Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Дивиденды 7–8,5 руб. в 2026 году: стоит ли покупать акции Озон Фармацевтика сейчас

2 827

    Озон Фармацевтика: рецепт уверенного роста Российская фармацевтическая компания «Озон Фармацевтика» (MOEX: OZPH) отчиталась за 2025 год. Цифры в целом очень неплохие: выручка выросла почти на четверть, чистая прибыль прибавила треть, а долговая нагрузка снизилась. Разбираемся, как удалось обогнать рынок и что будет дальше. 🔼Итак, выручка Озон Фарма по итогам 2025 года увеличилась на 24% до 31,6 млрд рублей. Основные драйверы: расширение ассортимента, активное участие в госзакупках (выручка здесь выросла на 37% до 10,9 млрд рублей), развитие онлайн-канала и увеличение доли более дорогих препаратов в структуре продаж. 🔼Объём продаж в натуральном выражении вырос на 6% до 339,5 млн упаковок. При этом средняя цена упаковки увеличилась на 17% до 93 рублей за счёт смещения портфеля в сторону более маржинальных препаратов (включая онкологию). При этом компания растёт не только за счёт объёмов, но и за счёт повышения эффективности – это мы увидим позднее. 🔼Скорректированная EBITDA выросла на 28% до 12,2 млрд рублей при рентабельности 39% (+1,4 п.п.). 🔼Чистая прибыль прибавила 34% и достигла 6,2 млрд рублей (рентабельность – около 19,5%). В целом результат оказался выше ожиданий аналитиков. В чём причина? Ответ прост: рекордная рентабельность. Улучшение маржи обеспечено несколькими факторами: эффектом масштаба, переходом на прямые закупки сырья и укреплением рубля. Всё вместе это перекрыло рост расходов на персонал (+25%) и финансовых расходов (+30%). Около 80% сырья – импортное, поэтому крепкий рубль напрямую улучшает валовую маржу. В общем, пока экспортёры стонут от крепкого рубля, Озон Фарма улучшает рентабу 😜 Теперь к другим важным цифрам. Капитальные вложения снизились на 7% до 4 млрд рублей в связи с плановым завершением активной фазы инвестиций в Мабскейл и Озон Медика. Новые подразделения начнут приносить прибыль уже по итогам 1 квартала 2026 года, что улучшит финпоказатели этого года. 😱FCF вышел отрицательным: –0,7 млрд рублей (год назад был +1,5 млрд). На его динамику повлияли привлечение оборотного капитала, процентные выплаты и факторинг. Однако в целом запасы кэша большие, так что ничего страшного. У Озон Фармы хватает денег и на оборотку, и на капексы, и на дивиденды. Чистый долг на конец 2025 года сократился на 9% до 9,19 млрд рублей. Соотношение чистый долг / EBITDA снизилось до 0,8 (год назад было 1,1). Средняя ставка по долгу, правда, высоковата − цеылх 22,2%, но ожидается её снижение по мере уменьшения ключевой ставки. 💸Кстати, о дивах. Дивидендная политика предусматривает ежеквартальные выплаты не менее 15% от чистой прибыли при условии, что соотношение чистый долг/EBITDA не превышает 3, и не менее 50% − при ниже 1. Сейчас платят по первому варианту, но долг снизился – поэтому норму выплаты могут повысить. За 2025 год компания выплатила и рекомендовала к выплате в общей сложности 1,06 рубля на акцию. Совет директоров уже рекомендовал дивиденды за IV квартал в размере 0,27 рубля на акцию, дата отсечки – 3 июня 2026 года. 👉Прогноз роста выручки на 2026 год – 15-25%. Капитальные вложения ожидаются на уровне 5,5-6,5 млрд рублей. В портфеле разработки компании находится 289 препаратов, включая 64 онкологических. При сохранении той же маржи форвардные дивиденды за год могут составить 7-8,5 рублей, что даёт дивдоходность на уровне 6-7% к текущим ценам. Основные риски связаны с зависимостью от импортного сырья (курсовые колебания), высокой конкуренцией на фармацевтическом рынке и ростом стоимости заимствований. Кроме того, в 2025 году выручка оказалась чуть ниже собственного прогноза компании, ожидавшей роста не менее 25%. В 2026 году тренд может продолжиться. Что в итоге? Озон Фармацевтика продолжает уверенно расти и улучшать свои финансовые показатели. Бизнес демонстрирует опережающую рынок динамику при высоком уровне рентабельности, комфортной долговой нагрузке и понятной дивидендной политике. Главные драйверы роста – госзакупки и смещение портфеля в сторону высокомаржинальных препаратов. При этом, однако, свободный денежный поток остаётся под давлением из-за инвестиционной активности, а зависимость от курса рубля сохраняется. Для долгосрочных инвесторов бумага выглядит интересно, но с оглядкой на макроэкономические риски. В целом — брать можно и по текущим ценам, особых поводов для переоценки вниз нет, а при демонстрации хороших отчётов драйверов роста предостаточно. Держите Озон Фармацевтику? Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?