Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Розничные инвесторы в сентябре купили рекордное количество акций на Мосбирже

3 695

    Куда уходят деньги: обзор объёмов торгов на Моське за сентябрь Мосбиржа опубликовала объёмы торгов на различных секциях за сентябрь. Как всегда, интересно: каким образом кочуют деньги внутри биржи и куда они уходят. Давайте разбираться. Заодно подключим расчёты ЦБ РФ, чтобы получить наиболее полную картину. Так, в сентябре индекс Мосбиржи снизился на 7,4% до 2685 пунктов (ох, сейчас это кажется много), при этом волатильность рынка (RVI) сократилась до 32.7 п. – это прям минимальное значение за год. Объёмы торгов акциями снизились до 87 млрд рублей (для сравнения – в августе они составили 112 млрд рублей), хотя исторически всё как раз наоборот: в августе объёмы всегда были ниже сентябрьских, т.е. основные участники рынка возвращаются с отпусков, да и осенью деловая активность обычно нарастала. Крупнейшими нетто-покупателями на российском рынке акций в сентябре стали розничные инвесторы, купившие акций на 43,1 млрд рублей – это максимальный объём с 2022 года. Также в числе покупателей – системно значимые организации, они выкупили акций на 18,9 ярдов. Все остальные участники рынка преимущественно продавали. ❓Какой вывод? Многие забывают, что фондовый рынок – это именно РЫНОК. И если вы что-то покупаете, то вам это продают. Не бывает покупок без продаж. И наоборот, если вы хотите что-то продать – кто-то у вас должен это купить. Баланс спроса и предложения и определяет в конечном счёте цену. Иными словами, если физики и банки покупали – то кто им продавал? Не похоже ли это на то, что хомяков опять засадили в акции на ожиданиях по снижению ключевой ставки и завершению СВО (на треке мирных переговоров в Аляске)? Очень похоже, на самом деле. ‼️Только одна поправка: никто хомяков не засаживал – никто не стоял с пистолетом у виска у условного Васи и не заставлял его покупать Газпром. На самом деле частные инвесторы просто приободрились и, вернувшись на рынок после летнего отдыха, начали откупать просадку. Но продавцов (пессимистов) больше – поэтому, несмотря на рекордные объёмы покупок, индекс всё ниже и ниже (про 2 и 3 эшелон вообще молчу: если в 1 эшелоне – реслинг, то там – бои без правил). Кто был прав – покажет время. На первый взгляд, правы инсайдеры, которые сливают рынок, но события на мировой арене меняются быстро и внезапно, и инсайдов относительно мировой ситуации нет ни у кого. Похоже, что наши местные «инсайдеры» тоже стали жертвой неизвестности и действуют вслепую. Поэтому я бы не стал разводить из всего этого панику и говорить: «Вот инсайдеры продают – они готовятся к большому шухеру». Запомните: НИКТО НИЧЕГО НЕ ЗНАЕТ. Окей, но куда ещё уходят деньги? В обзоре Самолёта мы выяснили, что восстановился спрос на «бетониум». Кроме того, деньги физиков продолжают притекать на рынок облигаций – несмотря на снижение ставки и падение доходностей ОФЗ и корп.облигаций (а также рост череды банкротств эмитентов ВДО). При этом основной спрос пришёлся на длинные облигации (неудивительно – все хотят зафиксировать доходность на длительный срок), что способствует приведению кривой доходности к нормальному виду. Активность на вторичном рынке ОФЗ увеличилась: среднедневной объем торгов вырос до 41,6 млрд рублей. Физлица с начала года купили ОФЗ на вторичном рынке на 340 млрд рублей (в сентябре – 57,8 млрд рублей), за аналогичный период 2024 года – в 2,7 раза меньше, на 125 млрд рублей. Объём рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) в сентябре вырос на 474 млрд рублей, до 32,4 трлн рублей. Основной объём дали квазивалютные облигации. Но активность физиков на этом сегменте рынка снизилась, основными покупателями корп. облиг стали кредитные организации. Видимо, всё-таки череда банкротств заставляет простого «хомяка» действовать более осторожно. Объёмы БПИФ денежного рынка в сентябре незначительно выросли, стоимость чистых активов на конец месяца составила 1253 млрд рублей (+2% м/м). Т.е. рост вложений в ФДР постепенно снижается, хотя в этот актив физики по-прежнему вкладывают больше денег, чем в акции и облигации. ❓Какой общий вывод? Я вижу несколько тенденций, которые, в принципе, были закономерны в связи со снижением ставки (даже несмотря на возможную паузу по снижению) и которые я предрекал ещё летом: 1) приток денег в ФДР будет постепенно сокращаться, а при ставке в 12% и ниже начнётся отток средств в более рисковые активы 2) инвестиций в ВДО становится меньше, т.к. растут банкротства (в сентябре общее число банкротств – и физлиц, и юрлиц по России − выросло на 38%), инвесторы опасаются дефолтов, да и премия к риску уже не такая большая, как хотелось бы 3) инвесторы будут перекладываться из коротких ОФЗ в длинные, в т.ч. по стратегии «лестница» при погашении коротких выпусков 4) приток денег в акции начнётся, но будет слабым – настоящий разгон начнётся при снижении ставки хотя бы до 14%, а лучше – 12% Кроме того, индексы Мосбиржи могут находиться долгое время под давлением продавцов, которых пока очень много (а ещё опять нерезов с их разблоками пустили на рынок и они тоже сливают свои активы), и пока поток покупателей не станет сильным и устойчивым, эта тенденция сохранится. Что делать? ✔️Вполне возможно, что сейчас – последний шанс закупиться акциями дёшево. ✔️А может и нет – может сходим до 2400 пунктов или даже ещё ниже – 2000-2200. Самые отчаянные предрекают индекс по 1800. Но в любом случае сегодняшний момент можно использовать как стартовую точку для формирования некоторых позиций. Потому что если пойдём ещё ниже – то можно будет усреднить позицию. А если будем болтаться в боковике ещё полгода-год и уйдём выше только при ощутимом снижении ставки – ну, вы ещё успеете в эту ракету. Напишите, куда сейчас инвестируете: в акции, ОФЗ, корп.облигации, золото, ФДР или ещё куда-то? Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?