Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

ТОП-10 самых убыточных компаний России 2024: полный разбор финансовых потерь

3 288

    Антирейтинг: компании-лидеры по убыткам в 2024 году 2024 год оказался для российской экономики непростым. Некоторые компании умудрились показать такие рекордные, убытки, которые даже превысили их годовую выручку. Давайте посмотрим, кто по данным Forbes вошел в ТОП-10 самых убыточных компаний в 2024 году (и что с ними происходит в 2025 году). 10. «Мечел» (черная металлургия) Владельцы: Игорь Зюзин и члены семьи (51,5%) Убыток в 2024 году: 36,3 млрд рублей Мечел с долгом более 250 млрд рублей продолжает демонстрировать хронические проблемы на фоне традиционных проблем: когда цены на уголь и сталь растут, то он сокращает долга, а когда падают – то приходят АдЪ и Израиль. Ситуация 2024 года стала плачевной для Мечела: при падении цен всего на 5% операционная прибыль обрушилась в 4,6 раза до 14,2 млрд рублей. Болезненными стали и процентные расходы, выросшие на 59% до 39,7 млрд рублей. 2025 год облегчения не принёс: за первое полугодие 2025 года убыток достиг 40,5 млрд рублей. В сентябре в правительстве начали обсуждать возможность введения моратория на банкротство металлургических предприятий, что может стать спасательным кругом для компании. Потому что другие меры вряд ли помогут. 9. Ильский НПЗ (нефть и газ) Владелец: Юрий Шамара (100%) Убыток в 2024 году: 38,3 млрд рублей Нефтеперерабатывающий завод, созданный на базе битумного производства, столкнулся с фундаментальными проблемами в бизнес-модели. Основная причина убытка — отрицательный спред в 16,5 млрд рублей между стоимостью готовой продукции и закупочной ценой сырья. Дополнительный удар нанесли выросшие в 2,5 раза процентные расходы (до 11,6 млрд рублей) и создание резерва под налоговые обязательства на 11,8 млрд рублей. Примечательно, что завод прошел несколько этапов модернизации и вышел на мощность 6,6 млн тонн нефти в год, но не смог адаптироваться к изменению рыночной конъюнктуры. Хороший пример, когда НПЗ умудрился сделать невозможное: начал перерабатывать нефть в убытки. 8. «ГК Ариант» (сельское хозяйство) Владелец: Александр Кретов (100%) Убыток в 2024 году: 46 млрд рублей Пищевой холдинг, контролировавший активы от виноградников Тамани до мясоперерабатывающих комбинатов, стал жертвой политических процессов. В марте 2024 года Генпрокуратура добилась изъятия активов компании в пользу государства в рамках иска к бывшим владельцам Челябинского электрометаллургического комбината. В результате «ГК Ариант» была вынуждена списать со своего баланса активы стоимостью 46 млрд рублей, что и сформировало весь объём убытка. История демонстрирует риски ведения бизнеса в России для компаний, связанных с лицами, находящимися в немилости у властей. Примеры с ЮГК, Русагро, Домодедово и KDV Group очень показательны. И это только те компании, которые на слуху… 7. Ozon (торговля) Владельцы: АФК «Система» (31,8%), «О23» (27,7%) Убыток в 2024 году: 59,4 млрд рублей Маркетплейс продолжил демонстрировать убыточность основного бизнеса, хотя и показал первые признаки выздоровления. Основные потери пришлись на расходы по аренде (рост с 13,3 до 28,2 млрд рублей) и процентные платежи по займам (рост с 9,4 до 24,5 млрд рублей). При этом финтех-направление стало лучом надежды, принеся 26,4 млрд рублей доналоговой прибыли. В 2025 году тенденция улучшения сохранилась – во втором квартале компания впервые показала квартальную прибыль в 359 млн рублей, а убыток за первое полугодие сократился в 5,5 раза. Есть надежда, что Озон покинет этот антирейтинг по итогам 2025 года, если у него всё и дальше будет складываться неплохо. Тут главное – снижение ключа, которое позволит финтеху и дальше наращивать маржу, а также активизирует покупательную способность населения. 6. «Русгидро» (электроэнергетика) Владельцы: Росимущество (62,2%), ВТБ (12,4%) Убыток в 2024 году: 61,2 млрд рублей Крупнейшая гидрогенерирующая компания России повторила судьбу Россетей – убыток полностью связан с переоценкой активов из-за роста ставки дисконтирования. Без этого «бумажного» эффекта прибыль составила бы 67,4 млрд рублей. Я напомню, что электроэнергетические компании из-за особенностей бухучёта должны переоценивать свои активы по ставкам дисконтирования, привязанным, в том числе, к значению ключевой ставки. И чем выше ключевая – тем выше «бумажные» убытки. При снижении ключа эти убытки заменятся прибылью (тоже бумажной). Однако фундаментальные проблемы Русгидро остаются: чистый финансовый долг достиг почти 600 млрд рублей, а высокая ключевая ставка продолжает давить на финансовый результат. Компания остается в сложном положении, несмотря на монопольное положение в своем сегменте. Также на прибыль будут давить отмена льгот и субсидий и снижение объёмов выработки и отпуска электричества и тепла. Т.е. на долгосрочной дистанции Русгидро вполне рискует уйти в длительный даунтренд, которому не поможет даже индексация активов. 