Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества РЕНЕССАНС [анализ] [RENI]

РЕНЕССАНС [анализ] [RENI]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Что скрывает отчётность Ренессанс Страхования — разгадка в МСФО 17

69

🟣 Ренессанс Страхование: ждать ли роста прибыли? Компания Ренессанс выполнила прогноз по чистой прибыли за 2025 год, озвученный после третьего квартала. Хотя результат оказался на нижней границе ожиданий, это всё же успех. За четвёртый квартал компания перешла от падения прибыли на 23,7% год к году за девять месяцев к росту на 2,1% за двенадцать месяцев. Формальный плюс компания получила благодаря пересмотру задним числом прибыли за 2024 год (с 11,1 до 10,8 млрд рублей) из-за перехода на МСФО 17. Однако новый формат отчётности стал причиной слабого роста прибыли в 2025 году. Долгожданная переоценка портфеля активов с 5 до 34,7 млрд рублей была частично нивелирована ростом расходов по договорам страхования с 8,7 до 28,1 млрд рублей. Объём страховых премий вырос не так значительно (+21% год к году). Причина слабого роста прибыли — изменение метода учёта расходов и резервов, которое оказалось невыгодным. С операционной точки зрения 2025 год был успешен для Ренессанса. Стагнация в сегменте non-life (автострахование, ДМС) компенсировалась бурным ростом накопительного страхования жизни (+53,6% год к году). Однако рост life-продуктов привёл к отрицательной переоценке по новому стандарту. В итоге в среднесрочной перспективе Ренессансу не удалось выиграть от роста премий. Влияние валютной переоценки оказалось не таким существенным, как пишут некоторые аналитики. Положительный эффект от укрепления рубля (+2,86 млрд рублей) был скомпенсирован отрицательным (-3,09 млрд рублей) по другим статьям. Итоговый результат можно не учитывать на фоне резервов, переоценки портфеля и прибыли основного бизнеса. ❓ Что ждёт компанию дальше? Сможет ли Ренессанс адаптироваться к новым стандартам и перейти к росту прибыли в 2026 году? Предпосылки для этого есть! Компания планирует превзойти прибыль 2025 года в 2026-м, но пока не раскрывает цифр. Цель по росту страхового бизнеса — +6–14% год к году. По мере снижения ключевой ставки спрос на накопительное страхование жизни будет замедляться. Это может быть выгодно с точки зрения прибыльности, так как компании не придётся создавать столько резервов. Портфель облигаций продолжит приносить положительную переоценку. Менеджмент компании видит перспективы: «Мы ожидаем улучшение маржинальности в сегменте non-life в течение трёх лет, так как страховщики будут активнее фокусироваться на экономике страховой деятельности на фоне дальнейшего снижения ставки». «Наша цель — вернуться к рентабельности капитала выше 30%, что обеспечит среднегодовой темп роста чистой прибыли около 20% после 2026 года в период с 2027 по 2029 годы». Ренессанс оценивается в 4,8 раза выше прибыли 2025 года, что даёт около 10,5% дивидендной доходности при сохранении выплат в 50% от прибыли. Это интересно, если закладывать двузначный рост прибыли. В противном случае мы возвращаемся к сравнению со Сбером. ❌ Предсказать прибыль Ренессанса сложно из-за большого числа переоценок и разнонаправленных статей. Детали могут свести на нет даже результаты большого тренда (снижение ставки и переоценка портфеля). А менеджмент расскажет об этом только постфактум. Прямо сейчас я бы не спешил с выводами и подождал отчёт за первый квартал. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • 🔺 Цены на нефть завершили март рекордным за всю историю месячным ростом: Brent подорожала на 63%, WTI — на 51%

  • ‼️ Иранская война уже увеличила расходы ЕС на импорт ископаемого топлива на €14 млрд, сообщил комиссар ЕС по энергетике. Он признал, что последствия конфликта для энергетики не будут кратковременными

  • 📣 Трамп заявил NBC News, что война с Ираном подходит к концу

  • 🚫 Италия отложила отказ от угля еще на 13 лет - до 2038 года— газета Fatto Quotidiano

  • 🗣 Некоторые страны «потеряли берега» и провозглашают свои права на территории без каких-либо правовых оснований, заявил Лавров

  • 📣 Китай и Пакистан предложили пять пунктов урегулирования конфликта на Ближнем Востоке, сообщает «Синьхуа». Пекин и Исламабад призвали к немедленному прекращению боевых действий, началу мирных переговоров, обеспечению безопасности гражданских объектов и судоходных путей, а также главенствующей роли Устава ООН

  • 🔔 Глава МИД Ирана Аббас Аракчи подтвердил получение сообщений от США. Он заявил, что получал «передаваемые через друзей» сообщения от специального посланника США Стива Уиткоффа. По словам министра, сообщения включают угрозы и обмен мнениями. Однако это не является «переговорами», подчеркнул глава иранского МИД

  • ⚠️🇮🇷 Авианосец USS George H.W. Bush направляется на Ближний Восток со своими боевыми кораблями. — WSJ

  • 🔺 Компания BASF Pharma объявляет о повышении цен на фармацевтические ингредиенты на 20% из-за кризиса

  • ⚠️ Американская журналистка Шелли Киттлсон была похищена неизвестными вооружёнными людьми в Багдаде, Ирак

  • ⚠️ Центральные банки по всему миру тихо, без объявлений и пресс-конференций, выходят из доллара. Не продают акции. Не паникуют публично. Просто методично перекладывают резервы в золото, юань, евро и другие активы

