Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Инвестор Альфа

Инвестор Альфа

КАНАЛЫ TG RESEARCH

Отчетность Сбербанка за полгода 2025: ключевые показатели, риски и прогнозы для инвесторов

3 623
Отчетность Сбербанка за полгода 2025: ключевые показатели, риски и прогнозы для инвесторов

РСБУшечка Сбербанка: скока заработал главный банк страны? Сбер отчитался по РСБУ за 1 полугодие 2025 года. Традиционно посмотрим его отчётность, т.к. она коррелирует с отчётом МСФО, более интересном для инвесторов (т.к. из ЧП по МСФО платятся дивиденды). Кроме того, поищем сигналы об изменении ситуации в банковском секторе. 🔼За июнь чистая прибыль Сбербанка по РСБУ составила 140,3 млрд рублей – это на 1,1% больше год к году. За 1 полугодие ЧП составила 768,7 млрд рублей (+5,6% г/г), рент. капитала осталась на том же уровне – 22,9%. Отмечу, что результаты на самом деле очень даже неплохие, особенно с учётом рыночной конъюнктуры. Я ожидал, если честно, снижения показателей, но их рост показывает, что в банковской сфере пока всё спокойно. Во многом, думаю, это объясняется снижением стоимости фондирования – банки, в т.ч. Сбер, снизили ставки по депозитам ещё до снижения ключевой ставки (хотя обычно происходит наоборот). Кроме того, банки нарастили выдачу кредитов в июне месяц к месяцу: - ипотека +8,9% - кредиты наличными +17,2% - автокредиты +14,1% - POS +7,1% Это данные не конкретно Сбербанка, а в целом по отрасли, но цифры показательные. Таким образом, маржа возвращается. 🔼Чистый процентный доход банка за шесть месяцев вырос на 16,9% г/г, до 1,244 трлн рублей. Рост чистого процентного дохода в июне составил 13,8% г/г на фоне увеличения объема работающих активов – собственно, увеличился объём выдачи кредитов. 🔼Чистый комиссионный доход за первое полугодие увеличился на 9,7% г/г, до 353,8 млрд рублей. В июне рост составил 10% г/г, в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от торгового финансирования и документарных операций. Тут тоже всё стандартно: зелёный слон становится всё зеленее и зеленее, охватывая всё больше и больше всего. Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за шесть месяцев составили 267,4 млрд рублей. Нормальное значение, которое на переоценку прибыли практически не повлияло. 🔽А вот операционные расходы составили 447 млрд рублей и выросли за шесть месяцев на 20,2% г/г. Тут Сбер никак не может взять ситуацию под контроль. Впрочем, это не только его беда, но и всех прочих компаний: косты растут очень сильно, в т.ч. зарплаты. Но сейчас ключевая ставка будет охлаждать и затраты – т.е. маржинальность по идее должна вырасти. 💸Что всё из этого следует? Сбер прошёл зону риска, о которой я писал полгода назад. Пройдено и дно по прибыли банковского бизнеса. После снижения ключевой ставки кредитование начнёт расти обратно, а стоимость фондирования продолжит падать – т.е. маржинальность банковской отрасли вырастет. Но при этом важно понимать, что кредитование вряд ли будет расти двузначными темпами, восстановление займёт 1,5-2 года минимум. Особенно, если ставку будут снижать аккуратно. Но сейчас в Сбербанке (да и всей банковской отрасли) рисков видится всё меньше, что не может не радовать акционеров. Держите Сбер? Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy

Другие новости сообщества / КАНАЛЫ TG RESEARCH

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?