Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Облигации «Синара — Транспортные машины»: стоит ли внимания инвестора? Разбираемся

4 432

    СТМ выходит дуплетом: флоатер для квалов и фикс для всех. Интересно ли? Сегодня на разборе сразу два выпуска от Синара — Транспортные Машины. Один — флоатер с привязкой к ключевой ставке, второй — фиксированный купон. Эмитент знакомый для долгового рынка: СТМ входит в Группу Синара и занимается железнодорожным машиностроением, производством локомотивов, электропоездов, путевой техники и сервисным обслуживанием. Основной рынок — Россия, а ключевой заказчик и партнёр — РЖД. Общие параметры: ▫️ рейтинг — A+.ru от НКР, A(RU) от АКРА ▫️ номинал — 1000 руб. ▫️ срок обращения — 5 лет ▫️ объём — 5 млрд руб. ▫️ оферта — пут через 3 года ▫️ амортизация — нет ▫️ сбор заявок — 17 июля, 11:00–15:00, размещение — 21 июля Выпуск 001Р-07 — флоатер: [▫️](https://mondiara.com/) купон — до КС + 445 б.п., выплаты — ежемесячно [▫️](https://mondiara.com/) доступ — только для квалифицированных инвесторов Выпуск 001Р-08 — фикс: [▫️](https://mondiara.com/) купон — до 18% годовых, доходность к оферте — до 19,56%, выплаты — ежемесячно [▫️](https://mondiara.com/) доступ — всем инвесторам Что за эмитент? СТМ — один из ключевых игроков российского железнодорожного машиностроения. Компания выпускает и обслуживает локомотивы, электропоезда, путевую технику и городской транспорт. Больше 80% выручки связано с продажей локомотивов, железнодорожной техники и сервисом. Отдельный драйвер — железнодорожные проекты, включая высокоскоростную магистраль Москва — Санкт-Петербург. В выручке за 2025 год уже появились первые доходы от продукции длинного цикла — высокоскоростных электропоездов для ВСМ. Что с финансами? По итогам 2025 года выручка СТМ составила 123,1 млрд руб. и выросла на 3,8% г/г. EBITDA — 14,2 млрд руб., рентабельность по EBITDA — около 11,6%. Долговая нагрузка умеренная: по данным НКР, чистый долг / скорректированная EBITDA на конец 2025 года составил 2,9х. Для промышленного эмитента с инвестпрограммой это не выглядит критично. Плюс в том, что у компании нет выраженных пиков погашения долга, а НКР ожидает снижения долговой нагрузки в среднесрочной перспективе за счёт роста операционной прибыли. Минусы тоже есть: бизнес капиталоёмкий, зависит от крупных заказчиков и инвестпрограмм в инфраструктуре. Но спрос на продукцию СТМ выглядит достаточно устойчивым, а конкуренция в сегменте железнодорожного машиностроения невысокая. Что по рейтингу? НКР подтвердило рейтинг СТМ на уровне A+ и изменило прогноз с негативного на стабильный. Это хороший сигнал: агентство видит устойчивость бизнеса, долгосрочную контрактную базу, востребованность продукции и возможность поддержки со стороны Группы Синара при необходимости. Что в итоге? СТМ как эмитент выглядит крепко: понятный промышленный бизнес, сильные позиции в железнодорожном машиностроении, долгосрочные контракты, рейтинги А/A+ и улучшенный прогноз по рейтингу. У эмитента уже есть обращающиеся выпуски. Из близких бумаг на вторичке: [▫️](https://mondiara.com/) СТМ 1Р3 — более короткий фикс с погашением в 2027 году, купон 18,5% [▫️](https://mondiara.com/) СТМ 1Р4 — выпуск с погашением в 2029 году, текущая доходность около 19% [▫️](https://mondiara.com/) СТМ 1Р5 — флоатер с ежемесячным купоном и погашением в 2027 году. На этом фоне новый фикс 001Р-08 выглядит интересным, только если купон останется близко к верхней границе. Доходность к оферте до 19,56% даёт небольшую премию к уже обращающимся выпускам, плюс ежемесячный купон и понятный горизонт до put-оферты через 3 года. Флоатер 001Р-07 выглядит бодрее: КС + 445 б.п. для эмитента с рейтингом A+/А — это щедрый спред. Он подходит тем, кто не хочет полностью ставить на быстрое снижение ключевой ставки и хочет сохранить защиту от пауз в ДКП. Но выпуск только для квалов. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: IF Bonds — Облигации РФ [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?