Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Биржа, деньги, хомяки

Биржа, деньги, хомяки

КАНАЛЫ TG RESEARCH

Яндекс, Positive, Астра: какие IT‑компании дают прибыль, а не презентации

2 891

    IT-сектор: импортозамещение есть, а иксы где? Привет, братва! Сегодня Хомяк полез в российский IT. Казалось бы, сектор мечты: иностранцы ушли, государство помогает, крупный бизнес закупает отечественный софт, а импортозамещение должно было раздать всем по иксам. Фигушки. У одних компаний деньги действительно потекли рекой, у других отчёты выглядят так, будто импортозаместили прибыль на надежду. Поэтому сегодня смотрим, кто в российском IT реально зарабатывает, кто просто красиво растёт в презентации, а кто всё ещё пытается доказать рынку, что он не очередная история про «потерпите, скоро полетим». ➡️ Ключевые тренды: ✔️ Импортозамещение остаётся главным топливом. Банки, промышленность, госсектор и крупный бизнес продолжают переходить на российский софт. ✔️ Рынок стал разборчивее. Просто сказать «мы IT» уже не работает. Инвесторы смотрят на прибыль, FCF, дивиденды, долговую нагрузку и способность выполнять прогнозы. ✔️ Крупные клиенты тянут сроки. Высокая ставка и охлаждение экономики бьют по бюджетам. Проекты есть, контракты есть, но часть денег уезжает вправо по календарю. ✔️ Маржа решает. В IT можно красиво расти по выручке, а потом всё отдать разработчикам, R&D, M&A и зарплатам. Хомяк такое уже видел. Ну что, погнали по игрокам. 1️⃣ Яндекс — большой экосистемный зверь Яндекс — это уже не просто поиск, такси и доставка. Это огромная цифровая машина: реклама, городские сервисы, подписка, финтех, B2B, облака, ИИ и ещё пол-Рунета сверху. За 2025 год выручка выросла на 32%, до 1,44 трлн руб., скорректированная EBITDA — на 49%, до 280,8 млрд руб., скорректированная чистая прибыль — на 40%, до 141,4 млрд руб. Менеджмент ещё и хочет выплатить 110 руб. дивидендами за 2025 год. Для Яндекса, который долго жил вообще без дивов, это уже взрослая жизнь с банковской картой и коммуналкой. 👉 Что нравится Хомяку: бизнес реально масштабный, маржа растёт, экосистема начинает зарабатывать, а не просто сжигать деньги на красивую карту будущего. 🤔 Что смущает: Яндекс уже большой. Очень большой. Тут ждать легких иксов сложнее. Это скорее IT-слон, который может идти далеко, но резко прыгать через забор ему уже тяжеловато. Вердикт Хомяка: самый большой и понятный зверь сектора. Для спокойного IT-ядра в портфеле — гуд. Для любителей адреналина — может быть скучновато. 2️⃣ Positive Technologies — киберщит, который снова начал зарабатывать Позитивы — это кибербезопасность. А кибербезопасность сейчас нужна всем: банкам, заводам, госсектору, телекому, ритейлу. Потому что если тебя взломали, то импортозамещение уже не поможет, там сразу режим «молимся и восстанавливаем бэкапы». За 2025 год отгрузки Positive выросли на 40%, до 33,6 млрд руб., EBITDA составила 12,3 млрд руб. с ростом на 91%, а чистая прибыль выросла до 7,3 млрд руб. Управленческая прибыль NIC вернулась в плюс и составила 2,7 млрд руб. 👍 Вот это уже похоже на нормальный разворот. После непростого 2024 года компания снова показала, что бизнес живой, маржа жирная, спрос есть. Что важно: долговая нагрузка тоже снизилась. Net Debt / EBITDA на конец 2025 года составил 1,66х против 2,97х годом ранее. То есть киберщит стал не только крепче, но и легче по долговому рюкзаку. Вердикт Хомяка: один из самых бодрых игроков в секторе. Кибербезопасность — тема долгосрочная, цифры снова красивые. Главное, чтобы рынок не решил заранее оплатить компании все будущие победы. 