в диапазоне 1400-1600 пунктов, пока после 2016 года не перешёл в уверенный рост. И это, друзья, с учётом дивидендов. Сейчас картина зеркальная. С 2022 года движемся в боковике 2400-2800 пунктов с небольшими проливами в ту или иную сторону (минимум – 1957, максимум – 3469, но экстремумы быстро откатывались назад). При этом ликвидность на рынке – минимальная за 25 лет. То есть импульса для роста просто нет. Деньги тупо перетекают из одного сектора в другом. Отсюда парадокс: на хороших отчётах акции нередко откатываются вниз (потому что в них фиксируют прибыль), а на плохих новостях начинается рост (потому что инсайдеры закладывают будущий отскок от дна и закупаются). Закончится это либо при массовом накоплении (что в условиях низкой ликвидности практически невозможно), либо при внешнем импульсе – притоке денег. А приток денег будет при хороших макроэкономических условиях, которых пока тоже не предвидится. Звучит пессимистично – но такова реальность. Сейчас либо спекулировать, либо продолжать терпеливо наращивать портфель, понимая, что это надолго и что это нормальный процесс. 2️⃣Рынки на долгосрочной дистанции преимущественно растут Да, сейчас это кажется ложью и обманом, но взгляд на 20-30 лет подтверждает этот тезис. И чем длиннее боковик и чем затяжнее падение после кризиса, тем быстрее идёт восстановление. Хотя бы потому, что последующий рост подпитывается инфляцией. Сейчас в РФ сложилась уникальная ситуация, которой не было ни в одном мире: инфляция влияет только на издержки (т.е. растут расходы), но не перекладывается на плечи потребителей. Отсюда – отсутствие роста бизнеса. Однако при снижении ставки и восстановлении экономики именно инфляция станет двигателем рынка. Повторю: это парадоксально, но всё именно так и будет. Инфляция – это двигатель экономики, при дефляции или нулевой инфляции мотивации развиваться нет. Инфляция для бизнеса как морковка сзади, которая постоянно заставляет двигаться вперёд. 3️⃣В момент роста лучше быть в рынке Это главный аргумент, почему выходить не стоит. Рынок чаще всего выходит на стадию роста резким рывком, после которого следует стабилизация или падение. Потом, конечно, будет второй и третий импульс роста, но они будут слабее. В результате возникнет упущенная выгода. Исследование аналитиков JPMorgan показало, что при пропуске всего 10 лучших дней среднегодовая доходность портфеля упала с 9,8% до 5,6%. За 20 лет капитал вырос не в шесть раз, а только в три. Если пропустить 20 лучших дней, доходность сокращается до уровня, сопоставимого с банковским депозитом. А пропуск 60 лучших дней привел к тому, что портфель потерял 60% своей первоначальной стоимости, несмотря на общий рост рынка за эти годы. 👉Вывод очевиден: львиную долю долгосрочной прибыли формируют несколько ключевых дней роста, предугадать которые практически невозможно. Стратегия постоянного присутствия в рынке оказывается более эффективной, чем попытки поймать идеальный момент. Лучшую точку входа угадать невозможно. И лучше уж быть всё время в рынке, чтобы забрать себе движение вверх полностью. Да, психологически сложно смотреть на нулевой или убыточный портфель, пока рядом на депозитах и ОФЗ люди рубят двузначную доходность без рисков. Но ситуация может быть и хуже: представьте, что после годовых ожиданий вы переложились, наконец, в депозит, а через месяц рынок удвоился. Это будет ещё более обидно и убыточно для вашего кошелька. Конечно, нет гарантий, что боковик не продлится ещё 5 лет. Нет гарантий, что рынок вообще восстановится (пример Японии тому подтверждение). Но это – риски, которые мы берём на себя, желая получить доходность выше среднерыночной. ‼️Посмотрите на это с такой стороны. Вы сейчас фактически платите за то, чтобы оставаться в рынке и получить потенциально ничем не ограниченную доходность. И если раньше зона безрисковой доходности находилась в районе 5%, а сейчас – 15%, то насколько большой должна быть эта плата? И было бы обидно уйти с рынка, заплатив 90% этой цены. В общем, мораль такая. Нам на рынке никто ничего не обещает. И возможно мы ничего в итоге не получим. Но если мы не будем в рынке – мы точно ничего не получим. А если будем – то шансы многократно возрастают. Вспомните притчу про мышку и молоко. Тонуть сейчас нам не с руки! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?