Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Инвестор Альфа

Инвестор Альфа

КАНАЛЫ TG RESEARCH

Парадокс Мосбиржи: акции падают на хороших отчётах — что происходит

2 989

    Индекс Мосбиржи пробил психологическую отметку в 2600 пунктов Сейчас немного откупают, но в целом путь на 2400-2500 открыт. Падают как гиганты рынка, так и 2-3 эшелон. Локальные отскоки в бумагах есть, но они не поддаются никакой логике: например, против рынка растёт Русагро, несмотря на появляющиеся негативные новости относительно Мошковича. Вообще, 3-летний боковик уже вымотал всех: и инвесторов, и спекулянтов. Первые не получают прибыль от своих вложений и уже устали усреднять. Вторые барахтаются в болоте низкой ликвидности и больше теряют на комиссиях и налогах, чем зарабатывают. И при этом рядом есть доходные депозиты, ОФЗ и для экстремалов – ВДО. Смотришь на ставку по депозитам, и думаешь, что лучше бы на 3 года вложил деньги в банк, чем сжигать их на Мосбирже, заработав за год ровно ноль в лучшем случае – в худшем ещё и получив убыток. Добавим инсайды, вбросы и откровенные манипуляции рынком, а также экономику, которая если и не в рецессии, то быстро скатывается в неё. Да и в целом новостной фон не добавляет оптимизма. Фронт как будто застыл на месте, мирные переговоры ни к чему не приводят. А финансовые проблемы у бизнеса и населения всё усугубляются и усугубляются. ❓Как в таких условиях инвестировать? Вообще, закладывается крамольная мысль: а нужно ли этом мне? Вот я проанализировал бизнес, понял, что компания – огонь, но недооценена. Я купил – а акция падает? Почему? Я ошибся? Или рынок «сломался»? Нет, вы не ошиблись. И нет, рынок не сломался – он всегда был такой «неправильный». Просто в условиях низкой ликвидности это стало очевидным. А любые «несправедливости» на рынке выпячиваются. Да и вообще, длительный даунтренд обнажает в рынке всё то негативное, что заложено в нём природой, потому что рынок – это люди. А люди не могут долго оставаться благородными при давлении. Тем более, когда дело касается денег. Так что делать – бросать всё? Отнюдь. Вот несколько аргументов, почему не нужно отчаиваться: 1️⃣Боковики – это нормально Например, первый длительный зафиксированный боковик наблюдался в США (индекс Dow Jones) с 1937 по 1953 год. Затем рынок вырос в 1,9 раз всего за 3 года. Второй длительный боковик – с 1966 по 1982 год. С 1982 по 1987 год рынок восстановился, но в 1987 году обрушился всего за 2 дня. Далее боковиков не было, но все фазы роста нивелировались кризисами – пузырь доткомов, ипотечный кризис, ковид… В России тоже были свои периоды боковика. Так, с 2011 по 2016 год был изматывающий боковик: индекс в марте 2011 года достиг максимума в 1814 пунктов, а затем 5 лет болтался в диапазоне 1400-1600 пунктов, пока после 2016 года не перешёл в уверенный рост. И это, друзья, с учётом дивидендов. Сейчас картина зеркальная. С 2022 года движемся в боковике 2400-2800 пунктов с небольшими проливами в ту или иную сторону (минимум – 1957, максимум – 3469, но экстремумы быстро откатывались назад). При этом ликвидность на рынке – минимальная за 25 лет. То есть импульса для роста просто нет. Деньги тупо перетекают из одного сектора в другом. Отсюда парадокс: на хороших отчётах акции нередко откатываются вниз (потому что в них фиксируют прибыль), а на плохих новостях начинается рост (потому что инсайдеры закладывают будущий отскок от дна и закупаются). Закончится это либо при массовом накоплении (что в условиях низкой ликвидности практически невозможно), либо при внешнем импульсе – притоке денег. А приток денег будет при хороших макроэкономических условиях, которых пока тоже не предвидится. Звучит пессимистично – но такова реальность. Сейчас либо спекулировать, либо продолжать терпеливо наращивать портфель, понимая, что это надолго и что это нормальный процесс. 