Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Инвестор Альфа

Инвестор Альфа

КАНАЛЫ TG RESEARCH

Что значит рост комплементарных решений на 94 % для акций «Базиса»

2 840

    БАЗИС: уверенный старт Вышел отчёт Базиса за 1 квартал 2026 года – новой компании на Мосбирже, которая провела IPO в декабре прошлого года. Оно прошло немного мимо нас, т.к. оценка выглядела завышенной. Однако отчёт показал, что опасения были напрасными. И компания отлично себя чувствует. Почему – давайте разбираться. 👉 Напомню, что Базис – ведущий российский разработчик ПО для управления динамической IT-инфраструктурой. Звучит сложно, но на самом деле всё просто. Их ключевое решение – виртуализация, то есть создание «виртуальных» серверов и рабочих мест. Это как разделить один мощный физический компьютер на сотню маленьких, полностью независимых. Но это ещё не всё, Базис выстраивает на основе этого полноценную IT-экосистему: ✔️Базовые решения: виртуализация серверов и рабочих мест, контейнеризация, управление облачной ИТ-инфраструктурой ✔️Комплементарные продукты: безопасность (Basis Virtual Security), резервное копирование и восстановление данных (Basis Virtual Protect), автоматизация IT-процессов, программно-определяемые хранилища и сети Всё это позволяет полностью заменить иностранное ПО и обеспечивать работу важнейших сервисов: от мобильных приложений банков до государственных информационных систем. Проще говоря, Базис создаёт всю ИТ-инфраструктуру, на которой всё и работает в этом вашем интернете. Название «Базис» отражает суть бизнеса: это база для всего интернета. Спрос на импортозамещение в IT продолжает расти, и Базис активно наращивает долю на этом рынке. Финотчёт это подтверждает. 🔼Выручка в I квартале 2026 года выросла на 36% год к году и достигла 1,07 млрд рублей. Флагманские продукты (серверная виртуализация и виртуализация рабочих мест) принесли 0,67 млрд рублей (+15% г/г), и их доля в структуре снизилась до 63% против 74% год назад. Это хорошо: идёт диверсификация денежных потоков и наращивается доля постоянной выручки, идущей от экосистемы. 🔼Основным драйвером роста как раз и стали комплементарные решения: резервное копирование, контейнеризация, безопасность виртуальных сред. Выручка сегмента взлетела на 94% до 0,4 млрд рублей, а доля в выручке выросла с 26% до 37%. В 1 квартале 2026 года компания выпустила Basis Connect – собственный протокол доступа к виртуальным рабочим местам в составе Basis Workplace 3.3. Это очень важный «кирпичек» в инфраструктуре компании – он ускоряет внедрение продуктов самого Базиса в действующие экосистемы заказчиков и снижает зависимость от сторонних решений. Также Базис сертифицировал платформы Basis Digital Energy и Basis Virtual Security по требованиям ФСТЭК России, что позволяет использовать их в госзакупках и расширяет потенциальный рынок сбыта. Таким образом, Базис строит полноценную экосистему, где клиенты получают комплексные решения, а не отдельные продукты. И это правильный путь. 🔼Показатель OIBDA увеличился на 28% до 457 млн рублей, а рентабельность составила 43%. Компания объясняет снижение маржи по сравнению с годовым ориентиром (~60%) сезонностью: основная выручка традиционно формируется во втором полугодии, а расходы распределены равномерно. Ну, это характерно для всего ИТ-бизнеса в РФ. 🔼При этом чистая управленческая прибыль (NIC) взлетела на 91% до 141 млн рублей, рентабельность составила 13%. Так что всё под контролем. Чистая прибыль выросла на 10% до 132 млн рублей. Доля рекуррентной выручки достигла 57%, что повышает предсказуемость денежного потока. Базис подтвердил годовой прогноз на 2026 год: рост выручки 30-40% и рентабельность OIBDA около 60%. Рынок ПО управления IT-инфраструктурой продолжает расти (CAGR +21% до 2027 года). Текущая динамика первых месяцев и высокая доля рекуррентной выручки создают хорошую базу для достижения этих целей. 💸 Дивидендная политика предусматривает направление на дивиденды не менее 50% от скорректированного NIC. По итогам 2025 года менеджмент рекомендовал 7,2 рубля на акцию (доходность около 5-6% к текущей цене). По итогам 1 квартала Базис заработал уже 0,43 рубля на акцию. Мало, конечно, но 1 квартал не показатель. Если Базис выполнит свой прогноз по росту выручки на 30-40% и сохранит рентабельность по NIC на уровне 38-40%, то дивиденды за весь 2026 год могут составить уже 25-27 рублей, что даёт дивдоходность выше 20% от текущих котировок. Понимаю, что звучит как фантастика, но даже если прогнозы исполнятся наполовину, то 10-15 рублей тоже довольно вкусно. Особенно для быстрорастущего бизнеса. Перечислю основные риски – куда же без них? ✔️Первое – это высокая зависимость от состояния экономики и сезонность бизнеса (70% годовой выручки приходится на второе полугодие). Если во втором полугодии будет ещё хуже, чем в первом, и инвестиции продолжат сокращаться – то возможны разрывы контрактов и рост дебиторки. За этим надо следить. ✔️Второе − отрицательный свободный денежный поток (–971 млн рублей за 1 квартал). Он, конечно, связан с сезонностью и инвестициями в разработку, и запас ликвидности неплохой – но при неблагоприятных условиях придётся его покрывать за счёт своих денег. ✔️Третий – как я его называю, «эффект Позитива», т.е. несовпадение планов менеджмента с реальностью, когда прогнозы оказались избыточно оптимистичными. Такое рынок не прощает. Что в итоге: Отчёт сильный: выручка растёт быстрее рынка, экосистема расширяется, долг отсутствует. Справедливая цена бизнеса – в районе 140-150 рублей. Апсайд небольшой, но есть. Реализуется ли он – вопрос большой, т.к. весь сектор под давлением. Пока рынок осторожен, но фундаментально история продолжает выглядеть интересно на горизонте нескольких лет. Держите $BAZA? Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КАНАЛЫ TG RESEARCH

