MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Какие акции из топ-12 роста 2025 года стоит покупать в 2026 году: подробный разбор перспектив?
6 616
ТОП-12 лидеров роста в 2025 году: стоит ли их покупать в 2026 году? За прошлый год большинство акций потеряли в стоимости, но некоторые сработали контртрендово — либо как защитный актив, либо как миркоин. Давайте посмотрим на лидеров и сделаем выводы: стоит ли дальше их приобретать или поезд ушёл? Как и в прошлый раз, я убрал из обзора неликвид, оставив только популярные у инвесторов бумаги. 12. Ленэнерго-п +44,9% Начну свой топ с Ленэнерго — питерской “дочки” Россетей. Вообще, электроэнергетических компаний будет в списке много, и в 2025 году они на самом деле жару, став едва ли не лучшей инвестиционной идеей года. По сути они сработали как защитный актив — за счёт стабильных дивидендов и понятной бизнес-схемы. Отмечу, что в целом я электроэнергетику не люблю из-за их регулярных бухгалтерских упражнений в конце года, когда производятся различные обесценения или, напротив, начисляется стоимость, которой никогда там не было. Среди стабильных историй, пожалуй, можно выделить только следующие: Ленэнерго, Пермьэнергосбыт, МРСК ЦП, МРСК СЗ и МРСК Центр. Ну Мосэнерго, может быть, с натяжкой. Кроме того, в прошедшем году многие сети укрупнились, что в итоге пошло на пользу всей отрасли, а компании пополнились хорошими активами, выкупленными за бесценок. Также финансовым успехам помогла индексация тарифов и негласное правило от государства не мухлевать с отчётностью и выплачивать дивиденды как положено. В общем, отрасль отработала в 2025 году “как надо”, а не “как обычно”. У меня есть сомнения, что в 2026 году они продолжат работать “как надо” и могут вернуться в свой обычный режим с сомнительными цифрами в отчётах. Но в целом крупнейшие и стабильные истории среди дочек Россетей по-прежнему стоят очень недорого (средний P/E по отрасли в районе 3,5-4), а их дивдоходность превышает 10%. Поэтому, если готовы к возможным манипуляциям в отчётности — то можно брать. Ленэнерго брать в любом случае интересно, т.к. эта история интересна уже много лет, и я постоянно подкупаю её, особенно на просадках. Тут каких-то особых “экспериментов” с отчётностью не замечено, а дивиденды год от года растут как на дрожжах. 11. Апри +45,7% Честно говоря, тут полное непонимание, на чём рост — скорее всего, на малых объёмах и банальном пампе. Не скажу, что у Апри как застройщика ситуация намного лучше, чем в отрасли. Скорее — напротив. Апри — относительно небольшой региональный игрок, в то время как кризис заставляет страдать даже федеральных гигантов. Кроме того, если смотреть мультипликаторы, то акция очевидно раздута. Я бы не лез в эту историю. 10. Лента +69,7% Лента постепенно трансформируется. Если ещё 4-5 лет назад это была полностью депрессивная компания с умирающей бизнес-моделью, но в последние пару лет она показывает довольно хорошие результаты. Так, Мордашов полностью перестроил стратегию: от формата огромных, но убыточных гипермаркетов Лента постепенно отходит в пользу компактных супермаркетов. А на уже имеющихся площадях произведена оптимизация и повышена доходность одного квадратного метра. Но самое главное: компания отказалась от дивидендов, плюс в неё были влиты громадные деньги для проведения M&A сделок — в итоге за 3 года число торговых точек выросло с 820 до 6292 (!), выручка практически удвоилась (с 537,4 до 1045 млрд рублей), чистая прибыль выросла почти в 6,5 раз — с 4,85 до 31,2 млрд рублей. В общем, теперь это интересная история — не менее интересная, чем Х5. Но тут нужно смотреть за двумя моментами: 1) Лента нарастила долг, а в условиях дорогих кредитов это плохо 2) у компании растёт оборотка — опять-таки, в условиях дорогих денег это плохо. Но в целом — интересно, и на небольшую долю портфеля взять можно. Тем более, что по мультипликаторам компания стоит столько же, сколько 4 года назад, когда была в депрессивном состоянии: например, P/E 4 года назад составлял 7.14, а сейчас — всего 6.16. 