MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Почему акции Пермьэнергосбыт стоит рассмотреть как защитный актив в портфеле?
3 132
Энергетик здорового человека… И нет, речь пойдёт не о напитке, а об электроэнергетической компании – а именно Пермьэнергосбыте. Как видно из названия, компания занимается поставкой электроэнергии в Перми. И если большинство электроэнергетиков – депрессивные убыточные конторы (хотя э/э во всём считается стабильной отраслью), то Пермь – приятное исключение. Пермь редко встречается в портфелях дивидендных инвесторов, а зря. У компании весьма устойчивые денежные потоки. ✔️Динамика выручки: 2020 – 40,5 млрд рублей 2021 – 44,1 2022 – 45,5 2023 – 49,1 2024 – 52,6 ✔️Валовая прибыль также растёт: 2020 – 2,6 млрд рублей 2021 – 2,78 2022 – 3,24 2023 – 3,94 2024 – 4,36 Это значит, что с ростом себестоимости продукции всё в порядке: компания развивается поступательно и без каких-либо проблем. ✔️EBITDA тоже растёт последовательно, без эксцессов: 2020 – 1,05 млрд рублей 2021 – 1,17 2022 – 1,32 2023 – 1,89 2024 – 2,62 ✔️Ну и всё это выливается в последовательный рост чистой прибыли: 2020 – 2,6 млрд рублей 2021 – 2,78 2022 – 3,24 2023 – 3,94 2024 – 4,36 👉Да, итоговая маржинальность выглядит не очень хорошей и интересной, но важен сам последовательный рост: за 5 лет выручка выросла в 1,6 раз, за 6 лет, скорее всего, будет удвоение. Пермь придерживается выплаты дивидендов в размере 50% ЧП по МСФО, отсюда приятный рост этих самых выплат: 2020 – 11,71 рубль (7,48% дивдоходности) 2021 – 12,5 (6,35%) 2022 – 14 (8,83%) 2023 – 15,5 (8,57%) 2024 – 28,4 (8,87%) 2025 – 20 + 37 (19,16% суммарно) В 2025 году был выплачен спецдивиденд в размере 20 рублей из нераспределённой прибыли, поэтому плановый дивиденд (за 2024 год) только 37 рублей. 🤷♂️Да, дивдоходность не впечатляет, но если бы вы купили акцию Перми в 2020 году за 156 рублей, то в 2025 году получили бы на неё 57 рублей дивидендов, что даёт дивдоходность 36,5%. У компании нет долгов, чистый долг отрицательный. На счетах накоплено почти 2 млрд рублей – спецдивидендом распределили меньше половины кубышки, так что не исключено повторение сценария. Кубышка сейчас даёт примерно 38 рублей на акцию. 🔼За 1 квартал 2025 года выручка и чистая прибыль Перми уже подскочили на 35,4% и 25% соответственно (правда, по РСБУ, т.к. отчёта МСФО ещё нет, но корреляция там 90%). Так что перспективы, в принципе, хорошие. ‼️Явный минус: очень низкая ликвидность акции. В стакане иногда не бывает заявок на покупку даже на 100 тысяч рублей. Отсюда – очень большие спреды между покупкой и продажей и сложность зайти / выйти большим объёмом. Пермь – это явно не про спекуляции, а именно классика по принципу «купил и забыл»… т.е. «купил и держи». Акция очень низковолатильная, она годами может не расти, что не подойдёт нетерпеливым трейдерам. Но зато на периоды штормов она идеально держит портфеля. Например, за последний год она выросла на 15%. А на сколько выросли «тяжеловесы» и сам индекс? ⚡️Т.е. Пермь – это как раз-таки пример того, какими должны быть электроэнергетические компании: стабильные, надёжные, с предсказуемой выручкой и прибылью, с постоянно растущими дивидендами. Ну и с бетой, отрицательной рынку. Т.е. полноценный защитный актив. 🤝Добавить бы им немного ликвидности – и была бы конфетка. На рынке есть ещё Рязаньэнергосбыт – там примерно такая же картина, можно закупаться и ей. А среди более ликвидных бумаг – Ленэнерго и с натяжкой Мосэнерго (там дивы иногда «скачут» из-за обширной программы капзатрат). Что мешает остальным компаниям быть такими же? Ну, причин я вижу две: 1) изношенность инфраструктуры, когда капексы и расходы на обслуживание негодных линий съедают всё прибыль; 2) неэффективное расходование средств и банальное воровство в среде подрядчиков. Такие дела. Признавайтесь, знали ли про Пермьэнергосбыт? Хотите теперь её в портфель? Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