3️⃣ Астра — гослюбимчик с Linux и хорошей маржой Астра — главный бенефициар истории про российские операционные системы, инфраструктурный софт и переход крупных клиентов на отечественные решения. Если где-то в госсекторе говорят «нужно импортозаместиться», где-то в офисе Астры хомяк уже слышит звук кассы. За 2025 год выручка выросла на 18%, до 20,4 млрд руб., EBITDA — на 23%, до 8,1 млрд руб., рентабельность EBITDA поднялась до 40%. Чистая прибыль осталась около 6 млрд руб. На первый взгляд — крепко. Компания прибыльная, маржа высокая, долг низкий, продукты понятные. Но есть нюанс: чистая прибыль не выросла. Давили страховые взносы, завершение льготного кредита и рост налоговой нагрузки. То есть бизнес растёт, а итоговый карман пока не пухнет. 👉 Хомяку нравится, что Астра сидит в правильной нише. Операционная система, инфраструктура, сопровождение, экосистема продуктов — это всё долгий и липкий бизнес. Клиентам сложно один раз переехать, потом снова всё менять. Вердикт Хомяка: крепкий гос-айтишный тяжеловес. Не самый весёлый, зато маржинальный и понятный. История для тех, кто верит в долгую волну импортозамещения. 4️⃣ Софтлайн — оборот большой, прибыль на диете Софтлайн — это такой IT-комбайн: дистрибуция, собственные решения, интеграция, облака, сервисы, M&A, всё сразу. Обороты большие, движуха постоянная, новостей много. Хомяк смотрит на это и спрашивает: «А чистая прибыль где?» За 2025 год оборот вырос примерно на 10%, до 132 млрд руб., валовая прибыль — на 28%, до 46,9 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 15%, до 8,2 млрд руб. Операционная прибыль выросла до 4 млрд руб. Уже неплохо. 😱 Но чистая прибыль упала до 288 млн руб. с 3,6 млрд руб. годом ранее. Вот тут хомяк достаёт калькулятор, смотрит на оборот 132 млрд и чистую прибыль 288 млн, потом молча закрывает калькулятор. Смысл простой: бизнес масштабный, валовая прибыль растёт, собственные решения дают хорошую маржу. Но ниже по отчёту всё съедают расходы, долги, сделки, амортизация и прочие радости большого IT-хозяйства. Вердикт Хомяка: Софтлайн — это история про масштаб и ожидание нормализации прибыли. Оборотный зверь большой, но пока довольно худой на чистой прибыли. 5️⃣ Аренадата — тихий отличник из мира данных Аренадата — компания из более узкой, но очень важной ниши: базы данных, аналитические платформы, работа с корпоративными данными. Звучит скучно, но без этого крупный бизнес превращается в папку Excel на общем диске. А это уже цифровая антиутопия. За 2025 год выручка выросла на 46%, до 8,8 млрд руб. В структуре выручки преобладают лицензии — 64%, а доля консалтинга и технической поддержки растёт. Это хорошо: лицензии дают маржу, поддержка даёт длинные отношения с клиентом. Чистая прибыль выросла на 52%, до 2,95 млрд руб., OIBDAC прибавил 31%, до 2,78 млрд руб., NIC вырос до 2,8 млрд руб. На фоне части IT-сектора, где прибыль то худеет, то прячется за CAPEX, Аренадата выглядит очень прилично. 👍 Что нравится: компания не пытается быть всем для всех. Ниша понятная, клиенты крупные, импортозамещение работает, прибыль растёт. Вердикт Хомяка: тихий отличник IT-сектора. Без лишнего шума, зато с хорошими цифрами. В портфеле может смотреться аккуратно и по-взрослому. 6️⃣ Диасофт — банковский софт с тяжелыми проектами Диасофт — это софт для банков и финансового сектора. Ниша вкусная: банки не могут просто выключить критические системы и сказать «ну, потом разберёмся». Поэтому спрос на такие решения структурно есть. За 9 месяцев 2025 финансового года выручка составила 8,2 млрд руб., рост всего около 1% год к году. EBITDA снизилась на 16%, до 2,6 млрд руб., чистая прибыль упала на 29%, до 2 млрд руб. 