Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПОКАЗАТЕЛИ [обучение]

ПОКАЗАТЕЛИ [обучение]

ФИН ПОКАЗАТЕЛИ

Что такое EBITDA и как правильно использовать EBITDA для оценки компаний?

2 601
Что такое EBITDA и как правильно использовать EBITDA для оценки компаний?

EBITDA: суть и границы применения EBITDA— это показатель, который отражает доход компании от основной деятельности до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации. Его часто называют «грязной прибылью», так как он не учитывает множество расходов. 🔹 Формула расчета EBITDA = Чистая прибыль + Проценты по кредитам + Налоги + Амортизация 🔹 Что не включает EBITDA: • Проценты — расходы на выплату кредитов. • Налоги — обязательные платежи государству. • Амортизация — учет износа оборудования или лицензий, который не требует реальных затрат, но нужен для накопления средств на будущее обновление. ❓ Почему важен EBITDA? 🔹 Сравнение компаний EBITDA позволяет сравнить компании из одной отрасли с разными долговыми обязательствами, налоговыми ставками или подходами к амортизации. Например, если одна компания имеет много долгов, а другая — нет, их чистая прибыль будет различаться. Однако EBITDA покажет, какая из них работает эффективнее. 🔹 Оценка долговой нагрузки Банки и инвесторы используют показатель Debt/EBITDA, чтобы оценить, насколько компания обременена долгами. Если этот коэффициент превышает 3–4, существует риск, что компания может столкнуться с финансовыми трудностями. 🔹 Дивиденды Некоторые компании, такие как «Полюс» и «Норникель», используют EBITDA при расчете дивидендов. 🔹 Плюсы и минусы EBITDA 🔺 EBITDA удобен для сравнения компаний с разным уровнем долга, налогов и амортизации. Он прост в расчете и интерпретации. 🔻 EBITDA не учитывает капитальные затраты (CAPEX) и изменения в оборотном капитале, что может искажать реальную картину финансового состояния компании. 🔹 Когда EBITDA не подходит? EBITDA не всегда является лучшим показателем для оценки компаний. Например: • Банки и страховые компании. Для них проценты являются основным источником дохода, а не расхода. Поэтому они используют чистый процентный доход и рентабельность собственного капитала (ROE). • Фонды недвижимости (REIT). В этом случае EBITDA может дать искаженное представление о финансовом состоянии компании. Для таких фондов важнее денежный поток (FFO). 🔹 Различия в EBITDA по отраслям • Высокий рост (15% и выше). Характерен для технологических компаний (IT, биотехнологии). Эти компании имеют низкие затраты на масштабирование и высокие маржинальные показатели. • Умеренный рост (5–15%). Типичен для компаний из сектора потребительских товаров и ритейла. Рост таких компаний примерно соответствует темпам роста экономики. • Низкий рост (0–5%). Наблюдается в компаниях коммунального сектора (электричество, вода) и сырьевого сектора (нефть, металлы). В этих отраслях рост ограничен тарифами или ценами на сырье. 🔹 Пример использования EBITDA Представьте, что вы выбираете между покупкой двух заводов. • Завод «Винтики»: Чистая прибыль: 200 млн ₽ Налоги: 80 млн ₽ Проценты по кредиту: 120 млн ₽ (большой долг) Амортизация: 100 млн ₽ EBITDA: 200 + 80 + 120 + 100 = 500 млн ₽ • Завод «Шпунтики»: Чистая прибыль: 300 млн ₽ Налоги: 100 млн ₽ Проценты по кредиту: 0 млн ₽ (нет долгов) Амортизация: 50 млн ₽ EBITDA: 300 + 100 + 0 + 50 = 450 млн ₽ На первый взгляд, завод «Шпунтики» кажется более привлекательным, так как его чистая прибыль (300 млн ₽) выше, чем у завода «Винтики» (200 млн ₽). Однако EBITDA показывает, что операционная деятельность завода «Винтики» генерирует больше денег (500 млн ₽ против 450 млн ₽). Чистая прибыль завода «Винтики» ниже из-за значительных платежей по кредиту. Если вам удастся рефинансировать долг завода «Винтики» под более низкий процент, его чистая прибыль значительно возрастет. В этом случае EBITDA помогает выявить более эффективный бизнес, скрывающийся за долгами. ❗️ Заключение • EBITDA — это как зарплата до вычетов (налогов, алиментов, кредитов). Она показывает ваш реальный доход до уплаты обязательств. Чистая прибыль — это то, что остается у вас на руках после всех вычетов. EBITDA помогает оценить эффективность бизнеса, не учитывая его долги и налоги. • В следующих статьях я расскажу о других метриках, где EBITDA играет важную роль. Эти показатели могут быть даже более полезными, чем EBITDA, но без понимания базовых значений будет сложно разобраться в их сути. Источник: Павел Шумилов

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

3.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

4.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

5.jpg

Другие новости сообщества / ФИН ПОКАЗАТЕЛИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?