Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Какие облигации выбрать для построения эффективной облигационной лестницы?

3 099

    Пойдём с тобой по “Лестнице”? Сегодня поговорим о стратегия инвестирования в облигации под названием "Лестница". Это самая простая и эффективная стратегия для диверсификации по времени. 🔥Существенный плюс инвестирования в облигации заключается в том, что инвестор может буквально до копеечки рассчитать свои будущие денежные потоки. Да и при грамотном подходе облигационные стратегии способны убирать большинство ключевых рисков. Один из ключевых рисков доходности бондов - изменение процентных ставок в экономике. От этого зависит доходность купона и рыночная стоимость облиг. Если ключевая ставка растёт, то цена облигаций падает, а их доходность растёт. При снижении происходит всё наоборот. 👉И если вы держите длинные облигации, то напрямую зависите от этого риска. И если вы решите выйти из облигаций в деньги, то можете сделать это не по самой лучшей цене. Чтобы минимизировать этот риск, вы можете использовать стратегию "Лестница". 🖋Лестница облигаций — это стратегия, подразумевающая подбор облигаций в портфеле так, чтобы погашение бумаг происходили частями через определенные промежутки времени. Это позволяет минимизировать риск роста процентных ставок и повысить ликвидность портфеля. Например, инвестор разбивает облигационный портфель на 4 части так, чтобы погашение бондов происходило каждый год. 🔹Реинвестирование Почему удобна “Лестница”? Если процентные ставки в экономике растут, то у вас появится возможность купить новые облиги с более выгодной доходностью и запустить эффект сложного процента. Это понятная и очевидная стратегия, и она отлично работала с 2023 по 2025 годы. Но сейчас тренд - на снижение ставки. Как себя ведут классические облигационные портфели? ‼️Такой портфель будет постепенно дорожать, но при этом его доходность будет всё время снижаться. И каждое последующее реинвестирование будет снижать прибыль ещё сильнее, потому что инвестор будет покупать всё более дорогие облигации того же выпуска со всё меньшей доходностью к погашению. А вот если вы инвестируете лестницей, то такой проблемы не возникнет. Когда высвобождаются деньги, вам нужно будет покупать облигации с максимальной длиной и с максимальной доходностью на рынке - и если ставки падают достаточно медленно, то вы сможете сохранить доходность портфеля примерно на том же уровне. Правда, при этом количество ступеней может сильно вырасти, и если в ваши планы входит закончить лестницу к определённому сроку, то это помешает. Но если ваша цель - просто получать максимальный доход в моменте, то это идеальная стратегия на рынке с падающими процентными ставками. Что делать с погашенными выпусками? Вообще, есть две модели поведения инвестора при “Лестнице”: Первая - забирать всю прибыль себе или реинвестировать его в другие инструменты. То есть лесенка заканчивается, но инвестор получает предсказуемый доход каждый год. Вторая модель, и самая популярная - купить на эти же деньги новый выпуск с максимальным сроком погашения, т.е. надстроить новую ступеньку. Например, у нас есть лесенка с 5 “ступенями”. После погашения самого короткого выпуска инвестор покупает новый выпуск с погашением через 5 лет. Потом повторяет - и так каждый раз. Лесенка продолжается. Как вариант, если вам не нужна лесенка максимальной продолжительности, то вы можете реинвестировать полученные деньги в уже имеющиеся выпуски в вашем портфеле. То есть лесенка не будет более длинной, но ступенька “расширится”, т.е. будет приносить больше денег. При снижении ключевой ставки вторая модель с постоянным надстраиванием лестницы позволяет сократить эффект от падения доходности портфеля облигаций, т.к. вы каждый раз выбираете всё более длинные выпуски. Причина - при нормальной кривой доходности облигаций (а не инвертированной, как сейчас) длинные выпуски стоят дешевле, т.е. их доходность растет (и чем длиннее облигация - тем больше доходность). Если ЦБ будет снижать ставку медленно, например, по 25-50 б.п. за один раз, то вы сможете растянуть снижение доходности на очень длительный срок. Как выбирать облигации для лесенки Для начала нужно определиться, какой максимальный срок погашения облигаций для вас приемлем, и понять, на сколько частей вам нужно раздробить портфель. Например, если вы хотите построить “лесенку” в 5 лет, то вам нужны 5 выпусков со сроком погашения через 1, 2, 3, 4 и 5 лет. Облигации с самым длинным сроком погашения должны быть от надежного эмитента: либо ОФЗ, либо от компании с гос. участием. Короткие облиги от 6 месяцев до 1 года можно разбавлять ВДО (высокодоходными облигациями). Но учитывайте риск эмитента и не формируйте короткие позиции исключительно из ВДО. Для средних дистанций подойдут облигации крупных эмитентов 1-2 эшелона. О том, как правильно анализировать и выбирать облигации, я писал на канале. Амортизация как ступенька Лестница может формироваться не только погашением облигаций. Для её создания можно использовать амортизируемые облигации, когда предусмотрено погашение номинала частями. Каждая выплата будет очередной “ступенькой”. Амортизируемых облигаций сейчас на рынке достаточно много - они очень популярны, т.к. позволяют эмитенту рассчитываться с инвесторами постепенно, при этом от выплате к выплате долговая нагрузка и процентные расходы на обслуживание долга будут снижаться. Так что выбрать есть из чего. Можно совмещать в одном портфеле в рамках одной "ступеньки" и классические бонды, и амортизируемые. Кто ж вам это запретит-то? 😁 ‼️Какие облигации не нужно брать при формировании лестницы, так это облиги с call-офертой. При call-оферте эмитент может в любой момент, обычно самый выгодный для него, выкупить весь выпуск. В таком случае вы можете получить на руки кэш не в самый подходящий момент. Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?