Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Повышение НДС 2025: как изменится прибыль компаний Мосбиржи

3 089

    Как повышение НДС повлияет на компании на Мосбирже Рассмотрим по отдельным секторам экономики, какое влияние на биржевые компании окажет повышение НДС. Прежде всего отмечу, что большее негативное влияние ранее оказались windfall tax и повышение налога на прибыль (с 20% до 25%). Эффект от повышения НДС будет не таким сильным. Больше шухера наведёт снижение порога применения УНС (с 60 до 10 млн рублей) – вот тут бизнесы с небольшой маржой встанут на колени, т.к. они вместо 6% с выручки будут платить налог на прибыль + НДС, плюс придётся подтверждать расходы – а это затраты на бухгалтерию как минимум (либо самому придётся всё вести и учитывать, а при больших оборотах это оч сложно и тратит много времени). При этом государству НДС легко собирать и администрировать (он даёт около 21-24% всех налоговых поступлений), поэтому в любой непонятной ситуации повышают НДС. При этом повышенный НДС платить будут не все компании, а многие вообще освобождены от его уплаты, поэтому давайте разбираться детально. 1. Сырьевые компании, ориентированные на экспорт Это нефтегаз, химия, горная добыча, драгоценные металлы, удобрения. Для них повышение НДС не играет никакой роли, т.к. экспортные операции облагаются по ставке 0%. При этом компании могут возместить входной НДС со своих затрат, главным образом – капзатрат. Так что для них повышение НДС даже парадоксальным образом может оказаться выгодным. Тем не менее, НДС повлияет на рост стоимости тех же капзатрат, поэтому эффект от возмещения НДС может быть (и скорее всего, будет) нивелирован ростом расходов. В общем, это больше позитивная новость для Лукойла, Роснефти, Газпрома, Сургутнефтегаза, Татнефти, Фосагро, Новатэка, Полюса, Русала и прочих экспортёров. Но угольщикам это всё равно вряд ли поможет =) 2. Банки и финансовые компании, в т.ч. страховые Для них новость нейтральна, т.к. НДС они не платят. С другой стороны, для них также подорожают капексы, причём именно «физические» (на ПО и прочие нематериальные активы НДС тоже в большинстве случаев нет). Кроме того, косвенно повышение НДС финансовых компаний коснётся, т.к. рост налогов означает замедление экономической активности, т.е. спрос на финансовые и страховые услуги снизится. В этой категории у нас Сбер, ВТБ, Т-Технологии, Совкомбанк, Ренессанс, ЭсЭфАй и ряд других компаний. 3. Чёрная металлургия Это, в первую очередь, Северсталь, НЛМК и ММК. Тут эффект от повышения НДС почувствуется в полной мере, т.к. НДС есть практически в каждой составляющей их продукции. Да и с продаж самих «железок» тоже придётся заплатить больше налогов. Т.е. вырастут и расходы, и налоговые издержки. Перекладывать на потребителя в условиях кризиса в отрасли тоже вряд ли получится. 4. Застройщики С жилой недвижимости НДС не платится, с нежилой – да. Т.е. застройщики, делающие ставку на продажу коммерческой недвижимости, будут терпеть дополнительные издержки. Но здесь главное другое: стройка в очередной раз подорожает, т.к. у посредников также вырастут издержки, которые они переложат именно на застройщиков. Ну, насколько смогут. А это – снижение маржи. 5. Ритейл В первую очередь под ударом окажется продуктовый ритейл, т.к. он примет на себя основной удар от повышения НДС. Часть продуктов, конечно, реализуется со льготной ставкой НДС (10%) – это примерно 40% от оборота. Но 60% оборота будут со сниженной маржой. У ритейлеров сейчас и так маржа сильно упала, плюс подорожал оборотный капитал, а покупательная способность населения с ростом НДС ещё сильнее снизится. Поэтому тут надо смотреть в сторону тех ритейлеров, которые лучше всех работают с издержками. 6. Пищепром Большинство «пищевиков», которые листингуются на Мосбирже, не заметят эффекта от повышения НДС. Например, мясо и мясопродукты (Черкизово), масло, молочка, крупы, сахар (Русагро) и форель (Инарктика) облагаются НДС по ставке 10%. Деликатесы на основе мяса, сёмга, сложные продукты – вот там да, там будет рост с 20% на 22%, но доля таких продуктов в общей выручке названных компаний невелика. Плюс, как я писал выше, основной удар от роста НДС примут для себя ритейлеры. Производители просто повысят цены. Для Новабев рост НДС нейтрален, т.к. там не НДС, а акцизы. 7. Медицина и производство лекарств Для ЮМГ и МДМГ новость нейтральная, т.к. в медицинских услугах НДС нет. Но для них может подорожать оборудование. Для Озон Фармацевтика и Промомед новость в целом негативно-нейтральная, т.к. большую часть выручки им формируют лекарства из списка ЖНВЛП, где ставка НДС 10%, а иногда даже 1%. Но, опять-таки, подорожает оборудование, что может сократить маржу. 8. Электрогенерация и сбыт Новость крайне негативная, т.к. большинство компаний платят НДС, а повышать тарифы нельзя из-за государственного регулирования отрасли. Т.е. расходы вырастут – а доходы ограничены верхним пределом. Плюс многие компании начнут сокращать капексы, которые и так огромные. Конечно, частично тут можно будет зачесть НДС и снизить в итоге расходы, но нужно смотреть по каждой компании индивидуально. Однако в целом для отрасли это негатив. 9. Телекомы Аналогично, все телекомы платят НДС. При этом рост тарифов хоть и не регулируется на государственном уровне, но ограничивается ФАС. Т.е. потенциал роста выручки ограничен. Кроме того, подорожают капексы, в которых тоже есть НДС. Таким образом, в целом для отрасли – негатив. 10. IT и производство ПО Тут всё зависит от компании. С продаж лицензий на ПО НДС платить не надо. Но услуги техподдержки и настройки ПО НДС уже облагаются. Т.е. если компания чисто пишет софт и продаёт его – то для них дополнительных издержек не возникнет. Но это разовые истории, поэтому большинство IT компаний стремятся создать денежный поток за счёт дополнительных услуг – подключение, поддержка. И вот тут дополнительные расходы появляются. Однако эффект от этого будет ограничен, поскольку обычно доля таких услуг в общей выручке небольшая, плюс долгосрочный эффект от их предоставления перекрывает с лихвой будущие убытки. IT-шникам гораздо опаснее другие налоговые инициативы, о которых я говорил в голосовом сообщении сегодня днём: ✔️отмена льготы НДС на покупку ПО из реестра – это приведёт к снижению спроса на ПО, т.к. покупатели не смогут возмещать НДС из бюджета ✔️увеличение тарифа на страховые взносы – это пагубно скажется на IT−бизнесах с раздутым штатом, т.к. увеличит расходы на ФОТ Часть IT компаний уже планирует проиндексировать свои услуги (например, Позитив со следующего года повышает цены в среднем на 30%), но бесконечно это продолжаться не может. Доходы IT компаний и так упали из-за сокращений бюджетов заказчиков. Вот такая картина, друзья. Подытожим. Для экспортёров, банков, финансовых компаний, медицины и фармы новость по большей части нейтральная. Экспортёры даже могут выиграть за счёт субсидий. Тяжелее всего придётся продуктовому ритейлу, чёрной металлургии, застройщикам, телекомам, сетевым компаниям. А по айтишникам катком пройдутся другие налоговые инициативы, не связанные с НДС. Если было полезно – жду от вас реакций! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?