Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Михаил Чуклин

Михаил Чуклин

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Почему акции ВК не приносят ощутимой прибыли своим владельцам?

3 864

    ВК: помогла ли тебе твоя допка, сынок? ВК отчитался за 2 квартал и всё 1 полугодие 2025 года. Основные операционные и финансовые метрики (кроме прибыли) выросли. При этом благодаря допке долги уменьшились. Однако прибыли мы всё ещё не видим. Почему так? Давайте разбираться. 🔼Выручка за 1 полугодие выросла на 13% г/г до 76,2 млрд рублей. По сегментам динамика (и объём) выручки следующие: ✔️социальные платформы и медиаконтент – рост на 8%, до 50,5 млрд рублей ✔️образовательные технологии (сюда входят образовательные платформы Учи.ру и Тетрика) – рост на 24% г/г, до 3,9 млрд рублей ✔️технологии для бизнеса (сюда входит тот самый VK Tech, который готовят к IPO) – рост на 48% г/г, до 6,7 млрд рублей ✔️экосистемные сервисы и прочие направления – рост на 18%, до 12,8 млрд рублей 🤷‍♂️Чистой прибыли ни у одного сегмента нет, так что ВК в презентации везде показывает EBITDA. Суммарно скорр. ебитда выросла до 10,4 млрд рублей, выбравшись из отрицательного значения годом ранее. Спасибо и на этом. ВК повысила свои ожидания по EBITDA на год до более 20 млрд рублей с предыдущих более 10 млрд рублей. Возможно, и получится. Но перетечёт ли в прибыль? Большой вопрос. Скорее нет, чем да. Основной бизнес – доход от рекламы – растёт очень медленно. 8% за полгода для растущей IT-компании – это фиаско. Тот же Яндекс растёт практически на том же в 2 раза быстрее. 👉Как я много раз писал: у ВК очень много трафика (социальные сети, аналог ютуба, корп. мессенджеры, теперь ещё «народный» мессенджер Max), но менеджмент не знает, что с ним делать и как его монетизировать. 😳В результате год от года аудитория прирастаёт, сервисов становится больше и больше, метрики вовлечённости тоже растут – но в деньгах это выхлопа никакого не даёт. Ну вот, например, в первом полугодии 2025 года показатель time spent составил в среднем 5,1 млрд минут в день (+18% г/г), а аудитория выросла до 78 млн пользователей. Но финансовые потоки на аналогичные величины почему-то не растут. ВК вместо того, чтобы строить некую единую экосистему, как это делает тот же Яндекс (а ещё Сбер, Т-Банк и МТС) строит «экосистему экосистем», где всё разное и на выходе не даёт единого пользовательского опыта. ⚡️Единственное, что пока у ВК однозначно получается – развивать VK Tech. За счёт оптимизации расходов удалось вывести его на положительную ебитду (но пока прибыли всё равно нету). Кроме того, ВК начинает его активно пиарить, очевидно готовя к размещению на бирже. Чисто теоретически это размещение может быть очень интересным, особенно если дадут нормальную цену. ‼️ Хороший плюс: из-за допки чистый долг компании уменьшился более чем в два раза и составил 77 млрд рублей. Напомню, что ранее компания в рамках допэмиссии привлекла 112 млрд рублей. Акции компании были распределены между более чем 480 тысячами акционеров, и по итогам допэмиссии у ВК не осталось контролирующего акционера (ранее контрольный пакет был у государства). Гослобби, конечно, осталось (мы видим это на примере агрессивного продвижения Max’а), но есть вероятность, что новый менеджмент будет больше думать и о получении прибыли на акцию, чем о других, скажем так, более творческих вещах. ❌В итоге ВК всё равно допустила убыток в размере 12,7 млрд рублей, или 18% от выручки. Конечно, убыток в 2 раза меньше, чем год назад – но не этого ждёшь от «передовой» айти-компании. 👉Ключевой причиной убытка по-прежнему являются процентные расходы на обслуживание долга – по итогам 1 полугодия 2025 года они составили 18 млрд рублей против 12,3 млрд годом ранее. Но в будущем они должны сократиться. Ну и наконец, при всё моём скептицизме я должен отметить очень важный момент: ВК стала прибыльной на операционном уровне. Если год назад выручка составила 64,4 ярда при операционных расходах 65 (т.е. на операционном уровне был убыток 0,6 ярдов), то по итогам 1 полугодие этого года выручка 72,5 ярда, а опер.расходы 62,1 – т.е. опер. прибыль 10,4 ярда. И это супер. ‼️Таким образом, допка, конечно, смогла немного сократить общую нагрузку на компании. Но ВК по-прежнему малоэффективна на операционном уровне и ей нужно разбираться с основным бизнесом и выводить его в большую рентабельность. Тогда у ВК есть шанс занять своё место на пьедестале. Держите ВК? Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?