Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Облигации Джи-групп: какие риски учесть при инвестировании? Анализируем

4 858

    Облигации «Джи-групп»: фиксировать доход или выбрать флоатеры? Строительный холдинг «Джи-групп», известный своими проектами под брендом «Унистрой», выходит на рынок с двумя новыми выпусками облигаций на общую сумму 2,5 млрд рублей. В условиях высокой ключевой ставки и сокращения ипотечного кредитования сектор девелопмента испытывает давление. Давайте разберемся, стоит ли инвестировать в облигации «Джи-групп». Профиль эмитента «Джи-групп» — это диверсифицированный застройщик с проектами по всей России, от Санкт-Петербурга до Ташкента. Основные направления бизнеса: - Жилая недвижимость (основной источник дохода — «Унистрой»). - Коммерческая недвижимость (UD Group — стабильный актив, обеспечивающий 15% EBITDA). - Индивидуальное жилищное строительство (My Corner — премиальный сегмент). Корпоративное управление компании на высоком уровне: 50% совета директоров составляют независимые директора. Финансовые показатели Отчетность за 2025 год показывает снижение маржинальности: - EBITDA: 11,06 млрд рублей (рост всего на 1,7%). - Рентабельность: снизилась с 31,2% до 25,3%. - Чистая прибыль: упала на 47% до 2,4 млрд рублей. Компания придерживается консервативной политики: проценты по кредитам не капитализируются, а сразу учитываются в расходах. Это делает отчетность более прозрачной, но временно снижает бумажную прибыль в условиях высоких ставок. Долговая нагрузка компании также растет: соотношение чистого долга к EBITDA увеличилось до 2,77, что близко к критической отметке (обычно ограничения начинаются от 3,0). Ключевые риски Основные риски, которые привели к снижению кредитного рейтинга компании: - Разрыв ликвидности: материнская компания недополучает дивиденды от дочерних структур из-за средств, замороженных в эскроу-счетах. - Проблемы с эскроу: темпы ввода жилья значительно опережают продажи, что приводит к нехватке средств на эскроу-счетах и увеличению стоимости банковского финансирования. Средневзвешенная ставка по кредитному портфелю выросла с 9,67% до 19,44%. Параметры облигаций - Джи-групп-002P-07 / Джи-групп-002P-08 - Номинал: 1000 рублей - Объем: 2,5 млрд рублей (на оба выпуска) - Погашение: 3 года / 2 года - Купон: 18,5% (YTM 20,15%) / КС +350 б.п. - Выплаты: 12 раз в год - Амортизация: Нет - Оферта: Нет - Рейтинг: A-(RU) АКРА / ruBBB+ Эксперт РА - Сбор заявок: 23 июня 2026 года - Размещение: 26 июня 2026 года Что выбрать? В условиях смягчения денежно-кредитной политики (цель по ставке — 12% к концу года), фиксированные облигации (002Р-07) выглядят более привлекательно: - Доходность: на горизонте 2-3 лет фиксированные облигации принесут больше купонного дохода, чем флоатеры, при условии снижения ставок. - Капитальная переоценка: при нормализации ставок стоимость облигаций может вырасти до 104-106% от номинала, что даст дополнительный доход при продаже на вторичном рынке. - Флоатер: выпуск 002Р-08 может быть интересен только в случае резкого повышения ставок ЦБ. В остальных случаях фиксированные облигации будут выгоднее. - Сравнение с аналогами: доходность облигаций «Джи-групп» (YTM 20,15%) соответствует уровню «Легенды» (20,65%) и превышает доходность «Сэтл Групп» (около 17,8%), несмотря на более низкий кредитный рейтинг. Итог Риск дефолта компании остается умеренным благодаря качественным коммерческим активам (KazanMall загружен на 99%) и банковским гарантиям от крупных банков. Фиксированные облигации (002Р-07) — оптимальный выбор для тех, кто ищет стабильный доход. Флоатер (002Р-08) может быть интересен консервативным инвесторам, опасающимся роста инфляции. Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Илья Данилов / Миллион для дочек

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?