Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПОКАЗАТЕЛИ [обучение]

ПОКАЗАТЕЛИ [обучение]

ФИН ПОКАЗАТЕЛИ

Что такое P/B и как его правильно использовать при анализе компаний?

2 231
Что такое P/B и как его правильно использовать при анализе компаний?

P/B (Price-to-Book): как использовать в оценке и где он наиболее эффективен Сегодня поговорим о P/B — важном инструменте для оценки компаний. Разберем, как его рассчитывать, применять и интерпретировать. Примеры помогут понять, в каких случаях P/B особенно полезен. 🔸 Что такое P/B? P/B — это отношение рыночной стоимости компании к её балансовой стоимости (собственному капиталу). • Рыночная стоимость — это цена всех акций компании на бирже, по которой инвесторы готовы её купить. • Балансовая стоимость — это чистые активы компании, которые остались бы после продажи всех её активов и погашения всех долгов. • P/B показывает, насколько рыночная стоимость компании превышает или занижает её балансовую стоимость. 🔸 Как интерпретировать P/B? • P/B = 1 — компания оценивается на рынке по стоимости своих чистых активов. Инвесторы считают, что бизнес стоит ровно столько, сколько его материальные активы. • P/B < 1 — компания торгуется дешевле своих чистых активов. Это может быть признаком недооценки. • P/B > 1 — рыночная стоимость компании превышает её балансовую. Инвесторы готовы платить не только за активы, но и за бренд, технологии, команду и будущие прибыли. 🔸 Практические примеры P/B — это не универсальный инструмент. Его сила — в сравнении. Рассмотрим несколько примеров, чтобы понять, в чем его преимущества и ограничения. 🔸 Сравнение банков P/B хорошо подходит для анализа банковского сектора, где капитал играет ключевую роль. Предположим, есть два банка: «Зелёный» и «Синий». • Банк «Зелёный»: капитализация — 900 млрд ₽; собственный капитал — 1 трлн ₽ → P/B = 0.9. • Банк «Синий»: капитализация — 1.2 трлн ₽; собственный капитал — 800 млрд ₽ → P/B = 1.5. Банк «Зелёный» торгуется с дисконтом к своему капиталу (P/B < 1). Возможно, рынок считает его консервативным или недооценённым. Банк «Синий» оценивается с премией (P/B > 1). Рынок верит в его агрессивную стратегию роста и ожидает высокой прибыли. Для консервативного инвестора «Зелёный» может быть привлекательнее. 🔸 Промышленный гигант vs. IT-стартап Сравнивать P/B компаний из разных отраслей неправильно. Рассмотрим пример. Завод «ГазМясСталь» имеет огромные цеха, дорогое оборудование и склады металла. Его балансовая стоимость велика. P/B = 0.8 — это нормально для капиталоёмкого промышленного бизнеса. IT-компания «Негатив» зарабатывает на программистах и коде, которые почти не отражены в балансе. Балансовая стоимость мизерная, а рыночная — огромная. P/B = 15 — это норма для IT-сектора. Низкий P/B «ГазМясСталь» не делает его автоматически лучше «Негатива» с высоким P/B. P/B малоинформативен для компаний, чья главная ценность — нематериальные активы. 🔸 Недооценка Компания «ИнтерСвет» владеет старыми заводами в крупных городах. Земля под ними сильно выросла в цене, но в балансе учтена по старым ценам. • Балансовая стоимость: 5 млрд ₽ (по старым ценам). • Рыночная стоимость земли: 15 млрд ₽. • Текущая капитализация: 7 млрд ₽. • P/B = 1.4 (7 млрд / 5 млрд). Формально P/B > 1, но компания может быть сильно недооценена. Её реальные активы стоят гораздо дороже. P/B не всегда отражает реальную рыночную стоимость активов. 🔸 Выводы P/B — полезный инструмент для оценки банков и компаний с материальными активами. Для растущих технологических компаний лучше использовать другие мультипликаторы, такие как P/S или P/E. Всегда сравнивайте P/B компании с показателями её прямых конкурентов, а не с рынком в целом. Не принимайте решение только на основе одного P/B. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: Павел Шумилов

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

3.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

4.jpg

Другие новости сообщества / ФИН ПОКАЗАТЕЛИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?