MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Инвестор Альфа
КАНАЛЫ TG RESEARCH
За кулисами Новороссийска: почему НМТП остаётся дивидендным фаворитом?
5 830
НМТП: кубышка есть, дивиденды будут НМТП отчитался за 2025 год. Компания, как обычно, стабильна и предсказуема: выручка подросла, прибыль увеличилась, кубышка на счетах огромная, долгов почти нет. Единственное, что может испортить настроение, – это атаки БПЛА на Новороссийск. Но пока менеджмент держит удар. Разбираем отчёт. 🔼Выручка за 2025 год выросла на 7,5% до 76,5 млрд рублей. 🔼Операционная прибыль увеличилась почти на 12% до 46,7 млрд рублей, прибыль до налогообложения – на 8% до 52,7 млрд рублей. 🔼Чистая прибыль выросла на 7% до 40,6 млрд рублей. 🔼При этом рентабельность по OIBDA составила почти 69%, а чистая рентабельность – 53%. Это очень высокие показатели, особенно для портового оператора. Что интересно, долговая нагрузка остаётся минимальной. Общий долг – около 19 млрд, при этом на счетах компании лежит 62 млрд рублей денежных средств. То есть чистый долг отрицательный. Компания заработала почти 8 млрд рублей нетто-процентных доходов. Как компании удаётся расти? 👉Основной драйвер – рост тарифов, а не объёмов. Грузооборот в Новороссийске по итогам 2025 года немного снизился (в среднем на 2-3%), но компания компенсировала это повышением тарифов на перевалку. Так, тарифы на нефтяные грузы выросли на 5,7%, на сухогрузы – на 23,5%. Плюс помогло изменение структуры грузов: более дорогая перевалка сухих грузов (металлы, удобрения, зерно) занимает всё большую долю. 👍Кроме того, менеджмент активно работает над расходами. Операционные затраты сократились на 34,8% – во многом за счёт снижения расходов на топливо. Это и дало рост рентабельности. 💸 Капзатраты в 2025 году составили около 21 млрд рублей. Основной проект – строительство универсального перегрузочного комплекса на базе Новороссийского судоремонтного завода (НСРЗ). Общий объём инвестиций – 120,7 млрд рублей. Проект планируют завершить до декабря 2027 года. Проектная мощность – 12 млн тонн металлопродукции в год (с возможностью расширения до 20 млн тонн). Это даст прирост общих перевалочных мощностей примерно на 10%. На ноябрь 2025 года освоено 17,6 млрд рублей. Ведётся строительство причалов, создание искусственных земельных участков и берегоукрепление. Дивидендная политика НМТП – 50% от чистой прибыли по МСФО. За 2024 год выплатили 0,9573 рубля на акцию (доходность около 10,4%). По итогам 2025 года прогнозный дивиденд – около 1 рубля на акцию. При текущей цене (около 8,5-9 рублей) это даёт дивидендную доходность примерно 11-12%. Свободный денежный поток с запасом перекрывает выплаты. ‼️Главный риск сейчас – атаки беспилотников на Новороссийск. В ночь с 1 на 2 марта 2026 года БПЛА атаковали топливный терминал в порту. Возник пожар, который потушили. Пострадала инфраструктура (повреждены 76 частных домов и 109 квартир). Пока прямого ущерба портовой инфраструктуре НМТП не зафиксировано, но риски остаются. Кроме того, украинские БЭКи продолжают атаковать танкеры с нефтью – потенциально это может выразиться в снижении трафика нефти через Чёрное море из-за роста страховых расходов. Второй риск – рост налоговой нагрузки. С 1 января 2025 года ставка налога на прибыль повышена с 20% до 25%. Для НМТП это дополнительное давление в сотни миллионов рублей в год. Какой вывод? НМТП – одна из лучших дивидендных историй на рынке. Форвардный P/E около 4,5, дивидендная доходность выше 11%, отрицательный чистый долг, огромная кубышка. Да, грузооборот не растёт, но тарифы индексируются, а инвестиции в новые мощности обеспечат рост после 2027 года. Главный вопрос – справятся ли с атаками БПЛА. Пока да. Дивидендные инвесторы вполне могут держать бумагу в портфеле, т.к. она − одна из самых надёжных для дивидендной стратегии. Кроме того, в 1 квартале 2026 года объёмы перевалки нефти через порт уже увеличились, и чем дольше длится Ормузский кризис – тем больше заработает НМТП. Держите акции НМТП? Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
