Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Инвестор Альфа

Инвестор Альфа

КАНАЛЫ TG RESEARCH

Банк Санкт-Петербург под давлением: анализ финансовых результатов за 2025 год

5 602

    Банк Санкт-Петербург: бизнес опять перестраивается В выходные с вами смотрели интересные факты о БСПБ, а теперь у нас на руках отчёт за 2025 год. Цифры получились, с одной стороны, ожидаемо слабые, с другой стороны – есть понимание, куда движется банк и что происходит. Давайте разбираться. Ключевые итоги года: ✔️Чистый процентный доход вырос на 10,2% до 77,8 млрд рублей, но в четвёртом квартале упал на 3,4% до 18,7 млрд. Причина – в 4 квартале сильно сократилась выдача кредитов, в результате маржа подупала. Банк закономерно стремился улучшить качество кредитного портфеля к концу года. ✔️Чистый комиссионный доход за год составил 11,8 млрд (+1,6%), в 4 квартале +7,7%. При этом весь год (кроме 4 квартала) ЧКД падал за счёт замедления экономической активности. Сейчас наметился обратный процесс, и это не может не радовать. ✔️Суммарно выручка составила 99,1 млрд (+5%), но в 4 квартале –7,4%. Не скажу, что прям сильно негативно – банк (и надеюсь, его акционеры тоже) в целом готов к такому сценарию. Операционные расходы выросли на 17,2% до 30,4 млрд, в 4 квартале скачок на 37,4%. Общая картина для всех банков. ✔️CIR (соотношение доходов и расходов) за год – 30,7% (отлично), но в 4 квартале подскочил до 45%. Для банков считается нормальное отношение в районе 30-40%, так что в 2026 году надо следить за показателем. ✔️ROE за год – 18,1%, в 4 квартале упала до 8%. 🔽В итоге чистая прибыль упала на 25,5% до 37,8 млрд рублей В 4 квартале падение ускорилось до 66,4% (4,4 млрд за квартал). Как видим, в целом банк год провёл неплохо, но всю статистику испортил 4 квартал, когда реализовалось большинство накопленных за год рисков 🤷‍♂️ Я напомню, что банк имеет специфическую бизнес-модель: большая часть его клиентов – бизнесмены. Поэтому у БСПБ значительная доля дешёвого фондирования и большой объём корпоративных кредитов с плавающей ставкой. Пока ставка была высокой, это давало преимущество. Но как только ЦБ начал снижать ключевую ставку (с 21% до 15,5% в течение 2025 года), процентная маржа закономерно пошла вниз. В 4 квартале NIM составил 6,4% против 7% в среднем за год. Кроме того, значительную часть дохода БСПБ формируют доходы от операций на фондовом рынке. А этот доход очень волатилен. Банк сильно пострадал от сильного рубля, т.к. держит значительную часть активов в валютных инструментах. В частности, доход от операций на финансовых рынках рухнул на 48,4% в 4 квартале (–27,8% за весь год). 👉Ну и не забываем бич вообще всех банков в сезоне 2025 года: резкий рост расходов на формирование резервов. Для понимания: по итогам 2025 года расходы банка на создание резервов по кредитам клиентам составили 17,3 млрд рублей (рост почти в 3 раза по сравнению с 2024 годом), причём 5,2 из них (30% от общего количества, или столько же, сколько за весь 2024 год!) были сформированы именно в 4 квартале. Вот вам и давление на маржу и прочие ключевые показатели. Стоимость риска (CoR) составила 2%, что в пределах прогноза, но выше уровней прошлых лет. Банк консервативно подходит к оценке рисков и создавал резервы по заёмщикам, которые столкнулись со сложностями из-за высокой стоимости заимствований и укрепления рубля. Что радует? 🔼Кредитный портфель продолжает расти уверенными темпами. На 1 января 2026 года он достиг 961,9 млрд (+28,1% за год). Корпоративный портфель прибавил 29,3%, розничный – 23,8%. Банк наращивает бизнес, несмотря на макроэкономическую нестабильность, хотя в 4 квартале выдача займов несколько замедлилась. Качество портфеля улучшается: уровень проблемной задолженности снизился до 3,8% (было 4,7% годом ранее). Покрытие резервами – 78,6%. Это, на самом деле, опасненько: у всех банков из топ-10 покрытие резервов свыше 100%. Скорее всего, в 1 квартале 2025 года БСПБ продолжит наращивать резервы. Капитал остаётся сверхпрочным. Норматив достаточности основного капитала (Н1.2) – 19,7% при регуляторном минимуме 6%. Это даёт огромный запас прочности и пространство для дивидендов. 💸Кстати, о них. Менеджмент подтвердил намерение направить на дивиденды за 2025 год 50% чистой прибыли по МСФО. С учётом уже выплаченных за первое полугодие 16,61 рублей, финальный дивиденд может составить около 26 рублей на акцию. Итоговая доходность за год – примерно 12,5%. По сравнению с ключевой ставкой и доходностью ОФЗ, может, и не фонтан, но в текущих условиях – очень даже интересно. Что дальше? Прогноз на 2026 год: чистая прибыль более 35 млрд, стоимость риска около 1,5%, рост кредитного портфеля 10-12% . Это консервативный сценарий, который учитывает дальнейшее давление на маржу. Учитывайте, что снижение ставки будет продолжать влиять на процентные доходы, а высокие резервы могут оставаться с банком ещё какое-то время. Таким образом, Банк Санкт-Петербург проходит период адаптации к новой ставке. Бизнес растёт, качество активов остаётся под контролем, капитал позволяет чувствовать себя уверенно. Но в моменте прибыль под давлением, и быстрого разворота ждать не стоит. Для долгосрочного инвестора – это история с понятными рисками и дивидендной доходностью выше среднего. Для спекулятивной идеи – не лучший момент. Держите БСПБ? Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КАНАЛЫ TG RESEARCH