🤔 Вот тут видно, что даже хороший продуктовый бизнес может попасть в вязкую зону. Крупные комплексные проекты дают объем, но требуют больше людей, времени и затрат. А фонд оплаты труда в IT — это такой зверёк, который кушает регулярно и много. Плюс менеджмент снизил прогноз по 2025 финансовому году: теперь ждёт выручку около 10,5 млрд руб. и EBITDA около 3 млрд руб. против более высоких прежних ожиданий. Вердикт Хомяка: качественный продуктовый бизнес, но сейчас явно не в самой лёгкой фазе. Деньги есть, маржа остаётся высокой, но рынок не любит, когда прогнозы режут. 7️⃣ VK — аудитория огромная, прибыль всё ещё в минусе VK — отдельная песня. С одной стороны, огромная аудитория, соцсети, видео, RuStore, облака, VK Tech, образовательные сервисы и теперь ещё вся история вокруг MAX. С другой — чистой прибыли как не было, так и нет. За 2025 год выручка выросла на 8%, до 160 млрд руб., скорректированная EBITDA вышла в плюс и составила 22,6 млрд руб., чистый долг сократился более чем в два раза, до 82 млрд руб. Это уже лучше, чем было. 🔽 Но чистый убыток всё равно составил около 25 млрд руб. Да, он сильно меньше, чем годом ранее, но минус остаётся минусом. Хомяк заходит в соцсеть, видит миллионы пользователей, потом открывает отчёт и понимает: лайки есть, денег для акционера пока не подвезли. Из хорошего — VK Tech реально растёт. В 2025 году выручка этого направления выросла на 38%, до 18,8 млрд руб. Вот это, пожалуй, самый здоровый кусок внутри всей истории. Вердикт Хомяка: VK — история для терпеливых и нервных. Операционно стало лучше, долг снизили, EBITDA появилась. Но пока чистая прибыль сидит в минусовой комнате и не хочет выходить. ХОМЯК ПОДВОДИТ ИТОГ 👇 👉 Самый большой зверь — Яндекс. Выручка триллионная, EBITDA растёт, дивиденды появились. IT-слон, который уже умеет зарабатывать. 👉 Самый бодрый киберщит — Positive. Отгрузки растут, EBITDA почти удвоилась, прибыль вернулась. Если не перегреть ожидания, история крепкая. 👉 Самый гос-айтишный тяжеловес — Астра. Маржа высокая, ниша правильная, импортозамещение помогает. Чистая прибыль пока стоит на месте. 👉 Самый оборотный комбайн — Софтлайн. Масштаб большой, валовая прибыль растёт, но чистая прибыль сидит на строгой диете. 👉 Самый тихий отличник — Аренадата. Выручка и прибыль растут красиво, ниша понятная, лишнего шума мало. Хомяку такое нравится. 👉 Самый банковский спецназ — Диасофт. Бизнес качественный, но проекты стали тяжелее, прогнозы порезали. Засада есть, клиентская база тоже есть. 👉 Самая социальная загадка — VK. Пользователей много, EBITDA появилась, долг снизили. Чистая прибыль всё ещё потерялась где-то между MAX и медиаконтентом. Если совсем коротко: в российском IT уже нельзя покупать просто вывеску “отечественный софт”. Нужно смотреть, кто реально превращает импортозамещение в прибыль. Пока лучше всего выглядят Яндекс, Positive, Астра и Аренадата. Софтлайн, Диасофт и VK интересны, но там хомяк уже читает отчёты с лупой и лёгким подозрением. Братва, если было полезно — ставьте реакции! 👍❤️ Мои соц.сети: 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/+d0cBXu67VJ43YmVi) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/stock_money) 🟠 [мой блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/Stocks_Money_Hamsters/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КАНАЛЫ TG RESEARCH