5. VK (интернет) Владельцы: «Согаз» (45%), «Газпром-Медиа Холдинг» (45%) Убыток в 2024 году: 94,9 млрд рублей Интернет-холдинг продолжает демонстрировать классическую проблему растущих компаний – сильный рост выручки при ещё более опережающем росте расходов. Правда, тут нужно отметить крайне малоэффективный менеджмент, который при хороших вводных данных умудряется растерять весь потенциал от приобретений и разработок. Так, за 2024 год выручка увеличилась на 23% до 147,6 млрд рублей, но расходы росли еще быстрее (+26%). Особенно болезненными оказались два фактора: резерв в 38,2 млрд рублей под дебиторскую задолженность от продажи игрового бизнеса My.Games и рост процентных расходов с 15,8 до 26,6 млрд рублей. В 2025 году менеджмент взял курс на финансовое оздоровление: дополнительная эмиссия позволила сократить чистый долг более чем в два раза, а скорректированная EBITDA за первое полугодие достигла 10,4 млрд рублей. При этом убыток сократился в 2 раза, до «всего» 12,7 млрд рублей. На сегодняшний день ВК малоинтересны в долгосрок, т.к. допка всё равно не решает проблему неэффективности основного бизнеса. 4. «Московский метрополитен» (транспорт) Владелец: Департамент городского имущества Москвы (100%) Убыток в 2024 году: 107,7 млрд рублей Крупнейший метрополитен страны продолжает демонстрировать структурную убыточность: выручка от продажи билетов не покрывает даже операционные расходы, не говоря уже о капитальных инвестициях в развитие. Рост убытка более чем в 3 раза по сравнению с 2023 годом связан с изменением учета отложенных налоговых активов из-за повышения ставки налога на прибыль до 25%. Все убытки покрываются за счет субсидий из городского бюджета, что делает бизнес-модель полностью зависимой от государственной поддержки. С другой стороны, метрополитен – это всё-таки не про заработок, а удобство горожан, и в мире в целом так заведено, что общественный транспорт убыточный. Не думаю, что, например, и речной трамвай от АФК Системы тоже прям сильно прибылен. С другой стороны, Москва при Собянине… Ну вы поняли… 3. «Россети» (электроэнергетика) Владелец: Росимущество (77%) Убыток в 2024 году: 116,9 млрд рублей Крупнейший электросетевой холдинг России показал «бумажный» убыток, связанный исключительно с методикой оценки активов. Из-за роста ключевой ставки компания была вынуждена увеличить ставку дисконтирования с 12% до 13,7%, что привело к убытку от переоценки основных средств в 387,6 млрд рублей. Фактическая операционная прибыль составила 193,6 млрд рублей. Причина всего этого опять-таки – в особенностях учёта МСФО. Однако я бы не спешил покупать Россети, т.к. сейчас компания фактически выполняет государственный заказ по восстановлению электросетевой инфраструктуры в России. Только в 2024 году на капексы потрачено более 550 млрд рублей. До 2030 года общий объём капвложений превысит 3,5 трлн рублей! Естественно, в такой ситуации речи о дивидендах даже не идёт. Выплаты дивидендов были приостановлены ещё в прошлом году, причем такая ситуация сохранится вплоть до конца 2026 года согласно поручению президента РФ Владимира Путина. Поэтому как минимум до середины 2026 года, когда поручение могут отменить, интереса в акциях нет. К тому же на баланс Россети будут и далее вешать малоэффективные энергораспределительные компании, чтобы она их «оздоравливала». Это дело, безусловно, важное и нужно, но можно я побуду злобным капиталистом? 2. Банк «Траст» (финансы) Владелец: Центральный банк России (97,7%) Убыток в 2024 году: 130,7 млрд рублей Банк-санатор, созданный для очистки банковской системы от «плохих долгов», продолжил наращивать убытки. Накопленные потери за все годы приблизились к 1 трлн рублей. Бизнес-модель банка изначально была убыточной: он приобретал проблемные активы других банков по балансовой стоимости, которая часто оказывалась завышенной. После трехлетнего перерыва в публикации отчетности банк вернулся с рекордным убытком, что ставит вопрос об эффективности всей системы санации через создание «банков плохих долгов». С другой стороны, если мы создали банк-помойку, то сложно ждать от этого какого-то положительного финансового результата. 1. «Ангстрем» (электроника) Владелец: ПАО «Элемент» (36%) Убыток в 2024 году: 236,3 млрд рублей Абсолютный лидер антирейтинга с убытком, который в 47 раз превысил годовую выручку компании (5 млрд рублей). Катастрофа стала финалом 16-летней эпопеи, начавшейся с кредита ВЭБа в €815 млн на строительство производства микросхем. После многократных переносов сроков и признания банкротом дочерней компании, суд взыскал с «Ангстрема» как поручителя €1,3 млрд. В ноябре 2024 года в компании ввели процедуру наблюдения, а в июне 2025 года кредиторы потребовали введения внешнего управления. Многие считают, что история «Ангстрема» стала символом провала российской политики импортозамещения в микроэлектронике. Я бы не был так категоричен, но история в целом показательна: без государственных вливаний в сферу микроэлектронике на «догоняющем» рынке делать нечего. Причина – не только в высокой себестоимости продукции, но и в её невостребованности: грубо говоря, устаревшие чипы частному бизнесу не нужны, поэтому их могут скупать для госнужд. Но невозможно сразу шагнуть к производству современных чипов без освоения нижестоящих технологий. Вот и получается парадокс: компаниям невыгодно производить устаревшее оборудование (это не только к микрочипам отностися), т.к. его никто не купить, а производить современное без освоения всей технологической цепочки невозможно. Кто виноват и что делать – тут каждый ответит сам. Такие дела. В следующем посте, как и обещал, рассмотрим, как повышение НДС повлияет на отдельные отрасли и компании, а также готовлю для вас очередное содержательно голосовое сообщение. Вам добра, давайте поддержим друг друга сердечками в это неспокойное время! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?