2️⃣Рынки на долгосрочной дистанции преимущественно растут Да, сейчас это кажется ложью и обманом, но взгляд на 20-30 лет подтверждает этот тезис. И чем длиннее боковик и чем затяжнее падение после кризиса, тем быстрее идёт восстановление. Хотя бы потому, что последующий рост подпитывается инфляцией. Сейчас в РФ сложилась уникальная ситуация, которой не было ни в одном мире: инфляция влияет только на издержки (т.е. растут расходы), но не перекладывается на плечи потребителей. Отсюда – отсутствие роста бизнеса. Однако при снижении ставки и восстановлении экономики именно инфляция станет двигателем рынка. Повторю: это парадоксально, но всё именно так и будет. Инфляция – это двигатель экономики, при дефляции или нулевой инфляции мотивации развиваться нет. Инфляция для бизнеса как морковка сзади, которая постоянно заставляет двигаться вперёд. 3️⃣В момент роста лучше быть в рынке Это главный аргумент, почему выходить не стоит. Рынок чаще всего выходит на стадию роста резким рывком, после которого следует стабилизация или падение. Потом, конечно, будет второй и третий импульс роста, но они будут слабее. В результате возникнет упущенная выгода. Исследование аналитиков JPMorgan показало, что при пропуске всего 10 лучших дней среднегодовая доходность портфеля упала с 9,8% до 5,6%. За 20 лет капитал вырос не в шесть раз, а только в три. Если пропустить 20 лучших дней, доходность сокращается до уровня, сопоставимого с банковским депозитом. А пропуск 60 лучших дней привел к тому, что портфель потерял 60% своей первоначальной стоимости, несмотря на общий рост рынка за эти годы. 👉Вывод очевиден: львиную долю долгосрочной прибыли формируют несколько ключевых дней роста, предугадать которые практически невозможно. Стратегия постоянного присутствия в рынке оказывается более эффективной, чем попытки поймать идеальный момент. Лучшую точку входа угадать невозможно. И лучше уж быть всё время в рынке, чтобы забрать себе движение вверх полностью. Да, психологически сложно смотреть на нулевой или убыточный портфель, пока рядом на депозитах и ОФЗ люди рубят двузначную доходность без рисков. Но ситуация может быть и хуже: представьте, что после годовых ожиданий вы переложились, наконец, в депозит, а через месяц рынок удвоился. Это будет ещё более обидно и убыточно для вашего кошелька. Конечно, нет гарантий, что боковик не продлится ещё 5 лет. Нет гарантий, что рынок вообще восстановится (пример Японии тому подтверждение). Но это – риски, которые мы берём на себя, желая получить доходность выше среднерыночной. ‼️Посмотрите на это с такой стороны. Вы сейчас фактически платите за то, чтобы оставаться в рынке и получить потенциально ничем не ограниченную доходность. И если раньше зона безрисковой доходности находилась в районе 5%, а сейчас – 15%, то насколько большой должна быть эта плата? И было бы обидно уйти с рынка, заплатив 90% этой цены. В общем, мораль такая. Нам на рынке никто ничего не обещает. И возможно мы ничего в итоге не получим. Но если мы не будем в рынке – мы точно ничего не получим. А если будем – то шансы многократно возрастают. Вспомните притчу про мышку и молоко. Тонуть сейчас нам не с руки! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КАНАЛЫ TG RESEARCH