9. VEON +71,2% Акции Веона последовательно накачивались весь год — видимо, инвесторы посчитали акцию защитным активом. И на самом деле, после продажи Вымпелкома дела холдинга пошли на лад: особенно хорошо показал себя турецкий сегмент. Сейчас бизнес VEON практически полностью находится за рубежом, в России не осталось никаких активов, за исключением отдельных колл-центров. С одной стороны, это хорошо: нет страновых рисков (т.е. санкций и прочих приколов), сохраняется доступ к западному оборудованию и т.д. Ну и абонентская база тоже растёт — а это всегда нужно телекомам. С другой стороны, это создаёт специфические риски для инвесторов — например, делистинг с Московской биржи или, к примеру, разделение бизнеса на международный и российский (и тогда держатели российских бумаг останутся с копеечным бизнесом на руках). Подобные кейсы уже есть — разделение Полиметалла и Софтлайна привело к мгновенному падению котировок этих бумаг. Поэтому, как бы интересно не было бы смотреть в сторону Веона — я лучше посмотрю в другую сторону. Хотя, конечно, компания интересная: она задумала всеобъемлющую трансформацию от традиционного телекома в “цифрового оператора”. 8. Мать и дитя +71,8% Это была одной из лучших идей 2025 года, на что я много раз указывал в своих заметках. У компании нет долгов, большие запасы кэша, понятная стратегия развития (которая соблюдается менеджментом), плюс нормальное отношение к миноритариям (раскрытие информации, дивиденды и прочие плюхи). Сейчас компания развивается путём M&A сделок, поглощая конкурентов в регионах и увеличивая собственное присутствие. В общем, правильный путь. Плюс ещё MD Group не забывает про дивиденды и радует акционеров ежеквартальными выплатами. С учётом роста основных показателей компания по мультипликаторам стоит примерно столько же, сколько и год назад — т.е. покупать её интересно и сейчас. Кстати, что интересно, прошедший год доказал максиму “нормально делай — нормально будет”. Если заметите, то в числе упавших акций в 2025 году — компании с какими-то проблемами, некоторые фактически в преддефолтном состоянии. А в топе выросших, наоборот — компании со стабильными и предсказуемыми бизнесами (за исключением пары аномалий в том и ином списке). Т.е. достаточно было просто покупать компании без долгов и со стабильной бизнес-схемой — вы были бы уже в плюсе. 7. Полюс +73,1% Здесь основной рост — за счёт увеличения стоимости золота. Собственно, не удивительно, что акционеры ждут повышенных дивидендов от Полюса по итогам года. И скорее всего, они будут, т.к. Полюсу хватает денег и на покрытие долгов, и на дивиденды, и на капитальные затраты (напомню, сейчас Полюс вкладывает деньги в строительство Сухого Лога — крупнейшего месторождения золота в России, которое позволит компании удвоить добычу). Другое дело — верите ли вы продолжающийся рост золота в 2026 году? Я пока не вижу серьёзных предпосылок для снижения цены на золота, кроме того, что золото по техническим показателям экстремально перекуплено. Но геополитические и фундаментальные причины указывают, что взлёт цены на золото был не спекулятивным, а реальным. И эти причины (а именно — мировая инфляция, политическая напряжённость, торговые войны и тотальная дедолларизация — т.е. когда трежеря в активах Центробанков заменяются золотом и альтернативными инструментами) пока никуда не делись. И пока они не будут устранены — серьёзная коррекция в золоте вряд ли возможна. ‼️Не забываем, что у Полюса также самая низкая себестоимость добычи золота в мире, что делает компанию наиболее конкурентноспособной на рынке. И в случае снятия санкций и возможности экспорта золота зарубеж у Полюса явно откроется второе дыхание. В любом случае Полюс интересен даже по текущим, хотя бы ради форвардной дивдоходности. Но нужно быть готовым, что после снятие геополитической напряжённости золото скорректируется — а вместе с ним акции Полюса тоже упадут. 