MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Инвестор Альфа
КАНАЛЫ TG RESEARCH
Что влияет на снижение прибыли Татнефть в первом полугодии 2025 года?
3 108
Татнефть отчиталась по РСБУ за 1 полугодие 2025 года. Результаты оказались хуже, чем за предыдущее полугодие, но это было ожидаемо: в 1 квартале 2025 года Татнефть показала снижение и выручки, и прибыли, что было связано с низкой ценой на нефть и действием санкций. Но пока ничего страшного не происходит. 🔽Выручка за 1 полугодие снизилась на 9,7% — до 674,076 млрд рублей. Причины всё те же: низкая цена на нефть, сильный рубль и действие санкций. Даже при росте продаж рублёвая выручка из-за всего этого страдает. 🔽Себестоимость выросла на 1,7%, до 531,852 млрд рублей. В результате валовая прибыль снизилась в 1,5 раза, до 142,224 млрд рублей. 🔽Татнефти удалось снизить коммерческие расходы, но прочие операционные расходы выросли. В результате операционная прибыль тоже упала – причём почти в 2 раза: с 162,8 до 86 млрд рублей. 😀Вот на чём Татка заработала, так на процентах к получению от размещённого кэша: 10 млрд рублей против 6,8 млрд годом ранее. Сокращение долга снизило процентные расходы: с 6,8 до 3,9 млрд рублей. 🔽Однако в итоге чистая прибыль всё равно упала – на 45% в сравнении год к году и составила 66,759 млрд рублей. Это чуть ниже прогнозов аналитиков и моих приблизительных расчётов, но, как говорится, что есть – то и едим. ‼️Отмечу, что Татнефть готовится к выплате дивидендов: компания подняла от дочек 33,2 ярда, что вполне соответствует половине чистой прибыли – т.е. как минимум 50% чистой прибыли по РСБУ Татнефть чисто технически готова выплатить. Но скорее всего, выплата будет соответствовать 75% ЧП по РСБУ – в прошлом обзоре (на канале) я писал, что Татнефть последние 3 года предпочитает этот формат. 💸В таком случае дивиденды составят 21,5 рублей на каждый тип акции, что даёт дивдоходность около 3,5%. Негусто: обычно выплаты в 2-2,5 раза больше. Отмечу, что Татнефть обычно выплачивает дивиденды 3 раза в год: по итогам 1 полугодия, 9 месяцев и всего календарного года (по факту последние две выплаты – квартальные). Если так пойдёт и дальше, то мы вряд ли увидим больше 50 рублей на акцию суммарно за год – а это всего 7-8% дивдоходности. Но! Татнефть по-прежнему остаётся интересной долгосрочной историей, т.к. сейчас больше 70% EBITDA даёт нефтепереработка. Это значит, что на долгосрочной дистанции Татнефть будет зарабатывать больше не за счёт продаж сырой нефти, а более маржинальных продуктов, произведённых из «чёрного золота». И это позволит меньше зависеть от ценовых пертурбаций на рынке и настроения Трампа. Кроме того, не исключено, что Татнефть вернётся к практике выплаты ЧП по МСФО, т.к. прибыль по МСФО обычно выше (она включает в себя ещё финансовый дивизион и шинный бизнес + ряд дочек из Алабуги). 👉Снижение ключа также должно подстегнуть результаты Татнефти, т.к. это оживит внутренний рынок и простимулирует спрос на нефть и нефтепродукты именно внутри России, где у Татнефти огромный рынок сбыта. Ну и в конце концов, у татар есть свой интерес к дивидендам: 36% акций обладает Республика Татарстан, которая уже заложила дивиденды от Татнефти в размере минимум 45 рублей в свою бюджет. Такие дела. Держите «татарочку»? Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
