Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Инвестор Альфа

Инвестор Альфа

КАНАЛЫ TG RESEARCH

Можно ли считать прибыль Озона устойчивой или это временное достижение?

3 251

    Озон: что в реальности стоит за прибылью Озон отчитался за 2 квартал 2025 года. И – трам-пам-пам! – компания наконец-то показала прибыль! Спустя почти 25 лет после создания… Мда… Давайте посмотрим, чем обусловлена эта прибыль и является ли она разовой – или же Озон теперь всегда будет в плюсе. 🔼Общая выручка увеличилась на 87%, до 227,6 млрд рублей − в основном за счет существенного увеличения выручки от оказания услуг и процентной выручки. Озон молодцы в том плане, что в последнее время начали уходить от формата классического интернет-магазина в сторону двух ключевых направлений: маркетплейс и банкинг. Да, они сделали это позже Вайлдберриз, которые изначально выступали как маркетплейс, а потом прикрутили к нему банк. Но лучше поздно, чем никогда. И тут очень важный момент: чем отличаются форматы интернет-магазина и маркетплейса? В первом случае Озон сам выступает магазином, т.е. закупает и продаёт товары, а разницу кладёт в карман. Чем больше разницы накрутил – тем лучше. 😳И тут у Озона и случился главный камень преткновения: расходы на логистику и склад оказались очень высокими, и ему никак не удавалось свести дебет с кредитом. Обороты (GMV) росли, но при этом за счёт отрицательной маржи росли убытки. Формат маркетплейса другой: площадка не продаёт товар сама, а выступает как бы витриной для разных продавцов, а зарабатывает на комиссии от продавца. Т.е. Озону тут пофигу, кто как торгует на её площадке – в прибыль или убыток – само казино маркетплейс всегда в прибыли. ✅Ну и банкинг (выделенный в отдельное направление − финтех – в случае с Озоном). Он позволяет зарабатывать и на покупателях, которые берут рассрочки и кредиты в Озон-банке, и на продавцах, которые также берут кредит под оборотку у самого Озона. Т.е. Озон тут зарабатывает вообще на всём. В последних разбора Озона я как раз указывал на подобную трансформацию бизнеса и указывал, что это – единственный шанс Озона стать прибыльным. В общем, похоже у менеджмента пока получается. 🙈Озон не раскрыл точные данные по сегментам, кроме финтеха: выручка от этого направления составила 20,3% от общей (против 14,35% годом ранее), в целом выручка от финтеха выросла на 164% за год. Точных данных по выручке от маркетплейса нет, но чистый поток от операционной деятельности вырос аж на 949% за год (и это не опечатка) – с 2,6 до 27,5 млрд рублей. 🔼Озон очень хорошо поработал над сокращением расходов и оптимизировал себестоимость, в результате квартальная валовая прибыль выросла на 269% (и это тоже не опечатка) до 57,5 млрд рублей. 🔼Скорр. EBITDA вновь в положительной зоне против провального прошлого года – 39,2 млрд рублей. 🔼И, самая мякотка, Озон показал впервые в истории чистую прибыль – аж 359 млн рублей. Да, в масштабах всего бизнеса сумма символическая, чистая рентабельность всего 0,15%, в рамках погрешности – но важен сам факт. 🔼Отмечу ещё, что Озон показалрекордный оборот (GMV) – 958,4 млрд рублей (+51% г/г), что позволило нарастить долю на рынке е-com с 20% до 24% (у Вайлберриз доля 33%), что сделало Озон вторым крупнейшим в отрасли игроком (он даже опередил Яндекс Маркет). 🔼Операционный денежный поток группы показал рост в 4 раза г/г, в том числе за счёт процентных доходов – ведь теперь у Озона есть банк. Для понимания: ЧОДП от е-ком сегмента за год вырос с 2,6 до 27,5 млрд рублей, а от финтеха – с 39,2 до 152,4 млрд. Таким образом, по факту Озон получает именно от финтеха основную прибыль. Е-ком, судя по всему, по-прежнему убыточен. 🤔Это и хорошо, и плохо. Хорошо в том плане, что Озону за счёт синергии бизнесов удалось в целом всю свою «лодку» вывести из зоны убыточности в плюс. Плохо – что банковский бизнес для маркетплейса по факту не основной. Грубо говоря, это как если бы авиакомпания зарабатывала прибыль не за счёт перевозки пассажиров и грузов, а за счёт продажи напитков во время полёта. 😀Короч, отбери у Озона банк – всё снова станет серым и депрессивным. Но с банком всё играет яркими красками. Таким образом, дальнейшая судьба всей компании целиком и полностью зависит от маржи финтех-сегмента. Скорее всего, мы увидим дальнейший рост, т.к. у Озона амбиционные планы по развитию направления. Ну а снижение ключевой ставки позволит бизнесу дышать легче, а также простимулирует спрос на потребительском рынке. Т.е. Озон-банк будет бенефициаром снижения ставки, ну а с ним вместе и весь бизнес целиком. Если вам нравится такая конфигурация, то окей. Инвестировать в Озон в долгосрок в целом можно – шансы на серьёзный рост в долгосроке появились, и очень некислые. Озон может повторить судьбу Яндекса, который тоже очень долго работал в убыток, но перешёл в плюс, а сейчас даже начал платить дивиденды. Нужно лишь, чтобы тренд на прибыль у Озона закрепился. Ну и основной бизнес было бы неплохо вывести в плюс, а иначе очередной банковский кризис – и всё опять скатится в минуса. Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КАНАЛЫ TG RESEARCH

