Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Повышение НДС 2025: как изменится прибыль компаний Мосбиржи

3 095

    Как повышение НДС повлияет на компании на Мосбирже Рассмотрим по отдельным секторам экономики, какое влияние на биржевые компании окажет повышение НДС. Прежде всего отмечу, что большее негативное влияние ранее оказались windfall tax и повышение налога на прибыль (с 20% до 25%). Эффект от повышения НДС будет не таким сильным. Больше шухера наведёт снижение порога применения УНС (с 60 до 10 млн рублей) – вот тут бизнесы с небольшой маржой встанут на колени, т.к. они вместо 6% с выручки будут платить налог на прибыль + НДС, плюс придётся подтверждать расходы – а это затраты на бухгалтерию как минимум (либо самому придётся всё вести и учитывать, а при больших оборотах это оч сложно и тратит много времени). При этом государству НДС легко собирать и администрировать (он даёт около 21-24% всех налоговых поступлений), поэтому в любой непонятной ситуации повышают НДС. При этом повышенный НДС платить будут не все компании, а многие вообще освобождены от его уплаты, поэтому давайте разбираться детально. 1. Сырьевые компании, ориентированные на экспорт Это нефтегаз, химия, горная добыча, драгоценные металлы, удобрения. Для них повышение НДС не играет никакой роли, т.к. экспортные операции облагаются по ставке 0%. При этом компании могут возместить входной НДС со своих затрат, главным образом – капзатрат. Так что для них повышение НДС даже парадоксальным образом может оказаться выгодным. Тем не менее, НДС повлияет на рост стоимости тех же капзатрат, поэтому эффект от возмещения НДС может быть (и скорее всего, будет) нивелирован ростом расходов. В общем, это больше позитивная новость для Лукойла, Роснефти, Газпрома, Сургутнефтегаза, Татнефти, Фосагро, Новатэка, Полюса, Русала и прочих экспортёров. Но угольщикам это всё равно вряд ли поможет =) 2. Банки и финансовые компании, в т.ч. страховые Для них новость нейтральна, т.к. НДС они не платят. С другой стороны, для них также подорожают капексы, причём именно «физические» (на ПО и прочие нематериальные активы НДС тоже в большинстве случаев нет). Кроме того, косвенно повышение НДС финансовых компаний коснётся, т.к. рост налогов означает замедление экономической активности, т.е. спрос на финансовые и страховые услуги снизится. В этой категории у нас Сбер, ВТБ, Т-Технологии, Совкомбанк, Ренессанс, ЭсЭфАй и ряд других компаний. 3. Чёрная металлургия Это, в первую очередь, Северсталь, НЛМК и ММК. Тут эффект от повышения НДС почувствуется в полной мере, т.к. НДС есть практически в каждой составляющей их продукции. Да и с продаж самих «железок» тоже придётся заплатить больше налогов. Т.е. вырастут и расходы, и налоговые издержки. Перекладывать на потребителя в условиях кризиса в отрасли тоже вряд ли получится. 4. Застройщики С жилой недвижимости НДС не платится, с нежилой – да. Т.е. застройщики, делающие ставку на продажу коммерческой недвижимости, будут терпеть дополнительные издержки. Но здесь главное другое: стройка в очередной раз подорожает, т.к. у посредников также вырастут издержки, которые они переложат именно на застройщиков. Ну, насколько смогут. А это – снижение маржи. 5. Ритейл В первую очередь под ударом окажется продуктовый ритейл, т.к. он примет на себя основной удар от повышения НДС. Часть продуктов, конечно, реализуется со льготной ставкой НДС (10%) – это примерно 40% от оборота. Но 60% оборота будут со сниженной маржой. У ритейлеров сейчас и так маржа сильно упала, плюс подорожал оборотный капитал, а покупательная способность населения с ростом НДС ещё сильнее снизится. Поэтому тут надо смотреть в сторону тех ритейлеров, которые лучше всех работают с издержками. 6. Пищепром Большинство «пищевиков», которые листингуются на Мосбирже, не заметят эффекта от повышения НДС. Например, мясо и мясопродукты (Черкизово), масло, молочка, крупы, сахар (Русагро) и форель (Инарктика) облагаются НДС по ставке 10%. Деликатесы на основе мяса, сёмга, сложные продукты – вот там да, там будет рост с 20% на 22%, но доля таких продуктов в общей выручке названных компаний невелика. Плюс, как я писал выше, основной удар от роста НДС примут для себя ритейлеры. Производители просто повысят цены. Для Новабев рост НДС нейтрален, т.к. там не НДС, а акцизы. 7. Медицина и производство лекарств Для ЮМГ и МДМГ новость нейтральная, т.к. в медицинских услугах НДС нет. Но для них может подорожать оборудование. Для Озон Фармацевтика и Промомед новость в целом негативно-нейтральная, т.к. большую часть выручки им формируют лекарства из списка ЖНВЛП, где ставка НДС 10%, а иногда даже 1%. Но, опять-таки, подорожает оборудование, что может сократить маржу. 8. Электрогенерация и сбыт Новость крайне негативная, т.к. большинство компаний платят НДС, а повышать тарифы нельзя из-за государственного регулирования отрасли. Т.е. расходы вырастут – а доходы ограничены верхним пределом. Плюс многие компании начнут сокращать капексы, которые и так огромные. Конечно, частично тут можно будет зачесть НДС и снизить в итоге расходы, но нужно смотреть по каждой компании индивидуально. Однако в целом для отрасли это негатив. 9. Телекомы Аналогично, все телекомы платят НДС. При этом рост тарифов хоть и не регулируется на государственном уровне, но ограничивается ФАС. Т.е. потенциал роста выручки ограничен. Кроме того, подорожают капексы, в которых тоже есть НДС. Таким образом, в целом для отрасли – негатив. 10. IT и производство ПО Тут всё зависит от компании. С продаж лицензий на ПО НДС платить не надо. Но услуги техподдержки и настройки ПО НДС уже облагаются. Т.е. если компания чисто пишет софт и продаёт его – то для них дополнительных издержек не возникнет. Но это разовые истории, поэтому большинство IT компаний стремятся создать денежный поток за счёт дополнительных услуг – подключение, поддержка. И вот тут дополнительные расходы появляются. Однако эффект от этого будет ограничен, поскольку обычно доля таких услуг в общей выручке небольшая, плюс долгосрочный эффект от их предоставления перекрывает с лихвой будущие убытки. IT-шникам гораздо опаснее другие налоговые инициативы, о которых я говорил в голосовом сообщении сегодня днём: ✔️отмена льготы НДС на покупку ПО из реестра – это приведёт к снижению спроса на ПО, т.к. покупатели не смогут возмещать НДС из бюджета ✔️увеличение тарифа на страховые взносы – это пагубно скажется на IT−бизнесах с раздутым штатом, т.к. увеличит расходы на ФОТ Часть IT компаний уже планирует проиндексировать свои услуги (например, Позитив со следующего года повышает цены в среднем на 30%), но бесконечно это продолжаться не может. Доходы IT компаний и так упали из-за сокращений бюджетов заказчиков. Вот такая картина, друзья. Подытожим. Для экспортёров, банков, финансовых компаний, медицины и фармы новость по большей части нейтральная. Экспортёры даже могут выиграть за счёт субсидий. Тяжелее всего придётся продуктовому ритейлу, чёрной металлургии, застройщикам, телекомам, сетевым компаниям. А по айтишникам катком пройдутся другие налоговые инициативы, не связанные с НДС. Если было полезно – жду от вас реакций! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?