    EXPRESS NEWS

    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    • «Может возникнуть большая нестабильность». Италия опасается экономических последствий после ссоры Трампа с Мелони, пишет газета Stampa. Штаты — крупнейший поставщик СПГ на итальянский рынок, а также главный импортер местного вина, поэтому Рим особенно уязвим к торговым ограничениям

    • «Это наша цель». Бразилия хотела бы использовать нацвалюты в платежах с Россией, заявил РИА Новости посол страны Сержио Родригес дос Сантос. По его словам, чтобы это сделать, нужно выровнять дисбаланс в торговле

    • Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
      Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
    • Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
      Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
    • Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи
      Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи

    • Трамп раскритиковал Мелони за то, что Италия не оказала США поддержку в конфликте с Ираном: «После того как на НАТО были потрачены триллионы долларов, Италия и ее премьер-министр даже не думают о противодействии Исламской Республике Иран и очень серьезной угрозе с ее стороны в ядерной сфере»

    • «Более года призывал его к этому шагу». Отставка Стармера — важный сигнал для других разжигателей конфликтов в Европе, заявил Дмитриев. Он отметил провокационный курс Стармера на разжигание войны, провалы в миграционной политике и рост преступности, ошибки в энергетике и экономике

    • Фицо поддержал Антониу Кошту в его стремлении установить контакты с Россией, отметив, что он является «одним из самых активных сторонников» этого подхода
      Фицо поддержал Антониу Кошту в его стремлении установить контакты с Россией, отметив, что он является «одним из самых активных сторонников» этого подхода

    • Трамп пригрозил Ирану новыми ударами из-за ситуации в Ливане: «Иран должен незамедлительно сделать так, чтобы подконтрольные ему высокооплачиваемые силы в Ливане прекратили создавать проблемы»

    • Вэнс заявил, что на переговорах в Швейцарии между США и Ираном достигнут большой прогресс
      Вэнс заявил, что на переговорах в Швейцарии между США и Ираном достигнут большой прогресс

    • Трамп заявил, что Стармер уйдет в отставку. «Он потерпел крах по двум направлениям — иммиграция и энергетика (откройте Северное море для добычи нефти)», — написал американский лидер в Truth Social

    • «У вас не останется страны». Трамп в ходе телефонного разговора с иранскими чиновниками пригрозил уничтожить Иран, если Ормуз останется закрытым. Об этом сообщил журналист Fox News Трей Ингст на основании своей беседы с президентом США

    • Гросси не принимает участие в переговорах между Ираном и США в Швейцарии, сообщает Fars со ссылкой на источник
      Гросси не принимает участие в переговорах между Ираном и США в Швейцарии, сообщает Fars со ссылкой на источник

    • Глава МИД Великобритании попросила Стармера подать в отставку, сообщает Sky News со ссылкой на источники. По данным телеканала, это уже второй раз, когда глава британского МИД рекомендовала премьеру уйти в отставку

    • Фицо заявил, что не упустит возможности вести диалог с Путиным. Премьер Словакии подчеркнул, что является сторонником диалога с РФ, а также ведет его с Зеленским, несмотря на то, что «по многим темам имеет диаметрально противоположный взгляд»

    • Трамп стремился как можно быстрее завершить конфликт с Ираном из-за его негативного влияния на мировую экономику, его популярность и позиции республиканцев перед промежуточными выборами. Об этом сообщает телеканал CNN со ссылкой на источники в администрации

    • Вэнс заявил, что может примерно в течение двух дней отправиться в Швейцарию для участия в переговорах с делегацией Ирана

    • Дональд Трамп заявил, что будет делать всё возможное для урегулирования конфликта на Украине. По словам президента США, России следует заключить сделку
      Дональд Трамп заявил, что будет делать всё возможное для урегулирования конфликта на Украине. По словам президента США, России следует заключить сделку
    • Восстановление санкций США против российской нефти находится на рассмотрении и зависит от динамики цен на сырье, заявил Трамп
      Восстановление санкций США против российской нефти находится на рассмотрении и зависит от динамики цен на сырье, заявил Трамп

    • Москва и Джакарта выходят на договоренности о строительстве флота плавучих АЭС, в том числе совместно с индонезийским бизнесом, сообщил Лихачев

    • После выхода на рынок SpaceX стоимость активов Илона Маска выросла до 1,32 триллиона долларов, выяснило РИА Новости. В то же время капитализация биткоина составляет только 1,314 триллиона

    • «Вскоре мы сможем это сделать». США могут восстановить санкции против российской нефти, заявил Трамп. По его словам, после начала прохода судов через Ормуз цены быстро снижаются

    • Доля рубля в расчетах за экспорт России в Европу в апреле этого года выросла до рекордных 79,3%, следует из анализа РИА Новости данных ЦБ РФ
      Доля рубля в расчетах за экспорт России в Европу в апреле этого года выросла до рекордных 79,3%, следует из анализа РИА Новости данных ЦБ РФ

    • Трамп в интервью Axios назвал Си Цзиньпина и Моди величайшими мировыми лидерами

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?