Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Розничные инвесторы в сентябре купили рекордное количество акций на Мосбирже

3 688

    Куда уходят деньги: обзор объёмов торгов на Моське за сентябрь Мосбиржа опубликовала объёмы торгов на различных секциях за сентябрь. Как всегда, интересно: каким образом кочуют деньги внутри биржи и куда они уходят. Давайте разбираться. Заодно подключим расчёты ЦБ РФ, чтобы получить наиболее полную картину. Так, в сентябре индекс Мосбиржи снизился на 7,4% до 2685 пунктов (ох, сейчас это кажется много), при этом волатильность рынка (RVI) сократилась до 32.7 п. – это прям минимальное значение за год. Объёмы торгов акциями снизились до 87 млрд рублей (для сравнения – в августе они составили 112 млрд рублей), хотя исторически всё как раз наоборот: в августе объёмы всегда были ниже сентябрьских, т.е. основные участники рынка возвращаются с отпусков, да и осенью деловая активность обычно нарастала. Крупнейшими нетто-покупателями на российском рынке акций в сентябре стали розничные инвесторы, купившие акций на 43,1 млрд рублей – это максимальный объём с 2022 года. Также в числе покупателей – системно значимые организации, они выкупили акций на 18,9 ярдов. Все остальные участники рынка преимущественно продавали. ❓Какой вывод? Многие забывают, что фондовый рынок – это именно РЫНОК. И если вы что-то покупаете, то вам это продают. Не бывает покупок без продаж. И наоборот, если вы хотите что-то продать – кто-то у вас должен это купить. Баланс спроса и предложения и определяет в конечном счёте цену. Иными словами, если физики и банки покупали – то кто им продавал? Не похоже ли это на то, что хомяков опять засадили в акции на ожиданиях по снижению ключевой ставки и завершению СВО (на треке мирных переговоров в Аляске)? Очень похоже, на самом деле. ‼️Только одна поправка: никто хомяков не засаживал – никто не стоял с пистолетом у виска у условного Васи и не заставлял его покупать Газпром. На самом деле частные инвесторы просто приободрились и, вернувшись на рынок после летнего отдыха, начали откупать просадку. Но продавцов (пессимистов) больше – поэтому, несмотря на рекордные объёмы покупок, индекс всё ниже и ниже (про 2 и 3 эшелон вообще молчу: если в 1 эшелоне – реслинг, то там – бои без правил). Кто был прав – покажет время. На первый взгляд, правы инсайдеры, которые сливают рынок, но события на мировой арене меняются быстро и внезапно, и инсайдов относительно мировой ситуации нет ни у кого. Похоже, что наши местные «инсайдеры» тоже стали жертвой неизвестности и действуют вслепую. Поэтому я бы не стал разводить из всего этого панику и говорить: «Вот инсайдеры продают – они готовятся к большому шухеру». Запомните: НИКТО НИЧЕГО НЕ ЗНАЕТ. Окей, но куда ещё уходят деньги? В обзоре Самолёта мы выяснили, что восстановился спрос на «бетониум». Кроме того, деньги физиков продолжают притекать на рынок облигаций – несмотря на снижение ставки и падение доходностей ОФЗ и корп.облигаций (а также рост череды банкротств эмитентов ВДО). При этом основной спрос пришёлся на длинные облигации (неудивительно – все хотят зафиксировать доходность на длительный срок), что способствует приведению кривой доходности к нормальному виду. Активность на вторичном рынке ОФЗ увеличилась: среднедневной объем торгов вырос до 41,6 млрд рублей. Физлица с начала года купили ОФЗ на вторичном рынке на 340 млрд рублей (в сентябре – 57,8 млрд рублей), за аналогичный период 2024 года – в 2,7 раза меньше, на 125 млрд рублей. Объём рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) в сентябре вырос на 474 млрд рублей, до 32,4 трлн рублей. Основной объём дали квазивалютные облигации. Но активность физиков на этом сегменте рынка снизилась, основными покупателями корп. облиг стали кредитные организации. Видимо, всё-таки череда банкротств заставляет простого «хомяка» действовать более осторожно. Объёмы БПИФ денежного рынка в сентябре незначительно выросли, стоимость чистых активов на конец месяца составила 1253 млрд рублей (+2% м/м). Т.е. рост вложений в ФДР постепенно снижается, хотя в этот актив физики по-прежнему вкладывают больше денег, чем в акции и облигации. ❓Какой общий вывод? Я вижу несколько тенденций, которые, в принципе, были закономерны в связи со снижением ставки (даже несмотря на возможную паузу по снижению) и которые я предрекал ещё летом: 1) приток денег в ФДР будет постепенно сокращаться, а при ставке в 12% и ниже начнётся отток средств в более рисковые активы 2) инвестиций в ВДО становится меньше, т.к. растут банкротства (в сентябре общее число банкротств – и физлиц, и юрлиц по России − выросло на 38%), инвесторы опасаются дефолтов, да и премия к риску уже не такая большая, как хотелось бы 3) инвесторы будут перекладываться из коротких ОФЗ в длинные, в т.ч. по стратегии «лестница» при погашении коротких выпусков 4) приток денег в акции начнётся, но будет слабым – настоящий разгон начнётся при снижении ставки хотя бы до 14%, а лучше – 12% Кроме того, индексы Мосбиржи могут находиться долгое время под давлением продавцов, которых пока очень много (а ещё опять нерезов с их разблоками пустили на рынок и они тоже сливают свои активы), и пока поток покупателей не станет сильным и устойчивым, эта тенденция сохранится. Что делать? ✔️Вполне возможно, что сейчас – последний шанс закупиться акциями дёшево. ✔️А может и нет – может сходим до 2400 пунктов или даже ещё ниже – 2000-2200. Самые отчаянные предрекают индекс по 1800. Но в любом случае сегодняшний момент можно использовать как стартовую точку для формирования некоторых позиций. Потому что если пойдём ещё ниже – то можно будет усреднить позицию. А если будем болтаться в боковике ещё полгода-год и уйдём выше только при ощутимом снижении ставки – ну, вы ещё успеете в эту ракету. Напишите, куда сейчас инвестируете: в акции, ОФЗ, корп.облигации, золото, ФДР или ещё куда-то? Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?