    EXPRESS NEWS

    • Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
      Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
    • США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США
      США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США

    • Концепция европейской безопасности «обанкротилась и с треском рассыпалась», заявил посол МИД РФ Трофимов в интервью ТАСС на полях экспертного диалога клуба «Валдай». По его мнению, для России она утратила всякий смысл и практические перспективы

    • Нетаньяху назвал соглашение по Ливану «ударом для Ирана» и обещал не выводить войска из Южного Ливана по соображениям безопасности, вопреки требованиям Тегерана

    • Стармер намерен выделить дополнительно почти $20 млрд на оборону на предстоящие три года, сообщает FT. Объявление об этом должно быть сделано 30 июня

    • Более 50 000. человек числятся пропавшими без вести в Венесуэле после землетрясения. Об этом заявил заместитель генерального секретаря ООН по гуманитарным вопросам Том Флетчер

    • Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум
      Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум

    • Трамп обвинил Иран в нарушении режима прекращения огня с США. Иран запустил «по меньшей мере 4 ударных дрона-камикадзе по судам, следовавшим через Ормузский пролив», заявил Трамп

    • Заявления Рубио об отсутствии соглашения на Аляске вызывают вопросы, заявил Лавров. Глава МИД РФ призвал «внести ясность» в ситуацию с ролью США в урегулировании конфликта на Украине

    • МАГАТЭ надеется начать инспекции атомных объектов в Иране в ближайшее время, сообщил Рафаэль Гросси

    • США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп
      США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп

    • Эбола не может вызвать глобальную пандемию, поскольку она не передается воздушно-капельным путем, рассказал академик РАН Геннадий Онищенко

    • Иран проинформировал США, что не взимает плату за проход судов через Ормузский пролив, заявил Трамп

    • США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров
      США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров

    • Трамп недоволен тем, что цены на бензин не снижаются: «Крупные нефтяные компании не снижают цены на заправках соразмерно резкому падению цен на нефть, которую они закупают. Я поручил министерству юстиции немедленно начать расследование»

    • Хегсет заявил об успешном проведении испытания разрабатываемой Вашингтоном системы ПРО «Золотой купол». Он сообщил, что в процессе была задействована динамическая система автономного поражения, использующая «направленную энергию» для устранения целей

    • Состояние Илона Маска опустилось ниже $1 трлн, до $957 млрд. Это следует из опубликованного Bloomberg «Индекса миллиардеров»

    • Генсек НАТО Марк Рютте заявил о необходимости нарастить объемы производства ВПК и пополнить арсеналы боеприпасов по обе стороны Атлантики

    • США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
      США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    • «Может возникнуть большая нестабильность». Италия опасается экономических последствий после ссоры Трампа с Мелони, пишет газета Stampa. Штаты — крупнейший поставщик СПГ на итальянский рынок, а также главный импортер местного вина, поэтому Рим особенно уязвим к торговым ограничениям

    • «Это наша цель». Бразилия хотела бы использовать нацвалюты в платежах с Россией, заявил РИА Новости посол страны Сержио Родригес дос Сантос. По его словам, чтобы это сделать, нужно выровнять дисбаланс в торговле

    • Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
      Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
    • Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
      Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
    • Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи
      Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?