Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

ТОП-10 самых убыточных компаний России 2024: полный разбор финансовых потерь

3 294

    Антирейтинг: компании-лидеры по убыткам в 2024 году 2024 год оказался для российской экономики непростым. Некоторые компании умудрились показать такие рекордные, убытки, которые даже превысили их годовую выручку. Давайте посмотрим, кто по данным Forbes вошел в ТОП-10 самых убыточных компаний в 2024 году (и что с ними происходит в 2025 году). 10. «Мечел» (черная металлургия) Владельцы: Игорь Зюзин и члены семьи (51,5%) Убыток в 2024 году: 36,3 млрд рублей Мечел с долгом более 250 млрд рублей продолжает демонстрировать хронические проблемы на фоне традиционных проблем: когда цены на уголь и сталь растут, то он сокращает долга, а когда падают – то приходят АдЪ и Израиль. Ситуация 2024 года стала плачевной для Мечела: при падении цен всего на 5% операционная прибыль обрушилась в 4,6 раза до 14,2 млрд рублей. Болезненными стали и процентные расходы, выросшие на 59% до 39,7 млрд рублей. 2025 год облегчения не принёс: за первое полугодие 2025 года убыток достиг 40,5 млрд рублей. В сентябре в правительстве начали обсуждать возможность введения моратория на банкротство металлургических предприятий, что может стать спасательным кругом для компании. Потому что другие меры вряд ли помогут. 9. Ильский НПЗ (нефть и газ) Владелец: Юрий Шамара (100%) Убыток в 2024 году: 38,3 млрд рублей Нефтеперерабатывающий завод, созданный на базе битумного производства, столкнулся с фундаментальными проблемами в бизнес-модели. Основная причина убытка — отрицательный спред в 16,5 млрд рублей между стоимостью готовой продукции и закупочной ценой сырья. Дополнительный удар нанесли выросшие в 2,5 раза процентные расходы (до 11,6 млрд рублей) и создание резерва под налоговые обязательства на 11,8 млрд рублей. Примечательно, что завод прошел несколько этапов модернизации и вышел на мощность 6,6 млн тонн нефти в год, но не смог адаптироваться к изменению рыночной конъюнктуры. Хороший пример, когда НПЗ умудрился сделать невозможное: начал перерабатывать нефть в убытки. 8. «ГК Ариант» (сельское хозяйство) Владелец: Александр Кретов (100%) Убыток в 2024 году: 46 млрд рублей Пищевой холдинг, контролировавший активы от виноградников Тамани до мясоперерабатывающих комбинатов, стал жертвой политических процессов. В марте 2024 года Генпрокуратура добилась изъятия активов компании в пользу государства в рамках иска к бывшим владельцам Челябинского электрометаллургического комбината. В результате «ГК Ариант» была вынуждена списать со своего баланса активы стоимостью 46 млрд рублей, что и сформировало весь объём убытка. История демонстрирует риски ведения бизнеса в России для компаний, связанных с лицами, находящимися в немилости у властей. Примеры с ЮГК, Русагро, Домодедово и KDV Group очень показательны. И это только те компании, которые на слуху… 7. Ozon (торговля) Владельцы: АФК «Система» (31,8%), «О23» (27,7%) Убыток в 2024 году: 59,4 млрд рублей Маркетплейс продолжил демонстрировать убыточность основного бизнеса, хотя и показал первые признаки выздоровления. Основные потери пришлись на расходы по аренде (рост с 13,3 до 28,2 млрд рублей) и процентные платежи по займам (рост с 9,4 до 24,5 млрд рублей). При этом финтех-направление стало лучом надежды, принеся 26,4 млрд рублей доналоговой прибыли. В 2025 году тенденция улучшения сохранилась – во втором квартале компания впервые показала квартальную прибыль в 359 млн рублей, а убыток за первое полугодие сократился в 5,5 раза. Есть надежда, что Озон покинет этот антирейтинг по итогам 2025 года, если у него всё и дальше будет складываться неплохо. Тут главное – снижение ключа, которое позволит финтеху и дальше наращивать маржу, а также активизирует покупательную способность населения. 6. «Русгидро» (электроэнергетика) Владельцы: Росимущество (62,2%), ВТБ (12,4%) Убыток в 2024 году: 61,2 млрд рублей Крупнейшая гидрогенерирующая компания России повторила судьбу Россетей – убыток полностью связан с переоценкой активов из-за роста ставки дисконтирования. Без этого «бумажного» эффекта прибыль составила бы 67,4 млрд рублей. Я напомню, что электроэнергетические компании из-за особенностей бухучёта должны переоценивать свои активы по ставкам дисконтирования, привязанным, в том числе, к значению ключевой ставки. И чем выше ключевая – тем выше «бумажные» убытки. При снижении ключа эти убытки заменятся прибылью (тоже бумажной). Однако фундаментальные проблемы Русгидро остаются: чистый финансовый долг достиг почти 600 млрд рублей, а высокая ключевая ставка продолжает давить на финансовый результат. Компания остается в сложном положении, несмотря на монопольное положение в своем сегменте. Также на прибыль будут давить отмена льгот и субсидий и снижение объёмов выработки и отпуска электричества и тепла. Т.е. на долгосрочной дистанции Русгидро вполне рискует уйти в длительный даунтренд, которому не поможет даже индексация активов. 