Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Инвестор Альфа

Инвестор Альфа

КАНАЛЫ TG RESEARCH

Стоит ли инвесторам продавать акции в условиях кризиса на рынке в 2025 году?

3 032

    Почему падает рынок и что делать инвестору? Кажется, что позитива на рынке нет от слова «совсем», и единственное, что хочется сделать: продать все акции, вывести деньги, закрыть нафиг терминал и вложиться в депозиты. Ну или на худой конец в облигации. Но стоит ли это делать? Главная причина падения рынка акций – неоправданные ожидания. Так, когда ЦБ РФ перешёл к последовательному снижению ставки летом, да ещё бравыми темпами, да ещё когда инфляция пошла вниз (а потом превратилась в дефляцию) все ждали такого же уверенного снижения ставки и осенью. Но сентябрьское заседание разочаровало инвесторов: ЦБ РФ снизил ставку всего на 1 п.п., хотя рынок закладывал 2 п.п. (а многие ждали 3-4 п.п.). И в принципе все эти ожидания были логичны и оправданы. Но мы живём в очень неправильном мире, где та же Украина продолжает сопротивляться вопреки всякому здравому смыслу. Ещё сильнее рынок охладил ушат холодной воды в виде риторики ЦБ РФ. Если в августе рынок закладывал снижение ставки на 2 п.п. в сентябре и затем ещё два снижения по 1 п. п. и приведение ставки к 14% к концу года(я об этом сужу по доходностям 1-летних ОФЗ, которые в августе давали около 13% – вот ссылка: www.moex.com/ru/marketdata/indices/state/g-curve/, посмотрите, какой «чудесный» искажённый вид носит кривая), то сейчас ставки поднялись до 13,8% − рынок уже не так оптимистичен. Не добавляет оптимизма и состояние экономики РФ: технически мы в рецессии, хотя тут можно использовать разные подходы (Наби вообще считает, что рецессии нет), да и плюс ужесточение налогового режима при дефиците бюджета может обратно разогнать инфляцию. И тут ЦБ РФ опять сделает стойку на инфляцию в 4% годовых и приостановит цикл снижения ставки (или даже опять начнёт задирать её). Ну и геополитика тоже добивает: вчера Трамп оказался опять не наш слон. В итоге снижение ставки может пойти не по оптимистичному сценарию (о сценариях я писал на канале) и даже не по базовому – а по нижней границе проинфляционного, где подразумевается ставка 14-16% в 2026 году, 10,5-11,5% в 2027 году и 8,5-9,5% в 2028 году. ✔️Т.е. в самом худшем случае мы увидим всего одно снижение ставки в этом году и только к середине года – второе, до 15%. Казалось бы, в такой ситуации от акций нужно бежать, как от огня. Ну и логично перекладываться в фонды денежного рынка, флоатеры (раз инфляция снова может быть в моде), а также валютные облигации, т.е. девальвация неизбежна (иначе бюджет не сойдётся). Особенно, когда смотришь на финансовые отчёты за 1 и 2 квартал 2025 года – вообще плакать хочется ‼️Но! Тут важно понимать, что текущий кризис – системный. И значительная часть проблем, возникших у бизнеса, пропадёт, как только острая стадия кризиса будет снята. А то, что её в любом случае будут снимать – неизбежно. Во-первых, бизнес уже приспособился к высоким ставкам. Во-вторых, ставку в любом случае будут снижать (может быть, не так быстро, как нам хотелось бы), но с каждым снижением будет всё легче и легче. Если до июньского снижения ставки время работало против нас, то теперь время работает на нас. Да, легко не будет (особенно, когда повысят НДС и почикают лимиты по УНС), но проблемы в экономике уйдут только с окончанием СВО и перезапуском гражданской экономики – когда в неё придут дешёвые кредиты и большой объём дешёвой же рабочей силы. Долгосрочному инвестору можно и нужно продолжать набирать позиции в акциях. Я не могу сказать, когда рынок пойдёт вверх – но это тоже неизбежно, как восход солнца. Сейчас по мультипликаторам наш рынок ещё дешевле, чем был в кризис 2020 года, при этом у многих компаний выручка и прибыль гораздо выше тех значений. Проблемы сейчас буквально у всех компаний, но особенно сильно обострились они у тех, где и до СВО и ставки были проблемы и неэффективности. Например, у Сегежи, Мечела, М.Видео, ВТБ, Магнита, АФК Системы, МТС – я и так про них много рассказывал. Просто раньше эти проблемы заливались дешёвыми деньгами. А когда деньги стали дорогие (или вообще ушли – кризис ликвидности), то эти проблемы вылезли на поверхность и обострились. Т.е. инвесторы в эти акции и так бы столкнулись с проблемами и потерей капитализации, но чуть позже. А сильные бизнесы по-прежнему стоят твёрдо и генерят кэш для своих акционеров. При этом довольно уверенно, хотя и в меньших объёмах – всё-таки кризис. Но там, где жирный сохнет – худой дохнет. И сейчас можно просто продолжать набирать жирных акций в свой портфель. ❓Набирать ли от текущих позиций – большой вопрос. Не исключено, что сходим ещё ниже – до 2600 или 2400 пунктов. И чисто психологически будет тяжело видеть красный цвет в своём портфеле. Но – это необходимая «жертва» инвестора. Инвестору в акции нужно быть терпеливым: ✔️Терпеливо набирать позиции, когда все другие продают. ✔️Терпеть убытки, пока другие зарабатывают. ✔️Постоянно сомневаться, пока все уверенно вокруг рассуждают о доходностях в облигациях и фондах денежного рынка. Мне всё это знакомо, проходил много раз. По-прежнему держу акции, но некоторую часть складываю в фонды денежного рынка. Честно говоря, планировал закупиться по-крупному именно в сентябре после снижения ставки, когда будет понятно, что разворачиваемся. Но технически мы в боковике и вряд ли оттуда выйдем в ближайшее время. Поэтому сейчас буду смотреть подходящие позиции и искать точки входа на долгосрочную дистанцию под идею дальнейшего снижения ставки и завершения СВО. А так как это может случиться очень нескоро, то нужны прям супер-сильные и супер-надёжные бизнесы и прям сильно хорошая премия к риску. Если интересно, присоединяйтесь в мой телеграм канал - расскажу какие акции будут отбирать в свой портфель! Мои соц.сети: 🔵 [канал в Telegram, где отвечаю на ваши вопросы лично](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy) 〽️ [канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/investor_alfa) 🟠 [блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/ChuklinAlfa/)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КАНАЛЫ TG RESEARCH

