Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Стоит ли инвестировать в IVA Technologies в 2026‑м при дивидендной доходности 2,4 %

5 500

    IVA Technologies: инвестиции бьют по прибыли ИВА отчиталась за 2025 год. Результаты, скажем так, неоднозначные: выручка осталась такой е, чистая прибыль упала на четверть. Но если копнуть глубже, становится понятно: компания планомерно готовит почву для рывка. Давайте по порядку. 🔼Выручка за год осталась на уровне 2024-го – 3,2 млрд рублей. При этом доля новых продуктов экосистемы (IVA One, IVA Mail) выросла на 11 п.п. до 39%, или 1,24 млрд рублей. 🔽EBITDA сократилась на 7% до 2,2 млрд рублей, рентабельность по EBITDA – 68% (было 70%). 🔽Чистая прибыль упала на 25% до 1,42 млрд рублей, рентабельность – 44%. Почему падает прибыль? Ответ – в объёме инвестиций. Так, инвестиции в исследования и разработку (R&D) выросли на 22% до 1,76 млрд рублей. Компания сейчас вкладывается в развитие экосистемы, продуктовой платформы и решений на базе ИИ. Кроме того, началась амортизация капитализированных затрат на разработку новых продуктов (IVA One и IVA Mail). Ну и наконец, выросли административно-управленческие расходы из-за расширения штата бэк-офиса. Простыми словами: компания сейчас тратит деньги, чтобы заработать потом, вкладываясь в новые продукты. Кроме того, ИВА делает ставку на рост рекуррентной (повторяющейся) выручкой от предоставления услуг техподдержки – поэтому и расширяется соответствующий штат. 👉В целом в этом нет ничего страшного: баланс в норме, долговая нагрузка минимальна. Чистый долг на конец года – 0,68 млрд рублей, соотношение чистый долг/EBITDA – 0,32. Это умеренный уровень, который не создаёт рисков. По данным TelecomDaily на 2025 год, IVA Technologies (Iva Mcu) занимает 33% российского рынка ВКС, вырвавшись в лидеры. Второй – TrueConf с 21%, третий – «VK Звонки» с 16%. Для сравнения: годом ранее Zoom занимал 68% рынка, Skype – 44%. Российские сервисы уже сейчас контролируют более 90% корпоративного сегмента. 👇Но рынок IT в целом замедляется. По данным ассоциации Руссофт, в 2025 году рост продаж российского ПО на внутреннем рынке составил 19% против 28% в 2024-м. Ожидается, что в 2026 году темпы замедлятся до 5-10%. Причина – стихание волны импортозамещения и охлаждение экономики из-за высокой ставки. На этом фоне IVA держится достойно. Компания сохраняет лидерство в отрасли ВКС, активно развивает новые продукты и не наращивает долг. 👉В 2026 году менеджмент ожидает выручку в диапазоне 4-5 млрд рублей – рост на 25-56%. Но компания обещает достичь этого порога ещё с 2024 года, поэтому скептический настрой инвесторов понятен. Но если план будет выполнен, EBITDA может составить 2,6 млрд рублей при марже 65%. Драйверы – снижение ключевой ставки (разморозка IT-бюджетов корпораций) и успешная монетизация новых продуктов. Что с дивидендами за 2025 год? Напомню, что дивы по итогам 2024 года не были одобрены акционерами: все 300 млн рублей акционеры предпочли направить на инвестиции. Вопрос о распределении прибыли будет рассмотрен на ВОСА 26 июня. Пока ни совет директоров, ни менеджмент не выносили официальных рекомендаций и не давали комментариев. 💸Дивидендная политика ИВА гласит: распределять не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, если долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) не превышает 2,0. Здесь всё в порядке: показатель у IVA – 0,32, так что формальных препятствий для выплаты нет. 25% от 1,42 млрд рублей – это всего около 350 млн рублей, или примерно 3,5 рубля на акцию. При текущей цене акции доходность – мизерные 2,4%. Так что даже если дивиденды утвердят, то выплаты будут скорее символическим и вряд ли серьёзно поддержат котировки. Цены на акции ИВА сейчас сильно ниже цены IPO, отражая кризисные явления в отрасли. IVA Technologies – качественная IT-компания с сильной рыночной позицией и низким долгом. Но сейчас она находится в инвестиционной фазе: прибыль давит амортизация, а рост выручки буксует из-за общей стагнации IT-сектора. Покупать её стоит, если вы готовы ждать и верить в разворот рынка во втором полугодии 2026-го. Краткосрочно драйверов для роста мало. Держите IVA Technologies? Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?