    EXPRESS NEWS

    • Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
      Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
    • США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США
      США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США

    • Концепция европейской безопасности «обанкротилась и с треском рассыпалась», заявил посол МИД РФ Трофимов в интервью ТАСС на полях экспертного диалога клуба «Валдай». По его мнению, для России она утратила всякий смысл и практические перспективы

    • Нетаньяху назвал соглашение по Ливану «ударом для Ирана» и обещал не выводить войска из Южного Ливана по соображениям безопасности, вопреки требованиям Тегерана

    • Стармер намерен выделить дополнительно почти $20 млрд на оборону на предстоящие три года, сообщает FT. Объявление об этом должно быть сделано 30 июня

    • Более 50 000. человек числятся пропавшими без вести в Венесуэле после землетрясения. Об этом заявил заместитель генерального секретаря ООН по гуманитарным вопросам Том Флетчер

    • Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум
      Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум

    • Трамп обвинил Иран в нарушении режима прекращения огня с США. Иран запустил «по меньшей мере 4 ударных дрона-камикадзе по судам, следовавшим через Ормузский пролив», заявил Трамп

    • Заявления Рубио об отсутствии соглашения на Аляске вызывают вопросы, заявил Лавров. Глава МИД РФ призвал «внести ясность» в ситуацию с ролью США в урегулировании конфликта на Украине

    • МАГАТЭ надеется начать инспекции атомных объектов в Иране в ближайшее время, сообщил Рафаэль Гросси

    • США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп
      США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп

    • Эбола не может вызвать глобальную пандемию, поскольку она не передается воздушно-капельным путем, рассказал академик РАН Геннадий Онищенко

    • Иран проинформировал США, что не взимает плату за проход судов через Ормузский пролив, заявил Трамп

    • США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров
      США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров

    • Трамп недоволен тем, что цены на бензин не снижаются: «Крупные нефтяные компании не снижают цены на заправках соразмерно резкому падению цен на нефть, которую они закупают. Я поручил министерству юстиции немедленно начать расследование»

    • Хегсет заявил об успешном проведении испытания разрабатываемой Вашингтоном системы ПРО «Золотой купол». Он сообщил, что в процессе была задействована динамическая система автономного поражения, использующая «направленную энергию» для устранения целей

    • Состояние Илона Маска опустилось ниже $1 трлн, до $957 млрд. Это следует из опубликованного Bloomberg «Индекса миллиардеров»

    • Генсек НАТО Марк Рютте заявил о необходимости нарастить объемы производства ВПК и пополнить арсеналы боеприпасов по обе стороны Атлантики

    • США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
      США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    • «Может возникнуть большая нестабильность». Италия опасается экономических последствий после ссоры Трампа с Мелони, пишет газета Stampa. Штаты — крупнейший поставщик СПГ на итальянский рынок, а также главный импортер местного вина, поэтому Рим особенно уязвим к торговым ограничениям

    • «Это наша цель». Бразилия хотела бы использовать нацвалюты в платежах с Россией, заявил РИА Новости посол страны Сержио Родригес дос Сантос. По его словам, чтобы это сделать, нужно выровнять дисбаланс в торговле

    • Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
      Энди Бернэм заявил о намерении бороться за пост лидера правящей в Британии Лейбористской партии
    • Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
      Стармер заявил, что принял решение покинуть свой пост. Стармер уточнил, что продолжит занимать пост премьера Британии до избрания своего преемника
    • Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи
      Благодаря посредникам были отменены пошлины на экспорт иранской нефти, снята блокада, разморожены активы и запущен план восстановления Ирана, сообщил Арагчи

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?