Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Инвестор Альфа

Инвестор Альфа

КАНАЛЫ TG RESEARCH

Повышение НДС 2025: как изменится прибыль компаний Мосбиржи

3 089

    Как повышение НДС повлияет на компании на Мосбирже Рассмотрим по отдельным секторам экономики, какое влияние на биржевые компании окажет повышение НДС. Прежде всего отмечу, что большее негативное влияние ранее оказались windfall tax и повышение налога на прибыль (с 20% до 25%). Эффект от повышения НДС будет не таким сильным. Больше шухера наведёт снижение порога применения УНС (с 60 до 10 млн рублей) – вот тут бизнесы с небольшой маржой встанут на колени, т.к. они вместо 6% с выручки будут платить налог на прибыль + НДС, плюс придётся подтверждать расходы – а это затраты на бухгалтерию как минимум (либо самому придётся всё вести и учитывать, а при больших оборотах это оч сложно и тратит много времени). При этом государству НДС легко собирать и администрировать (он даёт около 21-24% всех налоговых поступлений), поэтому в любой непонятной ситуации повышают НДС. При этом повышенный НДС платить будут не все компании, а многие вообще освобождены от его уплаты, поэтому давайте разбираться детально. 1. Сырьевые компании, ориентированные на экспорт Это нефтегаз, химия, горная добыча, драгоценные металлы, удобрения. Для них повышение НДС не играет никакой роли, т.к. экспортные операции облагаются по ставке 0%. При этом компании могут возместить входной НДС со своих затрат, главным образом – капзатрат. Так что для них повышение НДС даже парадоксальным образом может оказаться выгодным. Тем не менее, НДС повлияет на рост стоимости тех же капзатрат, поэтому эффект от возмещения НДС может быть (и скорее всего, будет) нивелирован ростом расходов. В общем, это больше позитивная новость для Лукойла, Роснефти, Газпрома, Сургутнефтегаза, Татнефти, Фосагро, Новатэка, Полюса, Русала и прочих экспортёров. Но угольщикам это всё равно вряд ли поможет =) 2. Банки и финансовые компании, в т.ч. страховые Для них новость нейтральна, т.к. НДС они не платят. С другой стороны, для них также подорожают капексы, причём именно «физические» (на ПО и прочие нематериальные активы НДС тоже в большинстве случаев нет). Кроме того, косвенно повышение НДС финансовых компаний коснётся, т.к. рост налогов означает замедление экономической активности, т.е. спрос на финансовые и страховые услуги снизится. В этой категории у нас Сбер, ВТБ, Т-Технологии, Совкомбанк, Ренессанс, ЭсЭфАй и ряд других компаний. 3. Чёрная металлургия Это, в первую очередь, Северсталь, НЛМК и ММК. Тут эффект от повышения НДС почувствуется в полной мере, т.к. НДС есть практически в каждой составляющей их продукции. Да и с продаж самих «железок» тоже придётся заплатить больше налогов. Т.е. вырастут и расходы, и налоговые издержки. Перекладывать на потребителя в условиях кризиса в отрасли тоже вряд ли получится. 4. Застройщики С жилой недвижимости НДС не платится, с нежилой – да. Т.е. застройщики, делающие ставку на продажу коммерческой недвижимости, будут терпеть дополнительные издержки. Но здесь главное другое: стройка в очередной раз подорожает, т.к. у посредников также вырастут издержки, которые они переложат именно на застройщиков. Ну, насколько смогут. А это – снижение маржи. 5. Ритейл В первую очередь под ударом окажется продуктовый ритейл, т.к. он примет на себя основной удар от повышения НДС. Часть продуктов, конечно, реализуется со льготной ставкой НДС (10%) – это примерно 40% от оборота. Но 60% оборота будут со сниженной маржой. У ритейлеров сейчас и так маржа сильно упала, плюс подорожал оборотный капитал, а покупательная способность населения с ростом НДС ещё сильнее снизится. Поэтому тут надо смотреть в сторону тех ритейлеров, которые лучше всех работают с издержками. 