Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Какие реальные перспективы снижения ключевой ставки в новых экономических условиях?

3 782

    Немного мыслей про ставку, дефицит бюджета, ВВП и капитализацию IMOEX Росстат сигнализирует, что рост цен в России с 9 по 15 сентября замедлился до 0,04% с уровня 0,1% в предыдущий недельный период. Более детально структура инфляции: - Продовольственные товары: цены снизились на 0,02% (после роста на 0,06% неделей ранее). - Плодоовощная продукция: в среднем снизилась на 0,6% (после уменьшения на 2,0% в предыдущую неделю), в том числе яблоки подешевели на 2,4%, картофель — на 1,5%, огурцы – на 0,8%. - Продукты питания: на остальные продукты питания темпы роста цен снизились до околонулевых (до 0,03% после 0,24%). - Непродовольственные товары: темпы роста цен снизились до 0,14% (с 0,21% неделей ранее), среди непродовольственных товаров существенно подорожали телевизоры — на 1,1%. - Услуги: темпы роста цен — до 0,02% (с 0,06%). Как видим, наконец-то начал замедляться рост цен на непродуктовку и услуги: именно они двигали инфляцию наверх в августе и начале сентября, в то время как продуктовка толкала цены вниз. Как я писал, мы увидим устойчивую дефляцию только тогда, когда снижение цен будет буквально во всех отраслях. Возможно, мы на пороге перелома тренда. Годовая инфляция к 15 сентября уменьшилась с 8,16% до 8,1%. С начала года потребительские цены выросли на 4,08%, с начала месяца – на 0,13%. В общем-то цифры ожидаемые, при такой-то ДКП. Важнее, что инфляционные ожидания населения снизились: с 13,5% до 12,6%, т.к. ожидание инфляции срабатывает как самосбывающееся пророчество. А тут похоже на то, что население и бизнес перестали верить в быстрое снижение ставки и поэтому прогнозируют более быстрое падение инфляции. ‼️Но сейчас для снижения ключевой ставки важнее не инфляция, т.к. она – не причина, а следствие. Важнее – госбюджет. Точнее, его дефицит. Наличие дефицита значит, что государство тратит больше, чем зарабатывает, а это эквиваленто необеспеченному кредитованию. Иными словами, население и бизнес тратят меньше, т.к. ограничен доступ к кредитам, а государство – больше. В итоге бюджетный импульс разгоняет инфляцию, вызывая повышение цен в отраслях, субсидируемых государством (ну а деньги есть – чего бы цены не повышать?), а платят за это все остальные. Проект бюджета будет сформирован в конце сентября, в октябре депутаты должны будут принять его. Скорее всего, он будет дефицитным и с уклонением в сторону военных расходов. Вопрос только в дефиците бюджета. Силуанов буквально сегодня заявил, что бюджет на 2026-2028 гг. должен помочь смягчению ДКП. Но в то же время он закладывает в бюджет сокращение зависимости от нефтегазовых доходов: «Доля нефтегазовых доходов будет 22%, в отличие от прежних 50% в год». Как это поможет сделать дефицит профицитным – совершенно непонятно. То, что Наби не будет снижать ставку, пока дефицит не выправят, это уже понятно. Она прямо говорит: «Не нужно путать рецессию с «замедлением экономики», рецессии в России нет. Рост продолжается, просто более умеренными темпами». Т.е. она ясно дала понять, что проблемы экономики её не волнуют, а 4% − это 4%. И пока эта цель не будет выполнена – ставки будут в космосе. В общем, нам предстоит ещё очень непростое окончание 2025 года и очень непростой 2026 год, если СВО не закончится этой осенью. А в последнем опять появляются обоснованные сомнения: переговорный трек зашёл в тупик, и вчера рынок упал ещё ниже, чем был накануне «исторической» встречи Путина и Трампа. Как на этом фоне будет выполняться поручение Путина сделать объём фондового рынка к 2030 году равным 2/3 ВВП – непонятно? Или наши чиновники решили зайти с другой стороны: снизить ВВП, если не могут поднять капитализацию Моськи? Что думаете? ___ Ну вот, на экономическом форуме прямо сейчас Набиуллина заявила буквально следующее: Чем выше дефицит бюджета России, тем выше будет ключевая ставка. Ровно то, о чём я писал ранее на канале и что так тщательно «зашифровал» в своём пресс-релизе Центробанк. Прямой сигнал Силуанову поработать ножницами и более реалистично смотреть на жизнь. А не надеяться на слабый рубль и что всё решится само собой. *Изображение сгенерировано Михаилом Нелюбиным с помощью Kandinsky 3.1 [Мой телеграм канал](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy), где я даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?