5. VK (интернет) Владельцы: «Согаз» (45%), «Газпром-Медиа Холдинг» (45%) Убыток в 2024 году: 94,9 млрд рублей Интернет-холдинг продолжает демонстрировать классическую проблему растущих компаний – сильный рост выручки при ещё более опережающем росте расходов. Правда, тут нужно отметить крайне малоэффективный менеджмент, который при хороших вводных данных умудряется растерять весь потенциал от приобретений и разработок. Так, за 2024 год выручка увеличилась на 23% до 147,6 млрд рублей, но расходы росли еще быстрее (+26%). Особенно болезненными оказались два фактора: резерв в 38,2 млрд рублей под дебиторскую задолженность от продажи игрового бизнеса My.Games и рост процентных расходов с 15,8 до 26,6 млрд рублей. В 2025 году менеджмент взял курс на финансовое оздоровление: дополнительная эмиссия позволила сократить чистый долг более чем в два раза, а скорректированная EBITDA за первое полугодие достигла 10,4 млрд рублей. При этом убыток сократился в 2 раза, до «всего» 12,7 млрд рублей. На сегодняшний день ВК малоинтересны в долгосрок, т.к. допка всё равно не решает проблему неэффективности основного бизнеса. 4. «Московский метрополитен» (транспорт) Владелец: Департамент городского имущества Москвы (100%) Убыток в 2024 году: 107,7 млрд рублей Крупнейший метрополитен страны продолжает демонстрировать структурную убыточность: выручка от продажи билетов не покрывает даже операционные расходы, не говоря уже о капитальных инвестициях в развитие. Рост убытка более чем в 3 раза по сравнению с 2023 годом связан с изменением учета отложенных налоговых активов из-за повышения ставки налога на прибыль до 25%. Все убытки покрываются за счет субсидий из городского бюджета, что делает бизнес-модель полностью зависимой от государственной поддержки. С другой стороны, метрополитен – это всё-таки не про заработок, а удобство горожан, и в мире в целом так заведено, что общественный транспорт убыточный. Не думаю, что, например, и речной трамвай от АФК Системы тоже прям сильно прибылен. С другой стороны, Москва при Собянине… Ну вы поняли… 3. «Россети» (электроэнергетика) Владелец: Росимущество (77%) Убыток в 2024 году: 116,9 млрд рублей Крупнейший электросетевой холдинг России показал «бумажный» убыток, связанный исключительно с методикой оценки активов. Из-за роста ключевой ставки компания была вынуждена увеличить ставку дисконтирования с 12% до 13,7%, что привело к убытку от переоценки основных средств в 387,6 млрд рублей. Фактическая операционная прибыль составила 193,6 млрд рублей. Причина всего этого опять-таки – в особенностях учёта МСФО. Однако я бы не спешил покупать Россети, т.к. сейчас компания фактически выполняет государственный заказ по восстановлению электросетевой инфраструктуры в России. Только в 2024 году на капексы потрачено более 550 млрд рублей. До 2030 года общий объём капвложений превысит 3,5 трлн рублей! Естественно, в такой ситуации речи о дивидендах даже не идёт. Выплаты дивидендов были приостановлены ещё в прошлом году, причем такая ситуация сохранится вплоть до конца 2026 года согласно поручению президента РФ Владимира Путина. Поэтому как минимум до середины 2026 года, когда поручение могут отменить, интереса в акциях нет. К тому же на баланс Россети будут и далее вешать малоэффективные энергораспределительные компании, чтобы она их «оздоравливала». Это дело, безусловно, важное и нужно, но можно я побуду злобным капиталистом? 2. Банк «Траст» (финансы) Владелец: Центральный банк России (97,7%) Убыток в 2024 году: 130,7 млрд рублей Банк-санатор, созданный для очистки банковской системы от «плохих долгов», продолжил наращивать убытки. Накопленные потери за все годы приблизились к 1 трлн рублей. Бизнес-модель банка изначально была убыточной: он приобретал проблемные активы других банков по балансовой стоимости, которая часто оказывалась завышенной. После трехлетнего перерыва в публикации отчетности банк вернулся с рекордным убытком, что ставит вопрос об эффективности всей системы санации через создание «банков плохих долгов». С другой стороны, если мы создали банк-помойку, то сложно ждать от этого какого-то положительного финансового результата. 1. «Ангстрем» (электроника) Владелец: ПАО «Элемент» (36%) Убыток в 2024 году: 236,3 млрд рублей Абсолютный лидер антирейтинга с убытком, который в 47 раз превысил годовую выручку компании (5 млрд рублей). Катастрофа стала финалом 16-летней эпопеи, начавшейся с кредита ВЭБа в €815 млн на строительство производства микросхем. После многократных переносов сроков и признания банкротом дочерней компании, суд взыскал с «Ангстрема» как поручителя €1,3 млрд. В ноябре 2024 года в компании ввели процедуру наблюдения, а в июне 2025 года кредиторы потребовали введения внешнего управления. Многие считают, что история «Ангстрема» стала символом провала российской политики импортозамещения в микроэлектронике. Я бы не был так категоричен, но история в целом показательна: без государственных вливаний в сферу микроэлектронике на «догоняющем» рынке делать нечего. Причина – не только в высокой себестоимости продукции, но и в её невостребованности: грубо говоря, устаревшие чипы частному бизнесу не нужны, поэтому их могут скупать для госнужд. Но невозможно сразу шагнуть к производству современных чипов без освоения нижестоящих технологий. Вот и получается парадокс: компаниям невыгодно производить устаревшее оборудование (это не только к микрочипам отностися), т.к. его никто не купить, а производить современное без освоения всей технологической цепочки невозможно. Кто виноват и что делать – тут каждый ответит сам. Такие дела. В следующем посте, как и обещал, рассмотрим, как повышение НДС повлияет на отдельные отрасли и компании, а также готовлю для вас очередное содержательно голосовое сообщение. Вам добра, давайте поддержим друг друга сердечками в это неспокойное время! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?