    EXPRESS NEWS

    • Эбола не может вызвать глобальную пандемию, поскольку она не передается воздушно-капельным путем, рассказал академик РАН Геннадий Онищенко

    • Иран проинформировал США, что не взимает плату за проход судов через Ормузский пролив, заявил Трамп

    • США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров
      США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров

    • Трамп недоволен тем, что цены на бензин не снижаются: «Крупные нефтяные компании не снижают цены на заправках соразмерно резкому падению цен на нефть, которую они закупают. Я поручил министерству юстиции немедленно начать расследование»

    • Хегсет заявил об успешном проведении испытания разрабатываемой Вашингтоном системы ПРО «Золотой купол». Он сообщил, что в процессе была задействована динамическая система автономного поражения, использующая «направленную энергию» для устранения целей

    • Состояние Илона Маска опустилось ниже $1 трлн, до $957 млрд. Это следует из опубликованного Bloomberg «Индекса миллиардеров»

    • Генсек НАТО Марк Рютте заявил о необходимости нарастить объемы производства ВПК и пополнить арсеналы боеприпасов по обе стороны Атлантики

    • США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
      США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    • «Может возникнуть большая нестабильность». Италия опасается экономических последствий после ссоры Трампа с Мелони, пишет газета Stampa. Штаты — крупнейший поставщик СПГ на итальянский рынок, а также главный импортер местного вина, поэтому Рим особенно уязвим к торговым ограничениям

    • «Это наша цель». Бразилия хотела бы использовать нацвалюты в платежах с Россией, заявил РИА Новости посол страны Сержио Родригес дос Сантос. По его словам, чтобы это сделать, нужно выровнять дисбаланс в торговле

    • Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
      Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
    • Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
      Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
    • Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи
      Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи

    • Трамп раскритиковал Мелони за то, что Италия не оказала США поддержку в конфликте с Ираном: «После того как на НАТО были потрачены триллионы долларов, Италия и ее премьер-министр даже не думают о противодействии Исламской Республике Иран и очень серьезной угрозе с ее стороны в ядерной сфере»

    • «Более года призывал его к этому шагу». Отставка Стармера — важный сигнал для других разжигателей конфликтов в Европе, заявил Дмитриев. Он отметил провокационный курс Стармера на разжигание войны, провалы в миграционной политике и рост преступности, ошибки в энергетике и экономике

    • Фицо поддержал Антониу Кошту в его стремлении установить контакты с Россией, отметив, что он является «одним из самых активных сторонников» этого подхода
      Фицо поддержал Антониу Кошту в его стремлении установить контакты с Россией, отметив, что он является «одним из самых активных сторонников» этого подхода

    • Трамп пригрозил Ирану новыми ударами из-за ситуации в Ливане: «Иран должен незамедлительно сделать так, чтобы подконтрольные ему высокооплачиваемые силы в Ливане прекратили создавать проблемы»

    • Вэнс заявил, что на переговорах в Швейцарии между США и Ираном достигнут большой прогресс
      Вэнс заявил, что на переговорах в Швейцарии между США и Ираном достигнут большой прогресс

    • Трамп заявил, что Стармер уйдет в отставку. «Он потерпел крах по двум направлениям — иммиграция и энергетика (откройте Северное море для добычи нефти)», — написал американский лидер в Truth Social

    • «У вас не останется страны». Трамп в ходе телефонного разговора с иранскими чиновниками пригрозил уничтожить Иран, если Ормуз останется закрытым. Об этом сообщил журналист Fox News Трей Ингст на основании своей беседы с президентом США

    • Гросси не принимает участие в переговорах между Ираном и США в Швейцарии, сообщает Fars со ссылкой на источник
      Гросси не принимает участие в переговорах между Ираном и США в Швейцарии, сообщает Fars со ссылкой на источник

    • Глава МИД Великобритании попросила Стармера подать в отставку, сообщает Sky News со ссылкой на источники. По данным телеканала, это уже второй раз, когда глава британского МИД рекомендовала премьеру уйти в отставку

    • Фицо заявил, что не упустит возможности вести диалог с Путиным. Премьер Словакии подчеркнул, что является сторонником диалога с РФ, а также ведет его с Зеленским, несмотря на то, что «по многим темам имеет диаметрально противоположный взгляд»

    • Трамп стремился как можно быстрее завершить конфликт с Ираном из-за его негативного влияния на мировую экономику, его популярность и позиции республиканцев перед промежуточными выборами. Об этом сообщает телеканал CNN со ссылкой на источники в администрации

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?