    EXPRESS NEWS

    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    • «Может возникнуть большая нестабильность». Италия опасается экономических последствий после ссоры Трампа с Мелони, пишет газета Stampa. Штаты — крупнейший поставщик СПГ на итальянский рынок, а также главный импортер местного вина, поэтому Рим особенно уязвим к торговым ограничениям

    • «Это наша цель». Бразилия хотела бы использовать нацвалюты в платежах с Россией, заявил РИА Новости посол страны Сержио Родригес дос Сантос. По его словам, чтобы это сделать, нужно выровнять дисбаланс в торговле

    • Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
      Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
    • Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
      Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
    • Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи
      Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи

    • Трамп раскритиковал Мелони за то, что Италия не оказала США поддержку в конфликте с Ираном: «После того как на НАТО были потрачены триллионы долларов, Италия и ее премьер-министр даже не думают о противодействии Исламской Республике Иран и очень серьезной угрозе с ее стороны в ядерной сфере»

    • «Более года призывал его к этому шагу». Отставка Стармера — важный сигнал для других разжигателей конфликтов в Европе, заявил Дмитриев. Он отметил провокационный курс Стармера на разжигание войны, провалы в миграционной политике и рост преступности, ошибки в энергетике и экономике

    • Фицо поддержал Антониу Кошту в его стремлении установить контакты с Россией, отметив, что он является «одним из самых активных сторонников» этого подхода
      Фицо поддержал Антониу Кошту в его стремлении установить контакты с Россией, отметив, что он является «одним из самых активных сторонников» этого подхода

    • Трамп пригрозил Ирану новыми ударами из-за ситуации в Ливане: «Иран должен незамедлительно сделать так, чтобы подконтрольные ему высокооплачиваемые силы в Ливане прекратили создавать проблемы»

    • Вэнс заявил, что на переговорах в Швейцарии между США и Ираном достигнут большой прогресс
      Вэнс заявил, что на переговорах в Швейцарии между США и Ираном достигнут большой прогресс

    • Трамп заявил, что Стармер уйдет в отставку. «Он потерпел крах по двум направлениям — иммиграция и энергетика (откройте Северное море для добычи нефти)», — написал американский лидер в Truth Social

    • «У вас не останется страны». Трамп в ходе телефонного разговора с иранскими чиновниками пригрозил уничтожить Иран, если Ормуз останется закрытым. Об этом сообщил журналист Fox News Трей Ингст на основании своей беседы с президентом США

    • Гросси не принимает участие в переговорах между Ираном и США в Швейцарии, сообщает Fars со ссылкой на источник
      Гросси не принимает участие в переговорах между Ираном и США в Швейцарии, сообщает Fars со ссылкой на источник

    • Глава МИД Великобритании попросила Стармера подать в отставку, сообщает Sky News со ссылкой на источники. По данным телеканала, это уже второй раз, когда глава британского МИД рекомендовала премьеру уйти в отставку

    • Фицо заявил, что не упустит возможности вести диалог с Путиным. Премьер Словакии подчеркнул, что является сторонником диалога с РФ, а также ведет его с Зеленским, несмотря на то, что «по многим темам имеет диаметрально противоположный взгляд»

    • Трамп стремился как можно быстрее завершить конфликт с Ираном из-за его негативного влияния на мировую экономику, его популярность и позиции республиканцев перед промежуточными выборами. Об этом сообщает телеканал CNN со ссылкой на источники в администрации

    • Вэнс заявил, что может примерно в течение двух дней отправиться в Швейцарию для участия в переговорах с делегацией Ирана

    • Дональд Трамп заявил, что будет делать всё возможное для урегулирования конфликта на Украине. По словам президента США, России следует заключить сделку
      Дональд Трамп заявил, что будет делать всё возможное для урегулирования конфликта на Украине. По словам президента США, России следует заключить сделку
    • Восстановление санкций США против российской нефти находится на рассмотрении и зависит от динамики цен на сырье, заявил Трамп
      Восстановление санкций США против российской нефти находится на рассмотрении и зависит от динамики цен на сырье, заявил Трамп

    • Москва и Джакарта выходят на договоренности о строительстве флота плавучих АЭС, в том числе совместно с индонезийским бизнесом, сообщил Лихачев

    • После выхода на рынок SpaceX стоимость активов Илона Маска выросла до 1,32 триллиона долларов, выяснило РИА Новости. В то же время капитализация биткоина составляет только 1,314 триллиона

    • «Вскоре мы сможем это сделать». США могут восстановить санкции против российской нефти, заявил Трамп. По его словам, после начала прохода судов через Ормуз цены быстро снижаются

    • Доля рубля в расчетах за экспорт России в Европу в апреле этого года выросла до рекордных 79,3%, следует из анализа РИА Новости данных ЦБ РФ
      Доля рубля в расчетах за экспорт России в Европу в апреле этого года выросла до рекордных 79,3%, следует из анализа РИА Новости данных ЦБ РФ

    • Трамп в интервью Axios назвал Си Цзиньпина и Моди величайшими мировыми лидерами

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?