Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Подборка юаневых бондов: Полюс, ГазКап, РЖД — и Уралкуз

439

    Четыре выпуска в юанях: от AAA с доходностью 9% до 20% с рейтингом BBB+ Собрал небольшой список и разбор выпусков по запросу. Тут почти сплошь AAA. Доходности скромнее, зато спать спокойнее: ▫️ ПолюсБ1P11 (RU000A10FGV0) YNM 9,2% к оферте 02.06.2031, дюрация 3,94 года. Погашение 17.05.2033, купон 7,8% ежемесячно, номинал 1000 CNY, ruAAA. Спред около +140 б.п. За полугодие выручка Полюса выросла на 27%, до $4,67 млрд, EBITDA — примерно на 17%, до $3,13 млрд. Себестоимость выросла на 64%, до $1069 за унцию, вытянула высокая цена золота, достигла $4696 за унцию, плюс 53% год к году. Менеджмент намерен рекомендовать приостановить дивиденды до 2030 года ради Сухого Лога. Для кредитора это плюс только в части отсутствия выплат акционерам. Но компания стала совершенно непрозрачной. Теперь публикуется лишь сокращённая отчётность без ОДДС. ▫️ ГазКап3P20 (RU000A10DT08) Доходность 9,0% к погашению 27.02.2029, дюрация 2,25 года. Купон 7,4% ежемесячно, номинал 1000 CNY, AAA(RU). Спред около +195 б.п. За полугодие Газпром увеличил выручку на 6%, до 5,3 трлн рублей, EBITDA — на 28%, до 1,98 трлн. Чистый долг составил 6,06 трлн рублей, а нагрузка снизилась с 2,07х до 1,81х. Капзатраты сократились на 30%, свободный денежный поток вырос в 2,2 раза, до 634 млрд рублей. Отмена дополнительной надбавки к НДПИ ещё с 2025 года продолжает поддерживать денежный поток. Дивидендов нет, поэтому деньги остаются внутри группы. Есть также более длинный ГазКап3P22 с большей ликвидностью, но внутри кривой эмитента ГазКап3P20 выглядит интереснее, так как срок короче, а спред шире. ▫️ РЖД 1Р-51R (RU000A10E8P0) Около доходности 9,2% к погашению 23.09.2029, дюрация примерно 2,7 года. Купон 7,6% ежемесячно, номинал 1000 CNY, AAA(RU). Спред около +190 б.п. По доходности бумага сопоставима с длинным выпуском Газпром Капитала, но позволяет не складывать всю подборку в одного заёмщика. Долговая нагрузка РЖД высокая, поэтому кредит держится не только на собственных цифрах, но и на системной роли компании и государственной поддержке. За это и дают AAA. Для диверсификации неплох. ▫️ Уралкуз1Р2 (RU000A10D319) Доходность аж 20,1% к погашению 27.09.2028. Купон 13% ежемесячно, номинал 100 CNY, рейтинг BBB+(RU) с негативным прогнозом. Спред около +1330 б.п. Рейтинг выпуска связан с кредитным качеством Мечела. В июле он был понижен с A−(RU) до BBB+(RU). За полугодие EBITDA Мечела ушла в минус на 6,1 млрд рублей против положительных 5,7 млрд годом ранее. Чистый убыток достиг 41,5 млрд, чистый долг — 289,6 млрд, а финансовые расходы за шесть месяцев составили 26,3 млрд. Операционная деятельность материнской компании не покрывает стоимость долга. Группа зависит от рефинансирования и готовности банков продолжать поддержку. У самой Уральской кузницы выручка за полугодие упала на 37%, прибыль примерно на 80%. Операционный денежный поток отрицательный. Существенная часть активов связана с внутригрупповым финансированием, поэтому отдельно от Мечела оценивать компанию нельзя. 24 августа ФНС приостанавливала операции по счетам из-за недоимки в 80 млн рублей. Сейчас ограничения сняты, но в текущей ситуации это ещё один красный флаг. Валютная доходность в 20% — не подарок рынка. Это плата за риск умирающего на текущий момент бизнеса в непростой ситуации. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Уютный Трейд](https://t.me/cozytrade/9853) [MONDIARA](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    • Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего
      Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего

    • Факт встречи Путина с Уиткоффом и Кушнером означает атмосферу доверия, по крайней мере, на этом канале общения, отметил Песков в разговоре с журналистом «Вестей» Зарубиным

    • Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков
      Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков

    • РФ и США надо развивать взаимодействие в тех сферах экономики и бизнеса, где это отвечает взаимным интересам, заявил ТАСС Силуанов

    • Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла
      Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла

    • Москва в ближайшее время примет ответные меры на закрытие генконсульства РФ в Бонне, заявил посол в Германии Нечаев

    • Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС
      Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС

    • Трамп заявил, что США в ближайшее время возобновят продажи боеприпасов союзникам

    • Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России
      Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России

    • Китай готов развивать обмены с РФ в сферах культуры, туризма и образования, сообщил вице-премьер Госсовета КНР

    • РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу
      РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу

    • Трамп заявил, что для бизнеса было бы отлично поддерживать хорошие отношения с Россией

    • Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине
      Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине

    • ВС США уничтожили 28 кораблей в Ормузском проливе в ночь на 1 сентября, заявил Трамп в интервью автору подкаста Lt. Dan Дэну Патрику

    • ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас
      ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас

    • Трамп думает над тем, чтобы назвать Ормузский пролив в свою честь. «Как и сама Америка, Ормузский пролив станет "горячее", чем когда-либо!» — отметил американский президент

    • «Большое число» россиян могут внести в новые санкционные списки ЕС, которые предложила ФРГ. Об этом заявил глава МИД страны Йоханн Вадефуль

    • Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC
      Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC

    • Каллас заявила, что вызвала исполняющего обязанности постпреда России при ЕС в связи с инцидентом в Лейпциге

    • Ушаков опроверг, что Путин не захотел встречаться с главой ЦРУ, и подчеркнул в разговоре с журналистом Life Юнашевым, что таких планов и не было

    • В ФРГ делают всё, чтобы изничтожить всё позитивное, что было накоплено в отношениях с РФ десятилетиями. Об этом заявила Мария Захарова на полях ВЭФ

    • Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
      Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
    • Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ
      Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ

    • США уничтожат Иран в случае новых ответных атак, утверждает Трамп в интервью Fox News. Он считает, что иранские власти «не останавливаются», и назвал их действия «безумными» и «глупыми»

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?