Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Инвестор Альфа

Инвестор Альфа

КАНАЛЫ TG RESEARCH

Почему растущие долги Делимобиля ставят под угрозу будущее компании?

3 330

    Делимобиль: на грани краха… Делимобиль отчитался за 1 полугодие 2025 года. Несмотря на рост выручки, компания зафиксировала сильный убыток, а также резко нарастила долг. Причина – жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ. Хотя ещё в 2024 году картина выглядела совсем по-другому, в частности из-за того, что мелкие предприниматели пересели на каршеринг, да и в целом рынок каршеринга продолжает расти. Но Делимобиль не вывозит. Почему – разбираемся далее. На первый взгляд, ситуация выглядит неплохо: выручка подросла на 16% г/г до 14,7 млрд рублей. Выручка от услуг каршеринга выросла на 12% до 11,8 млрд рублей, а выручка от продажи авто выросла аж на 170% до 848 млн рублей. Число пользователей выросло на 19% до 12,4 млн. Делимобиль зашёл в 3 новых города: Челябинск, Ярославль и Краснодар. Но на этом с позитивом всё. ❌Выручка была существенно ограничена отключениями мобильного интернета в крупных городах (такая же проблема у Вуш и у шеринговых сервисов Яндекса и Сбера), по расчётам самой компании за счёт этого Делимобиль недополучил примерно 1,5 млрд рублей – около 10% выручки. Себестоимость выросла на 33,3% до 12 млрд рублей – фактически это 81,6% выручки! Валовая маржа просто рухнула: с 29% до 18%. Всё-таки каршеринг – это дорого. Основная статья расходов – это рост зарплат, а также комплектующих, ТО, мойка авто, а также увеличение цены самих автомобилей: Делимобиль вынужден увеличивать автопарк за счёт дорогих покупок. И чем дороже автомобиль, тем дольше срок его окупаемости. Так, расходы на персонал увеличились на 136% до 2 млрд рублей, а на аренду и эксплуатацию инфраструктуры – и вовсе на 247%! Коммерческие и управленческие расходы выросли относительно скромно: всего на 15%, но всё равно темпами выше выручки. В результате EBITDA сократилась на 34% до 1,877 млрд рублей. Ну а вместо чистой прибыли мы видим убыток в размере 1,934 млрд рублей (годом ранее была прибыль 0,5 млрд рублей). Хуже всего, что на этом фоне выросла долговая нагрузка компании. Формально долг даже сократился с 31,4 до 30,9 млрд рублей.Но чистый долг / EBITDA улетел до 6,4! Это космический показатель – даже у Мечела он сейчас в районе 3. Вообще, коэффициент считается критическим, когда превышает 2-2,5 в зависимости от отрасли. А здесь совсем беда. Но что ещё опаснее: выросли проценты по обслуживанию долга – аж на 54% до 3,1 млрд рублей. Иными словами, долга сталось чуть меньше (на самом деле снижение в рамках погрешности), но перекредитоваться удалось только по огромным ставкам. И это – самая большая опасность. Таким образом, даже если Делимобилю и удастся оказаться в плюсе на операционном уровне (а в этом есть сомнения при расширяющихся расходах), то процентные расходы съедят всё заработанное. Менеджмент, конечно, не сидит сложа руки, и выкатил целый план по снижению операционных расходов. Но, повторюсь, даже если это всё удастся, то проценты по долгам просто изымут прибыль в пользу кредиторов. С Делимобилем, в принципе, такая же история, как и с Вушем: очень неблагоприятная внешняя конъюнктура, опережающий рост расходов, проблемы с мобильным интернетом ограничивают выручку – в общем, идеальный шторм. И чтобы справиться с ним, Делимобилю, как и Вушу, приходится набирать долгов, а это тоже убивает бизнес, но по-другому. Плюс конкуренты, которые могут себе позволить быть убыточными – а это, в первую очередь, Яндекс и Сбер – просто выдавливают их с рынка. У них есть другая кормушка, которая поддерживает кикшеринговый бизнес. Но у Дели такой кормушки нет. Спасти компанию может либо допэмиссия, либо выпуск дополнительных облигаций. Но большой вопрос – кто купит эту допку? И получится ли продать облигации с таким ворохом проблем? И самое главное – как потом платить по этим облигациям? Возможет и третий вариант – продажа конкуренту. Скорее всего, дело этим и кончится. Поэтому в таких условиях неопределённости ни акции, ни облигации Дели осторожному инвестору точно не нужны: рисков полный вагон, а перспективы крайне призрачные. [Мой телеграм канал](https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy), где я даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КАНАЛЫ TG RESEARCH