6. Пищепром Большинство «пищевиков», которые листингуются на Мосбирже, не заметят эффекта от повышения НДС. Например, мясо и мясопродукты (Черкизово), масло, молочка, крупы, сахар (Русагро) и форель (Инарктика) облагаются НДС по ставке 10%. Деликатесы на основе мяса, сёмга, сложные продукты – вот там да, там будет рост с 20% на 22%, но доля таких продуктов в общей выручке названных компаний невелика. Плюс, как я писал выше, основной удар от роста НДС примут для себя ритейлеры. Производители просто повысят цены. Для Новабев рост НДС нейтрален, т.к. там не НДС, а акцизы. 7. Медицина и производство лекарств Для ЮМГ и МДМГ новость нейтральная, т.к. в медицинских услугах НДС нет. Но для них может подорожать оборудование. Для Озон Фармацевтика и Промомед новость в целом негативно-нейтральная, т.к. большую часть выручки им формируют лекарства из списка ЖНВЛП, где ставка НДС 10%, а иногда даже 1%. Но, опять-таки, подорожает оборудование, что может сократить маржу. 8. Электрогенерация и сбыт Новость крайне негативная, т.к. большинство компаний платят НДС, а повышать тарифы нельзя из-за государственного регулирования отрасли. Т.е. расходы вырастут – а доходы ограничены верхним пределом. Плюс многие компании начнут сокращать капексы, которые и так огромные. Конечно, частично тут можно будет зачесть НДС и снизить в итоге расходы, но нужно смотреть по каждой компании индивидуально. Однако в целом для отрасли это негатив. 9. Телекомы Аналогично, все телекомы платят НДС. При этом рост тарифов хоть и не регулируется на государственном уровне, но ограничивается ФАС. Т.е. потенциал роста выручки ограничен. Кроме того, подорожают капексы, в которых тоже есть НДС. Таким образом, в целом для отрасли – негатив. 10. IT и производство ПО Тут всё зависит от компании. С продаж лицензий на ПО НДС платить не надо. Но услуги техподдержки и настройки ПО НДС уже облагаются. Т.е. если компания чисто пишет софт и продаёт его – то для них дополнительных издержек не возникнет. Но это разовые истории, поэтому большинство IT компаний стремятся создать денежный поток за счёт дополнительных услуг – подключение, поддержка. И вот тут дополнительные расходы появляются. Однако эффект от этого будет ограничен, поскольку обычно доля таких услуг в общей выручке небольшая, плюс долгосрочный эффект от их предоставления перекрывает с лихвой будущие убытки. IT-шникам гораздо опаснее другие налоговые инициативы, о которых я говорил в голосовом сообщении сегодня днём: ✔️отмена льготы НДС на покупку ПО из реестра – это приведёт к снижению спроса на ПО, т.к. покупатели не смогут возмещать НДС из бюджета ✔️увеличение тарифа на страховые взносы – это пагубно скажется на IT−бизнесах с раздутым штатом, т.к. увеличит расходы на ФОТ Часть IT компаний уже планирует проиндексировать свои услуги (например, Позитив со следующего года повышает цены в среднем на 30%), но бесконечно это продолжаться не может. Доходы IT компаний и так упали из-за сокращений бюджетов заказчиков. Вот такая картина, друзья. Подытожим. Для экспортёров, банков, финансовых компаний, медицины и фармы новость по большей части нейтральная. Экспортёры даже могут выиграть за счёт субсидий. Тяжелее всего придётся продуктовому ритейлу, чёрной металлургии, застройщикам, телекомам, сетевым компаниям. А по айтишникам катком пройдутся другие налоговые инициативы, не связанные с НДС. Если было полезно – жду от вас реакций! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КАНАЛЫ TG RESEARCH