  • ⚡️ В Эстонии начнут преподавать на русском, так как некому преподавать на эстонском. Два десятка школ Таллина смогут вести уроки на русском для 7-9 классов — Таллинское госсобрание

  • 🗣 РФ готова к диалогу с Западом, но «бегать ни за кем не собирается» — Лавров

  • ❗️ ЕС в настоящее время импортирует порядка 10% своего газа из РФ и намерен заменить его топливом из целого ряда стран, — еврокомиссар по энергетике Йоргенсон

  • 🔻 Нефть снизилась после слов президента Ирана о том, что страна готова к миру. Президент Трамп уверен, что соглашение будет достигнуто в ближайшее время, заявили в Белом доме

  • 🔥 Температура в Таиланде взлетит до +60°C уже в начале апреля. Из-за высокой влажности находиться на улице будет невыносимо

  • ⚠️ В США очень быстро растёт уровень вакантности сдаваемых в аренду площадей, не только офисы, но и остальные сегменты. Это еще одна проблема, которая подбирается к мировым рынкам

  • 🗣 «Мы готовы положить конец войне, но хотим получить гарантии», — заявил президент Ирана Пезешкиан

  • ❗️«У нас есть некоторые препятствия — как в отношении 20-го пакета санкций, так и по выделению средств Украине», — глава Евродипломатии Кая Каллас

  • ⚠️ Стоимость нефти сорта Brent превысила отметку в 119 долларов за баррель и стоит почти столько же, сколько эмиратская нефть (Murban)

  • ❗️ 30 марта три судна вошли в Персидский залив через Ормузский пролив, в то время как два других вышли из него, и все 5 прошли через «иранский пункт взимания платы» между островами Кешм и Ларак

  • ⚡️ Владимир Владимирович Путин провел телефонный разговор с президентом ОАЭ. Как сообщили в Кремле, оба президента выразили серьезную озабоченность «продолжающейся деградацией военно-политической обстановки» на Ближнем Востоке и подчеркнули «важность скорейшего прекращения боевых действий»

  • 🚨 Польша проведёт репетицию начала войны с Россией, пишет Rzeczpospolita. По данным издания, сценарий учений, дата и место их проведения строго засекречены

  • 🔻 Добыча нефти странами ОПЕК в марте снизилась на 7,3 млн баррелей в сутки по сравнению с февралем, достигнув самого низкого уровня с июня 2020 года, — Reuters

  • 🗣 Трамп: война с Ираном скоро завершится — NYP.

  • 🗣 Хегсет: «Нельзя вести войну и победить в ней, если вы сообщаете противнику, что готовы или не готовы делать, в том числе высаживать войска на территории противника». «Наш противник сейчас считает, что у нас есть 15 различных способов нанести ему удар. И знаете что? Они у нас есть», — продолжил Хегсет

  • 🗣 Когда операция в Иране завершится, цены на бензин упадут до многолетних минимумов, — пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт

  • ⚠️ Индекс S&P 500 ожидает худший квартал с 2022 года из-за войны в Иране и опасений по поводу процентных ставок на Уолл-стрит, — Reuters

  • 🗣 Министр обороны США Хегсет: «Предстоящие дни будут решающими. Иран это понимает, и в военном плане они почти ничего не могут с этим поделать»

  • 🚨 Цена на бензин в США впервые с 2022 года превысила $4 за галлон из-за войны в Иране, — Bloomberg

  • 🔺 Резкий рост цен на топливо заставляет немецких ультраправых возродить свой давний призыв к Берлину снова обратиться к России за дешевыми энергоресурсами, — Reuters

  • ⚠️ Societe Generale видит реальный риск взлета цен на нефть до $150 за баррель, так как движение судов через Ормуз восстановится не раньше середины апреля

  • 🔥 Пока власти Израиля готовятся к переселению 600 тысяч жителей Ливана севернее реки Литани, а ЦАХАЛ ведёт напряжённые бои с «Хезболлой», ВВС Израиля продолжают бомбить Бейрут

  • 🚫 Власти Ирана и хуситы пригрозили блокировать Баб-эль-Мандебский пролив, который остается важным маршрутом для поставок углеводородов из Персидского залива в Европу

  • ❌ США не исключают возможность размещения сухопутных войск в Иране, заявил глава Пентагона Пит Хегсет. «Мы не будем исключать ни один вариант. Нельзя воевать и побеждать, если говоришь противнику, что ты готов делать или не готов делать, включая размещение наземных войск. Суть в том, чтобы быть непредсказуемым», — сказал он

  • ⚠️🇮🇷 КСИР: стратегия Ирана заключается в истощении военного потенциала Израиля и США

  • 🚫🛢 Мировые поставки СПГ снизились до минимума за 10 месяцев — BBG

  • 🗣 Министр иностранных дел Катара: «Если воды Персидского залива будут радиоактивно загрязнены, запасы воды в стране иссякнут в течение трех дней. Мы, ОАЭ и Кувейт, полностью зависим от опреснения воды»

  • 💣 Страховка от взрыва пузыря искусственного интеллекта достигла нового максимума. Такой является страховка от дефолта компании Oracle, которая набрала долгов для развития искусственного интеллекта

  • 🗣 Пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт: «[относительно внешней дипломатии] Если нам не понравится, как вы ведете переговоры, мы вас убьем». Она непринужденно признала, что администрация Трампа убила предыдущих иранских лидеров якобы из-за того, что они водили США за нос на переговорах

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?