    EXPRESS NEWS

    • Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
      Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
    • США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США
      США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США

    • Концепция европейской безопасности «обанкротилась и с треском рассыпалась», заявил посол МИД РФ Трофимов в интервью ТАСС на полях экспертного диалога клуба «Валдай». По его мнению, для России она утратила всякий смысл и практические перспективы

    • Нетаньяху назвал соглашение по Ливану «ударом для Ирана» и обещал не выводить войска из Южного Ливана по соображениям безопасности, вопреки требованиям Тегерана

    • Стармер намерен выделить дополнительно почти $20 млрд на оборону на предстоящие три года, сообщает FT. Объявление об этом должно быть сделано 30 июня

    • Более 50 000. человек числятся пропавшими без вести в Венесуэле после землетрясения. Об этом заявил заместитель генерального секретаря ООН по гуманитарным вопросам Том Флетчер

    • Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум
      Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум

    • Трамп обвинил Иран в нарушении режима прекращения огня с США. Иран запустил «по меньшей мере 4 ударных дрона-камикадзе по судам, следовавшим через Ормузский пролив», заявил Трамп

    • Заявления Рубио об отсутствии соглашения на Аляске вызывают вопросы, заявил Лавров. Глава МИД РФ призвал «внести ясность» в ситуацию с ролью США в урегулировании конфликта на Украине

    • МАГАТЭ надеется начать инспекции атомных объектов в Иране в ближайшее время, сообщил Рафаэль Гросси

    • США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп
      США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп

    • Эбола не может вызвать глобальную пандемию, поскольку она не передается воздушно-капельным путем, рассказал академик РАН Геннадий Онищенко

    • Иран проинформировал США, что не взимает плату за проход судов через Ормузский пролив, заявил Трамп

    • США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров
      США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров

    • Трамп недоволен тем, что цены на бензин не снижаются: «Крупные нефтяные компании не снижают цены на заправках соразмерно резкому падению цен на нефть, которую они закупают. Я поручил министерству юстиции немедленно начать расследование»

    • Хегсет заявил об успешном проведении испытания разрабатываемой Вашингтоном системы ПРО «Золотой купол». Он сообщил, что в процессе была задействована динамическая система автономного поражения, использующая «направленную энергию» для устранения целей

    • Состояние Илона Маска опустилось ниже $1 трлн, до $957 млрд. Это следует из опубликованного Bloomberg «Индекса миллиардеров»

    • Генсек НАТО Марк Рютте заявил о необходимости нарастить объемы производства ВПК и пополнить арсеналы боеприпасов по обе стороны Атлантики

    • США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
      США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    • «Может возникнуть большая нестабильность». Италия опасается экономических последствий после ссоры Трампа с Мелони, пишет газета Stampa. Штаты — крупнейший поставщик СПГ на итальянский рынок, а также главный импортер местного вина, поэтому Рим особенно уязвим к торговым ограничениям

    • «Это наша цель». Бразилия хотела бы использовать нацвалюты в платежах с Россией, заявил РИА Новости посол страны Сержио Родригес дос Сантос. По его словам, чтобы это сделать, нужно выровнять дисбаланс в торговле

    • Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
      Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
    • Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
      Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
    • Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи
      Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?