    EXPRESS NEWS

    • Эбола не может вызвать глобальную пандемию, поскольку она не передается воздушно-капельным путем, рассказал академик РАН Геннадий Онищенко

    • Иран проинформировал США, что не взимает плату за проход судов через Ормузский пролив, заявил Трамп

    • США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров
      США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров

    • Трамп недоволен тем, что цены на бензин не снижаются: «Крупные нефтяные компании не снижают цены на заправках соразмерно резкому падению цен на нефть, которую они закупают. Я поручил министерству юстиции немедленно начать расследование»

    • Хегсет заявил об успешном проведении испытания разрабатываемой Вашингтоном системы ПРО «Золотой купол». Он сообщил, что в процессе была задействована динамическая система автономного поражения, использующая «направленную энергию» для устранения целей

    • Состояние Илона Маска опустилось ниже $1 трлн, до $957 млрд. Это следует из опубликованного Bloomberg «Индекса миллиардеров»

    • Генсек НАТО Марк Рютте заявил о необходимости нарастить объемы производства ВПК и пополнить арсеналы боеприпасов по обе стороны Атлантики

    • США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
      США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    • «Может возникнуть большая нестабильность». Италия опасается экономических последствий после ссоры Трампа с Мелони, пишет газета Stampa. Штаты — крупнейший поставщик СПГ на итальянский рынок, а также главный импортер местного вина, поэтому Рим особенно уязвим к торговым ограничениям

    • «Это наша цель». Бразилия хотела бы использовать нацвалюты в платежах с Россией, заявил РИА Новости посол страны Сержио Родригес дос Сантос. По его словам, чтобы это сделать, нужно выровнять дисбаланс в торговле

    • Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
      Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
    • Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
      Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
    • Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи
      Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи

    • Трамп раскритиковал Мелони за то, что Италия не оказала США поддержку в конфликте с Ираном: «После того как на НАТО были потрачены триллионы долларов, Италия и ее премьер-министр даже не думают о противодействии Исламской Республике Иран и очень серьезной угрозе с ее стороны в ядерной сфере»

    • «Более года призывал его к этому шагу». Отставка Стармера — важный сигнал для других разжигателей конфликтов в Европе, заявил Дмитриев. Он отметил провокационный курс Стармера на разжигание войны, провалы в миграционной политике и рост преступности, ошибки в энергетике и экономике

    • Фицо поддержал Антониу Кошту в его стремлении установить контакты с Россией, отметив, что он является «одним из самых активных сторонников» этого подхода
      Фицо поддержал Антониу Кошту в его стремлении установить контакты с Россией, отметив, что он является «одним из самых активных сторонников» этого подхода

    • Трамп пригрозил Ирану новыми ударами из-за ситуации в Ливане: «Иран должен незамедлительно сделать так, чтобы подконтрольные ему высокооплачиваемые силы в Ливане прекратили создавать проблемы»

    • Вэнс заявил, что на переговорах в Швейцарии между США и Ираном достигнут большой прогресс
      Вэнс заявил, что на переговорах в Швейцарии между США и Ираном достигнут большой прогресс

    • Трамп заявил, что Стармер уйдет в отставку. «Он потерпел крах по двум направлениям — иммиграция и энергетика (откройте Северное море для добычи нефти)», — написал американский лидер в Truth Social

    • «У вас не останется страны». Трамп в ходе телефонного разговора с иранскими чиновниками пригрозил уничтожить Иран, если Ормуз останется закрытым. Об этом сообщил журналист Fox News Трей Ингст на основании своей беседы с президентом США

    • Гросси не принимает участие в переговорах между Ираном и США в Швейцарии, сообщает Fars со ссылкой на источник
      Гросси не принимает участие в переговорах между Ираном и США в Швейцарии, сообщает Fars со ссылкой на источник

    • Глава МИД Великобритании попросила Стармера подать в отставку, сообщает Sky News со ссылкой на источники. По данным телеканала, это уже второй раз, когда глава британского МИД рекомендовала премьеру уйти в отставку

    • Фицо заявил, что не упустит возможности вести диалог с Путиным. Премьер Словакии подчеркнул, что является сторонником диалога с РФ, а также ведет его с Зеленским, несмотря на то, что «по многим темам имеет диаметрально противоположный взгляд»

    • Трамп стремился как можно быстрее завершить конфликт с Ираном из-за его негативного влияния на мировую экономику, его популярность и позиции республиканцев перед промежуточными выборами. Об этом сообщает телеканал CNN со ссылкой на источники в администрации

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?