MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Почему высокий ROE не всегда означает успех компании?
3 293
ROE, ROIC, ROCE: настоящая эффективность бизнеса Братва, цифры прибыли умеют обманывать. Можно показать рекордный отчёт, а на деле выжимать капитал до последней копейки. Хомяк потирает лапки ия решает копнуть глубже, чтобы понять, где заканчивается показная прибыльность и начинается настоящая эффективность бизнеса. Что за звери такие: ROE, ROIC, ROCE Когда компания рапортует о росте прибыли, Хомяк не спешит хлопать. Он смотрит, насколько хорошо бизнес обращается с вложенным капиталом. ● ROE (Return on Equity) — сколько рублей прибыли компания делает с каждого рубля капитала акционеров. ● ROIC (Return on Invested Capital) — отдача на вложенный капитал, включая долги. Показывает, как работает весь механизм, а не только акционерная часть. ● ROCE (Return on Capital Employed) — почти как ROIC, но считает капитал чуть шире — собственные и заёмные ресурсы, которые реально задействованы в работе. Хомяк говорит просто: ROE — это зеркало акционеров, ROIC и ROCE — зеркало всей машины. DuPont-раскладка: как вскрыть суть ROE Хомяк любит, когда цифры не прячутся за фасадом. Поэтому берёт модель DuPont как инструмент разборки прибыли на части. ROE = Маржа чистой прибыли × Оборачиваемость активов × Финансовый рычаг 1️⃣ Маржа показывает, сколько компания зарабатывает с каждого рубля выручки. 2️⃣ Оборачиваемость активов — насколько эффективно крутит ресурсы, превращая их в продажи. 3️⃣ Финансовый рычаг (левередж) — сколько долгов навешано на капитал. Если ROE высокий, Хомяк всегда уточняет, за счёт чего. • Если из-за хорошей маржи — респект. • Если из-за высокой оборачиваемости — значит, бизнес крутит рубли быстро. • Если из-за долгового рычага — держись покрепче: прибыль на бумаге растёт, но риски растут быстрее. Раскроем последний пункт подробнее: Когда у компании мало собственного капитала, но много кредитов, формула делает чудеса: прибыль делится на меньшее число, и ROE взлетает. На деле же долги давят процентами, а стоит выручке просесть, и эффективность превращается в дыру. Хомяк считает: устойчивый ROE — это 15–25% при стабильных активах и умеренном долге. Всё, что выше без роста выручки и прибыли, подозрительно. ROIC и ROCE: реальный фильтр силы ROIC и ROCE помогают увидеть, создаёт ли бизнес добавленную стоимость или просто крутит деньги. Главный фильтр, который Хомяк всегда применяет: Если ROIC выше, чем WACC (средневзвешенная цена капитала), бизнес создаёт ценность. Если ниже — капитал сжигается. Пример. Компания берёт кредит под 12% и делает проекты с доходностью 8%. На бумаге прибыль может быть, но фактически рубли работают в минус. Хомяк говорит просто: ROIC > WACC — значит, бизнес приносит больше, чем стоит его финансирование. Это базовый тест, который отличает реальную эффективность от бухгалтерского блеска. Как читать ROE, ROIC и ROCE вместе Хомяк не смотрит их по отдельности: ● ROE растёт, а ROIC стоит — значит, прибыль растёт на долгах, а не на эффективности. ● ROIC растёт при стабильном WACC — бизнес реально становится сильнее. ● ROCE падает — активы пухнут быстрее, чем прибыль, значит, капитал начинает буксовать. Хорошая компания показывает рост ROIC и ROCE при умеренном долге и стабильной марже. Чек-лист Хомяка Чтобы не запутаться в процентах, Хомяк собрал шпаргалку: — Смотри на DuPont-раскладку ROE: откуда идёт рост — маржа, обороты или долги. — Сравни ROE и ROIC: если разрыв растёт, значит, эффект создают кредиты, а не бизнес. — Проверяй ROIC против WACC: выше — создают ценность, ниже — сжигают капитал. — Смотри тренд ROCE: падает — активы не успевают за прибылью. — Не верь высокому ROE без роста выручки — это часто маска долгов. Итог ROE — про то, сколько бизнес отдаёт акционерам. ROIC — про то, как работает весь вложенный капитал. ROCE — про общую эффективность машины. Хомяк подводит итог: настоящая сила бизнеса видна не по громким цифрам, а по тому, как рубли возвращаются дороже, чем стоили. ROIC выше WACC — значит, мотор работает честно. А вы, братва, как часто заглядываете под капот ROE? Проверяете, кто крутит шестерёнки — прибыль или долг? Мои соц.сети: 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/+d0cBXu67VJ43YmVi) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/stock_money) 🟠 [мой блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/Stocks_Money_Hamsters/)
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
