MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Инвестор Альфа
КАНАЛЫ TG RESEARCH
Стоит ли инвесторам продавать акции в условиях кризиса на рынке в 2025 году?
3 029
Почему падает рынок и что делать инвестору? Кажется, что позитива на рынке нет от слова «совсем», и единственное, что хочется сделать: продать все акции, вывести деньги, закрыть нафиг терминал и вложиться в депозиты. Ну или на худой конец в облигации. Но стоит ли это делать? Главная причина падения рынка акций – неоправданные ожидания. Так, когда ЦБ РФ перешёл к последовательному снижению ставки летом, да ещё бравыми темпами, да ещё когда инфляция пошла вниз (а потом превратилась в дефляцию) все ждали такого же уверенного снижения ставки и осенью. Но сентябрьское заседание разочаровало инвесторов: ЦБ РФ снизил ставку всего на 1 п.п., хотя рынок закладывал 2 п.п. (а многие ждали 3-4 п.п.). И в принципе все эти ожидания были логичны и оправданы. Но мы живём в очень неправильном мире, где та же Украина продолжает сопротивляться вопреки всякому здравому смыслу. Ещё сильнее рынок охладил ушат холодной воды в виде риторики ЦБ РФ. Если в августе рынок закладывал снижение ставки на 2 п.п. в сентябре и затем ещё два снижения по 1 п. п. и приведение ставки к 14% к концу года(я об этом сужу по доходностям 1-летних ОФЗ, которые в августе давали около 13% – вот ссылка: www.moex.com/ru/marketdata/indices/state/g-curve/, посмотрите, какой «чудесный» искажённый вид носит кривая), то сейчас ставки поднялись до 13,8% − рынок уже не так оптимистичен. Не добавляет оптимизма и состояние экономики РФ: технически мы в рецессии, хотя тут можно использовать разные подходы (Наби вообще считает, что рецессии нет), да и плюс ужесточение налогового режима при дефиците бюджета может обратно разогнать инфляцию. И тут ЦБ РФ опять сделает стойку на инфляцию в 4% годовых и приостановит цикл снижения ставки (или даже опять начнёт задирать её). Ну и геополитика тоже добивает: вчера Трамп оказался опять не наш слон. В итоге снижение ставки может пойти не по оптимистичному сценарию (о сценариях я писал на канале) и даже не по базовому – а по нижней границе проинфляционного, где подразумевается ставка 14-16% в 2026 году, 10,5-11,5% в 2027 году и 8,5-9,5% в 2028 году. ✔️Т.е. в самом худшем случае мы увидим всего одно снижение ставки в этом году и только к середине года – второе, до 15%. Казалось бы, в такой ситуации от акций нужно бежать, как от огня. Ну и логично перекладываться в фонды денежного рынка, флоатеры (раз инфляция снова может быть в моде), а также валютные облигации, т.е. девальвация неизбежна (иначе бюджет не сойдётся). Особенно, когда смотришь на финансовые отчёты за 1 и 2 квартал 2025 года – вообще плакать хочется ‼️Но! Тут важно понимать, что текущий кризис – системный. И значительная часть проблем, возникших у бизнеса, пропадёт, как только острая стадия кризиса будет снята. А то, что её в любом случае будут снимать – неизбежно. Во-первых, бизнес уже приспособился к высоким ставкам. Во-вторых, ставку в любом случае будут снижать (может быть, не так быстро, как нам хотелось бы), но с каждым снижением будет всё легче и легче. Если до июньского снижения ставки время работало против нас, то теперь время работает на нас. Да, легко не будет (особенно, когда повысят НДС и почикают лимиты по УНС), но проблемы в экономике уйдут только с окончанием СВО и перезапуском гражданской экономики – когда в неё придут дешёвые кредиты и большой объём дешёвой же рабочей силы. Долгосрочному инвестору можно и нужно продолжать набирать позиции в акциях. Я не могу сказать, когда рынок пойдёт вверх – но это тоже неизбежно, как восход солнца. Сейчас по мультипликаторам наш рынок ещё дешевле, чем был в кризис 2020 года, при этом у многих компаний выручка и прибыль гораздо выше тех значений. Проблемы сейчас буквально у всех компаний, но особенно сильно обострились они у тех, где и до СВО и ставки были проблемы и неэффективности. Например, у Сегежи, Мечела, М.Видео, ВТБ, Магнита, АФК Системы, МТС – я и так про них много рассказывал. Просто раньше эти проблемы заливались дешёвыми деньгами. А когда деньги стали дорогие (или вообще ушли – кризис ликвидности), то эти проблемы вылезли на поверхность и обострились. Т.е. инвесторы в эти акции и так бы столкнулись с проблемами и потерей капитализации, но чуть позже. А сильные бизнесы по-прежнему стоят твёрдо и генерят кэш для своих акционеров. При этом довольно уверенно, хотя и в меньших объёмах – всё-таки кризис. Но там, где жирный сохнет – худой дохнет. И сейчас можно просто продолжать набирать жирных акций в свой портфель. ❓Набирать ли от текущих позиций – большой вопрос. Не исключено, что сходим ещё ниже – до 2600 или 2400 пунктов. И чисто психологически будет тяжело видеть красный цвет в своём портфеле. Но – это необходимая «жертва» инвестора. Инвестору в акции нужно быть терпеливым: ✔️Терпеливо набирать позиции, когда все другие продают. ✔️Терпеть убытки, пока другие зарабатывают. ✔️Постоянно сомневаться, пока все уверенно вокруг рассуждают о доходностях в облигациях и фондах денежного рынка. Мне всё это знакомо, проходил много раз. По-прежнему держу акции, но некоторую часть складываю в фонды денежного рынка. Честно говоря, планировал закупиться по-крупному именно в сентябре после снижения ставки, когда будет понятно, что разворачиваемся. Но технически мы в боковике и вряд ли оттуда выйдем в ближайшее время. Поэтому сейчас буду смотреть подходящие позиции и искать точки входа на долгосрочную дистанцию под идею дальнейшего снижения ставки и завершения СВО. А так как это может случиться очень нескоро, то нужны прям супер-сильные и супер-надёжные бизнесы и прям сильно хорошая премия к риску. Если интересно, присоединяйтесь в мой телеграм канал - расскажу какие акции будут отбирать в свой портфель! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
