Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Покупка «Эксперта» за 8,5 млрд: как это повлияет на акции МД Медикал?

6 568

    МД Медикал: каток продолжает идти вперёд МД Медикал (бывш. «Мать и дитя») отчиталась за 2025 год. Цифры очень неплохие: выручка выросла на 31%, EBITDA прибавила 24%, компания без долгов и платит дивиденды. Плюс она продолжает работать по стратегии M&A – и вот тут важно смотреть, насколько хорошо менеджмент «переваривает» новые активы. 🔼 Выручка выросла на 31,2% до 43,5 млрд рублей. 🔼 EBITDA увеличилась на 24,4% до 13,3 млрд рублей, рентабельность составила 30,6% (годом ранее было 32,2%) – всё ещё очень неплохо. 🔼 Чистая прибыль прибавила скромные 8,5% до 11 млрд рублей. При этом рентабельность чистой прибыли упала с 30,7% до 25,4% . Почему прибыль растёт медленнее выручки? Две главные причины. 1️⃣ Во-первых, покупка сети «Эксперт» за 8,5 млрд рублей в мае 2025 года. Это дало компании 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах. Выручка амбулаторного звена благодаря этому взлетела почти на 80%. Но «Эксперт» имеет более низкую зрелую маржу (~24-25% EBITDA), что временно тянет консолидированный показатель вниз. По мере интеграции и оптимизации ситуация должна выправиться. 2️⃣ Во-вторых, выросли расходы на персонал – рынок труда жёсткий, плюс начали работу новые клиники. При этом доля материалоёмких услуг в структуре выручки снизилась, что частично компенсировало давление. 👉 Но в итоге всё это дало прирост операционных показателей, что сказалось и на финрезах. ✔️ Количество амбулаторных посещений выросло на 76,2% до более 4,3 млн (здесь, конечно, основную роль сыграл «Эксперт»). Число операций увеличилось на 31%, родов – на 12,6% до 12 623 случаев, пункций ЭКО – на 8% до 21 571. Особенно радует, что компания активно усиливает позиции в регионах: выручка региональных клиник выросла на 84,6%. MDMG окончательно диверсифицировала выручку, распределив её поровну между столицами и регионами. Может быть, это и снижает маржу (медицинский бизнес в столицах более рентабельный), но в долгосрок придаёт больше стабильности. У МД Медикал полностью отсутствует заёмный долг, что в эпоху высоких ставок - очень хорошо. На конец года денежные средства на счетах составили 2,7 млрд рублей (снижение с 8,3 млрд в начале года связано с покупкой «Эксперта» и дивидендными выплатами). Свободная ликвидность продолжает приносить дополнительный процентный доход. 🔼 Операционный денежный поток вырос на 26% до 13,9 млрд – деньги в бизнесе есть, и это главное. Дивидендная политика компании допускает распределение до 100% чистой прибыли по МСФО. И MDMG этой возможностью активно пользуется. За I полугодие 2025 года уже выплачено 42 рубля на акцию (совокупно 3,2 млрд рублей, payout 62%). Гендиректор Марк Курцер подтвердил, что компания остаётся привержена принципам регулярных дивидендных выплат и планирует вынести на рассмотрение совета директоров вопрос о распределении прибыли за 2025 год. По итогам года совокупный дивиденд может составить около 95-100 рублей на акцию. С учётом уже выплаченных 42 рублей финальная выплата ожидается в районе 53-58 рублей. Общая дивидендная доходность за 2025 год – около 7-8%. Для растущей компании, которая при этом активно инвестирует в M&A, это очень достойный уровень. Что дальше? Компания качественная и быстрорастущая. Инвестиции дают эффект практически сразу, но временно съедают часть маржинальности. В 2026 году эффект от консолидации «Эксперта» раскроется в полной мере. Плюс ожидается снижение ключевой ставки, что поддержит потребительский спрос. Оценка при этом остаётся адекватной: P/E 2025 около 9,7. Это не дёшево, но и не дорого для бизнеса с такими темпами роста и нулевым долгом. На мой взгляд, акции МД Медикал должны стоить в районе 1600-1700 рублей, потенциал роста есть. Но рыночная конъюнктура пока не располагает к этому. Я держу MDMG в портфеле и считаю это одной из самых надёжных историй в защитном секторе. Компания растёт, платит дивиденды, не лезет в долги – что ещё нужно для счастья? А вы держите акции МД Медикал Групп? Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?