    EXPRESS NEWS

    • Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
      Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
    • США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США
      США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США

    • Концепция европейской безопасности «обанкротилась и с треском рассыпалась», заявил посол МИД РФ Трофимов в интервью ТАСС на полях экспертного диалога клуба «Валдай». По его мнению, для России она утратила всякий смысл и практические перспективы

    • Нетаньяху назвал соглашение по Ливану «ударом для Ирана» и обещал не выводить войска из Южного Ливана по соображениям безопасности, вопреки требованиям Тегерана

    • Стармер намерен выделить дополнительно почти $20 млрд на оборону на предстоящие три года, сообщает FT. Объявление об этом должно быть сделано 30 июня

    • Более 50 000. человек числятся пропавшими без вести в Венесуэле после землетрясения. Об этом заявил заместитель генерального секретаря ООН по гуманитарным вопросам Том Флетчер

    • Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум
      Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум

    • Трамп обвинил Иран в нарушении режима прекращения огня с США. Иран запустил «по меньшей мере 4 ударных дрона-камикадзе по судам, следовавшим через Ормузский пролив», заявил Трамп

    • Заявления Рубио об отсутствии соглашения на Аляске вызывают вопросы, заявил Лавров. Глава МИД РФ призвал «внести ясность» в ситуацию с ролью США в урегулировании конфликта на Украине

    • МАГАТЭ надеется начать инспекции атомных объектов в Иране в ближайшее время, сообщил Рафаэль Гросси

    • США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп
      США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп

    • Эбола не может вызвать глобальную пандемию, поскольку она не передается воздушно-капельным путем, рассказал академик РАН Геннадий Онищенко

    • Иран проинформировал США, что не взимает плату за проход судов через Ормузский пролив, заявил Трамп

    • США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров
      США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров

    • Трамп недоволен тем, что цены на бензин не снижаются: «Крупные нефтяные компании не снижают цены на заправках соразмерно резкому падению цен на нефть, которую они закупают. Я поручил министерству юстиции немедленно начать расследование»

    • Хегсет заявил об успешном проведении испытания разрабатываемой Вашингтоном системы ПРО «Золотой купол». Он сообщил, что в процессе была задействована динамическая система автономного поражения, использующая «направленную энергию» для устранения целей

    • Состояние Илона Маска опустилось ниже $1 трлн, до $957 млрд. Это следует из опубликованного Bloomberg «Индекса миллиардеров»

    • Генсек НАТО Марк Рютте заявил о необходимости нарастить объемы производства ВПК и пополнить арсеналы боеприпасов по обе стороны Атлантики

    • США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
      США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    • «Может возникнуть большая нестабильность». Италия опасается экономических последствий после ссоры Трампа с Мелони, пишет газета Stampa. Штаты — крупнейший поставщик СПГ на итальянский рынок, а также главный импортер местного вина, поэтому Рим особенно уязвим к торговым ограничениям

    • «Это наша цель». Бразилия хотела бы использовать нацвалюты в платежах с Россией, заявил РИА Новости посол страны Сержио Родригес дос Сантос. По его словам, чтобы это сделать, нужно выровнять дисбаланс в торговле

    • Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
      Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
    • Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
      Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
    • Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи
      Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?