6. Пермьэнергосбыт +89,7% ао +79,1% ап Стабильная и очень интересная компания, с постоянно растущими дивидендами, управляемая “как надо”. В целом не удивительно, что выросла. Стоит достаточно дёшево, можно набирать, если нужна защитная дивидендная история. При этом ПЭС достаточно малоизвестная компания, поэтому далеко не все дивидендные инвесторы вообще про неё знают. Я делал на неё обзор тут: smart-lab.ru/blog/1198636.php 5. Россети СЗ +91,9% В целом стабильная компания, которая в прошедшем году обошлась без бухгалтерских “приколов”, находится в довольно богатом и обеспеченном регионе, особых проблем в бизнесе не имеет. Правда, дивидендная история не отличается стабильностью: то густо, то пусто, а с 2021 года дивиденды вообще заморожены. Очевидно, что здесь можно рассчитывать только на рост капитализации компании, но это малоинтересно когда есть другие альтернативы, например, та же Ленэнерго, работающая в этом же регионе и при этом платящая дивиденды. 4. Россети Центр +100% Капитализация “Центральной” дочки Россетей за 2025 год фактически удвоилась, и тут причина вся та же: инвесторы увидели в э/э компаниях защитный актив. И если взлёт Россети СЗ мне не до конца понятен, то в Центре в принципе присутствует дивидендная история. Правда, как и в случае со всеми дочками Россетей, дивиденды стабильны не только лишь все. Но в целом потенциал роста у компании сохраняется, и если 2026 год будет по-прежнему негативным для рынка, то защитные акции продолжат свой рост. 3. СБП биржа +103,7% Это явный миркоин — т.е. ставка на то, что СВО завершится, санкции снимут, и мы все заживём как раньше. Попав под санкции и столкнувшись с заморозкой активов, СПБ биржа в 2022 году улетела вниз до 88 рублей с максимума в 1036 рублей! В начале 2025 года на фоне прихода Трампа и разворота в наступательной стратегии РФ в зоне СВО акции начали уверенный рост и достигли 310 рублей. С тех пор акции немного скорректировались, т.к. мирный процесс забуксовал, но потенциал роста в них сохраняется: до былых максимумов далеко. При заключении мира СПБ биржа — первый кандидат на рост. Стоит брать, если верите в скорое завершение СВО. 2. ТНС Кубань +103,9% Ещё одна интересная и малоизвестная компания типа Пермьэнергосбыта, с довольно устойчивым балансом, постоянно растущими денежными потоками, стабильными дивидендами. Но немного напрягает небольшая рентабельность компании, а также снижение чистой прибыли по итогам 2024 года. При этом по итогам этого же года были выплачены рекордные дивиденды: 50,37 рублей на акцию, более чем в 2 раза выше, чем за прошлый год. ПЭС по сравнению с Кубанью выглядит более привлекательно, т.к. более стабильна и рентабельна. К тому же есть вероятность, что дивиденды Кубани за 2025 год могут оказаться меньше, и это разочарует инвесторов. В общем, тут покупать на свой страх и риск. 1. Россети Волга +148% Рекордсмен роста за 2025 год. Компания видимо сильно полюбилась инвесторам, хотя и отличается очень нестабильными дивидендами и плавающей прибылью — в 2020 и 2022 году, например, она вообще оказалась убыточной. Но, видимо, сработала как защитный актив по типу “самосбывающегося пророчества”. Вполне вероятно, что рост компании продолжится и в 2026 году, т.к. в 2025 году компания получила рекордную выручку и прибыль, и ожидания высоких дивидендов будут разгонять котировки. В целом брать можно на небольшую долю в общем портфеле в защитной части, т.к. компания располагается в исторически самых населённых и платёжеспособных регионах России, и каких-то ощутимых проблем она не испытывает. Вообще, я очень сильно надеюсь, что электроэнергетики и далее будут работать “как надо”, закончив свои бухгалтерские “упражнения”, что переведёт эти компании за разряда фриков в подлинные защитные активы. Такие дела. Жду ваших лайков, если было полезно! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
