Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

МИХАИЛ ЧУКЛИН

Анализ Европлана: почему акции остаются в диапазоне 580-620 рублей и стоит ли покупать сейчас

2 993

    Европлан: планируем наземь Европлан выкатил операционный отчёт за 1 полугодие 2025 года. Ранее я уже разбирал его финансовый отчёт по МСФО (на канале), где наметил основные тенденции: сокращение объёма лизинга, снижение прибылей, падение маржи… Собственно, ничего не поменялось: более того, ситуация, судя по всему, усугубилась. 🚚Европлан, напомню, занимается лизингом. И в лизинге как в зеркале отражается состояние экономики: когда экономическая активность падает, то бизнес меньше пользуется инструментами для своего развития. А техника – ключевой инструмент для роста бизнеса, особенно связанного с логистикой. Следовательно, если ситуация доходит до того, что компании начинают экономить на лизинге – это всё, приплыли. 🔽Объём закупленных и переданных в лизинг автомобилей за полугодие снизился на 56% до 13 тысяч единиц. В рублях – падение на 65% до 43,4 млрд рублей (с НДС). Обратите внимание: падение в рублях сильнее, чем в единицах. Т.е. Европлан снизил цены на лизинг – но это всё равно не подстегнуло спрос. Ключевой драйвер лизинга – новые бизнесы, которые приобретают авто для своей деятельности. Тут тоже адское падение: новый бизнес в легковом сегменте снизился на 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 16 млрд рублей. Это меньше, чем даже в доковидные времена! 😳В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники новый бизнес составил 20 млрд рублей (–69%) и 7 млрд рублей (–61%) соответственно. Аналогичные цифры мы видели за 1 квартал, тогда падение по категориям транспорта выглядело так: - легковой −59% - коммерческий –65% - самоходная техника –52% Т.е. во 2 квартале ситуация не улучшилась, а усугубилась. 🔽Общее число лизинговых сделок сократилось на 60% г/г. В 1 квартале сокращение было «всего» 56%. Данных по общему лизинговому портфелю Европлан не представил, но в 1 квартале падение было больше чем на 11%. 🔽При этом в целом Европлан сработал хуже рынка. Так, рынок коммерческого лизинга за полгода в России рухнул на 33%. Европлан оказался в 2 раза хуже. Но есть и положительные моменты: 1) Запас прочности у Европлана имеется. Согласно последней отчётности, запас денежных средств на счёте составляет 22,255 млрд рублей. Это довольно много, почти половина годовой выручки. 2) По итогам 1 квартала Европлан смог показать положительную чистую прибыль (правда, FCF ушёл в отрицательную зону), т.е. есть шанс, что по итогам 2 квартала тоже есть хоть небольшая прибыль (или хотя бы результат около нуля) 3) Европлан зарабатывает на процентных доходах больше, чем теряет на процентных выплатах по кредитам. Т.е. в целом высокое значение процентной ставки слегка помогает Европлану: на депозитах заработать пока получается. 4) Европлан своевременно и в полном объеме выплатил доходы за купонные периоды по облигациям в размере 5,12 млрд рублей. Также в июне Европлан выплатил итоговые дивиденды за 2024 год в размере 3,48 млрд рублей, что составляет 29 рублей на одну обыкновенную акцию. Т.е. деньги у компании есть. И даже если из денежного запаса в 22,255 млрд рублей вычесть эти расходы – остаётся ещё 13,655 ярдов. Нормально. 5) Компания массово рефинансирует плохие кредиты своих клиентов, т.е. пока массовых банкротств лизингодержателей не происходит. И это тоже хорошо. 👉Т.е. я хочу сказать, что ситуация вокруг Европлана сложилась такой не потому, что менеджмент плохой, а компания не умеет работать – а потому что ситуация в экономике никакущая. Банально некому брать лизинг. 🤝И менеджмент в такой ситуации умудряется ещё не уйти в минус и даже что-то зарабатывает. В общем, моё почтение. Такое могут не только лишь все. Далеко не только лишь все. 💸Но сколько это должно стоить? Если исходить из текущих денежных потоков, то ценникв 450-500 рублей за акцию выглядит адекватным. Но! ЦБ РФ уже начал снижать ставку, и если в июле и сентябре мы увидим два последовательных снижения, то это может запросто перезапустить экономику и подстегнуть интерес к лизингу. Следовательно, мы можем заложить увеличение показателей уже по итогам 3 квартала 2025 года, а в 4 – увидеть явную положительную динамику. Этим и объясняется «сопротивление» Европлана и его отскоки от уровня в 585 рублей. Премия вполне справедливая. С учётом возможного разворота тренда я бы оценил Европлан как раз в 580-620 рублей, т.е. сейчас он около своих справедливых значений. А вы держите Европлан? Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МИХАИЛ ЧУКЛИН

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?