Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Акции ВТБ: ключевые новости, финансовый анализ и прогноз на 2025 год

3 358

    ВТБ: идея года? ВТБ разродился параметрами допэмиссии. Ну и ещё выкатил отчёт за 2 квартал 2025 года. Давайте посмотрим, что там под капотом у банка и является ли ВТБ идеей года? 😱В целом отчёт вышел слабоватым. И в нём нет ничего неожиданного – все тенденции, намеченные в 1 квартале, получили своё дальнейшее развитие. Давайте по порядку. 🔽Чистые процентные доходы сократились на 30 % до 94,2 млрд рублей – это ожидаемо, так было и в 1 квартале. Банк не может удержать маржу на фоне высокой ключевой ставки. Но во 2 полугодии ситуация может измениться, т.к. снижение ставки позволит снизить стоимость фондирования, но в то же время активизировать выдачу кредитов. Т.е. эта статья доходов у всех банков будет расти, и у ВТБ тоже. 🔽NIM продолжает сокращаться: -70 б.п., до 1,2%. Но должна вырасти во 2 полугодии. 💸Так, ВТБ прогнозирует прибыль за 2025 год в размере 500 млрд рублей (ранее было 430 млрд), уже в июне ЧП выросла до 36,7 млрд рублей против 27,4 ярдов месяцем ранее. 🔼Чистые комиссионные доходы выросли на 20,1% до 72,9 млрд рублей – эта тенденция также продолжается. Банк гребёт деньги отовсюду, откуда может: для акционеров это хорошо, для клиентов – не очень. 🔽Прочие операционные доходы выросли на 12,8% до 63,5 млрд рублей – тут банк продолжает развивать экосистему, а также получать разовые профиты от разовых продаж и высвобождения резервов. 🔽В итоге чистые операционные доходы до создания резервов упали на 8,3% до 230,6 млрд рублей – это тоже было ожидаемо: банк с его зоопарком непрофильных активов и тонким капиталом лихорадит от любого чиха в экономике. Расходы на ФОТ и административные расходы в очередной раз скакнули – до 128,9 млрд рублей. 🔽В итоге чистая прибыль снизилась на 10% до 139,2 млрд рублей. Если смотреть в разрезе полугодия – то ЧП выросла на 1,2% до 280,4 млрд рублей, что объяснялось успехами в 1 квартале (но мы-то знаем, что стоит за этим успехом 👆). Как отмечается в пресс-релизе, доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле по состоянию на 30 июня 2025 года оставалась на низком уровне и составила 4,1%, что всё ещё очень странно, т.к. у большинства банков она растёт. Видимо, ВТБ очень грамотно рефинансирует эти долги, что в краткосроке – хорошо, но в долгосроке может рвануть как бомба в самый неожиданный момент. 😳Но нас больше интересует, сможет ли ВТБ заплатить одобренные дивиденды за 2024 год и при этом не лопнуть. 👉В целом – может. На балансе деньги есть. Но есть нюанс – они взяты в долг. Недавно ВТБ привлёк суборд на сумму 200 млрд рублей как раз для покрытия дивидендов. Первая часть – 50 млрд рублей – уже отправлена на выплаты, а ещё 200 планируется отправить в августе. ⚡️Однако в итоге дыра в капитале банка всё равно образуется. Поэтому СД принял решение о допке в размере 63,2 млрд рублей (а в перспективе, если верить словам Пьянова – и до 80-90 ярдов, т.е. это пока только первая часть допэмиссии) – пока путём размещения по открытой подписке 1,264 млрд обыкновенных акций номиналом 50 рублей. Т.е. в SPO могут принять участие все желающие. Но Пьянов не исключил возможность привлечения якорных инвесторов в ходе SPO, как это было в 2023 году. Сейчас контрольный пакет акций ВТБ (61,8%) принадлежит Росимуществу. Крупными акционерами банка также являлись Государственный нефтяной фонд Азербайджана и Qatar Holding LLC. Конкретный состав акционеров засекречен (из-за санкций). Вторая важная новость – конвертация префов в обычку в 2026 году. Какой будет объём – пока не понятно. Для чего это делается? С двумя целями: 1) сохранить государственный контроль над банком (если допку скупят фонды и частные лица, то это может привести к утрате контроля, особенно если допка выйдет из-под контроля) 2) получить дополнительное финансирование, т.к. часть конвертированных префов пойдёт в рынок 🙈Иными словами, государство сейчас делает финт ушами: 1) в моменте получает ликвидность (дивиденды от ВТБ), что ему нужно, т.к. в ФНБ кризис ликвидности, но есть акции госкомпаний, которые можно доить 2) форсит допку через добровольно-принудительную скупку эмиссии нужными фондами (возможно, ФНБ и сам поучаствует) 3) конвертирует часть неголосующих префов в голосующие обычки с одновременно продажей части пакета (возможно, это и будут те самые 30 ярдов, т.е. разница между одобренной и планируемой допкой), тем самым и сохраняя контроль над банком, и получая кэш 4) ПРОФИТ! 😁Схема хорошая для ключевого акционера, самого банки и в целом для бюджета России, но очень плохая для миноритариев, которые выступают тут не хозяевами, а зрителями. Так что ВТБ – явно не идея года. Хотя этот нарратив активно продвигался и блогерами, и СМИ – главным образом, за счёт рекордных дивидендов. Вообще, это тоже может быть ещё один финт ушами: объявим рекордные дивиденды – разгоним акцию – сдадим акции в стакан – объявим допку по меньшей цене – профит. В общем, как банк был мутным для акционеров – так и остался. Как я не советовал в него лезть – так и не советую. Естественно, если мы говорим о долгосрочном удержании и владении ради дивидендов и роста капитализации. Для трейдеров все эти скачки – лишняя волатильность, на которой можно заработать (или нет, но тут как получится). Держите ВТБ? Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?