Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Акции ММК отчет по МСФО 2025: анализ финансовых результатов, прогнозы и инвестиционные идеи

3 517

    ММК: а вот и отчёт подоспел Недавно мы разбирали операционные результаты ММК 🔼 , а тут подоспел отчёт МСФО. Давайте посмотрим, насколько были верны мои предположения касательно финансового положения компании. 🔽Итак, выручка группы кв/кв сократилась на 2,1% до 155 млрд рублей – собственно, как я и предполагал. Основная причина падения – изменение структуры продаж. Напомню, что продажи премиальной продукции буквально рухнули, что даже при общем росте цен на металлопродукцию сказалось на выручке. 🔼Показатель EBITDA составил 22 млрд рублей, увеличившись на 11,5% – причина: снижение цен на основные сырьевые ресурсы. Показатель рентабельности по EBITDA составил 14,2%. Неплохо, но до прежних значений выше 30% очень и очень далеко. 🔽Чистая прибыль упала на 21,1% до 2,476 млрд рублей. Это ожидаемо, т.к. операционные расходы растут, а выручка снижается. Если смотреть на горизонте полугодия, то картина ещё «чудесатее»: ✔️выручка сократилась на 25% до 313,5 млрд рублей ✔️EBITDA упала на 54,9% до 41,785 млрд рублей ✔️чистая прибыль рухнула на 88,8% до 5,614 млрд рублей ‼️Но инвесторам интереснее смотреть не на ЧП, а на FCF, т.к. из неё платятся дивиденды. По итогам 2 квартала FCF составил –4,252 млрд рублей. Главные причины: рост расходов и увеличение капексов. По итогам 6 месяцев FCF также отрицательный: –4,707 млрд рублей. 🏗Капитальные вложения за II квартал 2025 года составили 23,907 млрд рублей, увеличившись на 14,9% кв/кв. Причина – обширная инвестиционная программа. ММК использует падение спроса для остановки ряда производств с целью их модернизации и ремонта. Были запущены и 2 новых производства: ✔️цех машиностроительной продукции в ООО «МРК» мощностью 10,5 тыс. в год с нестандартным оборудованием (стоимость проекта – 6,5 млрд рублей) ✔️первая очередь нового цеха стальных валков с мощностью более 12 тысяч тонн в год (объём инвестиций – 17,7 млрд рублей) В итоге всё это должно сыграть на руку ММК при восстановлении спроса, но в моменте давит на денежные потоки и не даёт возможности для выплаты дивидендов. 💸Также отмечу, что общий долг ММК по итогам II квартала вырос до 47,054 млрд рублей против 41,8 млрд кварталом ранее. 😁Однако это не страшно: денежная позиция на счетах ММК более 116,73 млрд рублей, так что чистый долг отрицательный. Поэтому у ММК очень большой запас прочности: при таком же расходовании средств денег хватит ещё на 3 года минимум, 6 лет – максимум. Т.е. за это время спрос всяко восстановится, а денежные потоки нормализуются. Ну, либо нет, но тогда проблемы ММК нас будут волновать меньше всего. 🤷‍♂️В общем, с металлургами пока всё сложно: нужно как минимум завершение СВО и снижение ключевой ставки до однозначного значения для стимулирования спроса через восстановление стройки и масштабных инфраструктурных проектов. А до этого FCF, скорее всего, будет отрицательным или околонулевым. Т.е. несмотря на общее стабильное положение дивидендов мы в обозримом будущем не увидим – а это основная инвестиционная идея в металлургов. Поэтому, с одной стороны, набирать, пока дёшево и на дне цикла, ММК, НЛМК и Северсталь можно – но сколько придётся ждать (год-два-три???) неизвестно. И за это время можно упустить другие, более интересные и очевидные истории. Так что, как поётся в песне: думайте сами, решайте сами, нужно оно вам или нет. Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?