КАНАЛЫ TG RESEARCH
НДФЛка
Инвестор Альфа
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ЮГК под угрозой: как конфликт Газпромбанка и Струкова влияет на инвесторов и будущее компании
3 726
И снова ЮГК Сегодня утром приостановили торги акциями на бирже. Они уже успели потерять больше 30% стоимости. Прозвучало страшное слово “национализация”. Инвесторы зашуршали по форумам, опасаясь, что у них могут отобрать акции. ‼️Но, как я и писал ранее, законодательство защищает миноритариев, которые купили акции добросовестно - а на бирже это и есть “добросовестно”. Поэтому у миноров ничего отбирать не будут. Прокуратура требует обратить в госсобственность только пакет Струкова. И тут в деле появляется новый игрок - Газпромбанк. Причём тут он? 🌊В 2024 году структура Газпромбанка “ААА Управление Капиталом” приобрела 22% акций ЮГК. И судя по всему эта процедура была не совсем добровольной, т.к. взамен ГПБ списал часть долгов компании. Проще говоря, долг просили в обмен на долю в компании. 🙈Однако с тех пор долг вырос ещё на 20%, а о дивидендах, на которые очевидно рассчитывал Газпромбанк, не было ничего слышно. Более того, пришло время реструктуризировать вторую часть задолженности - но у компании нет денег. Так что, похоже, мы имеем здесь классический конфликт собственников и отжатие компании, запутавшейся в долгах(ещё раз о рисках закредитованных компаний - к ним рано или поздно ко всем придут, и не всегда это закончится хорошо). Возможно, ГПБ в обмен на снижение или реструктуризацию долга потребовал ещё акций от Струкова, а тот не уступил. В результате ГПБ задействовал тяжёлую артиллерию - обратился в Генпрокуратуру. ❓Теперь просто вопрос времени, когда собственность переделят и под каким предлогом - незаконная приватизация, нарушение экологического законодательства или, может быть, найдут коррупционную составляющую. А может быть навесят конфликт интересов: ведь Струков не только гендир компании, но ещё и депутат Госдумы, а депутатам так-то нельзя заниматься коммерческой деятельностью. Ну а бенефициаром всего этого действа станет в итоге, скорее всего, Газпромбанк. ❓Ключевой вопрос: что будет с самой компанией? Пока всё выглядит безопасно для миноров, но только пока. Кто знает, какие скелеты вылезут в ходе прокурорских проверок? 👉С другой стороны, у нас есть кейсы Русагро, когда владелец уже по факту сидит, но компания продолжает работать в прежнем режиме. Или, например, Домодедово. Более того, в случае с Домодедово держатели бондов даже положительно восприняли смену собственников, т.к. появились шансы на выплаты. Владельцы бондов ЮГК, кстати, демонстрируют завидную выдержку: облигации просели совсем чуть-чуть. На форумах многие владельцы облигаций ЮГК даже пишут: хорошо, что Струкова сняли - мол, токсичный мажоритарий, выводил капитал за рубеж и т.д. и т.п. А сейчас компания оздоровится. Поживём - увидим. Вполне возможно, что мы на выходе получим кейс ДВМП, когда после смены менеджмента компания расцвела. Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy
