Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Облигации Т Плюс серии 002Р-02: есть ли смысл покупать? Разбираемся

4 387

    Новый флоатер от Т Плюс — обзор Т Плюс — крупнейшая российская частная энергетическая компания, объединяющая генерирующие, сбытовые, газораспределительные и коммунальные активы в 16 регионах России. Группа производит и продаёт электрическую и тепловую энергию, работает на оптовом и розничном рынках. Параметры нового выпуска 002Р-02 - Сбор заявок: 22 июня 2026 г. - Дата размещения: 25 июня 2026 г. - Купон: ключевая ставка ЦБ + 1,5% (ежемесячный) - Срок: 3 года - Объём: 20 млрд ₽ - Амортизация: нет - Оферта: нет - Номинал: 1 000 ₽ - Организатор: Альфа-Банк - Доступ: неквалифицированным инвесторам Финансовые результаты за 2025 год (МСФО) - Выручка: 526,8 млрд ₽ (+10,4% г/г) - Операционная прибыль: 26,9 млрд ₽ (+4% г/г) - Чистая прибыль: 8,9 млрд ₽ (рост в 6 раз г/г) - EBITDA: 62,3 млрд ₽ (+0,9% г/г) - Чистый долг: 119,9 млрд ₽ (-0,5%) - Чистый долг/EBITDA: 1,93x (1,95х в 2024 г.) - OCF: 52,5 млрд ₽ (+7% г/г) - Активы: 563,5 млрд ₽ (+5% г/г) - Собственный капитал: 196,8 млрд ₽ (+12% г/г) - Коэф. автономии: 0,35 (0,42 в 2024 г.) - Коэф. тек. ликвидности: 0,74 (0,48 в 2024 г.) Финансовое положение Т Плюс стабильное: операционная прибыль и EBITDA держатся на уровне, долговая нагрузка не растёт, денежный поток увеличивается. Рост чистой прибыли в 6 раз — разовый эффект от продажи активов, на операционную устойчивость не влияет. Ликвидность улучшилась, но всё ещё ниже 1, что говорит о превышении краткосрочных обязательств над оборотными активами — риск, который частично нивелируется стабильным денежным потоком и доступом к кредитным линиям, но полностью не снимается. При ухудшении доступа к финансированию или снижении операционного потока компания может столкнуться с проблемами рефинансирования. Компания устойчива, но не безрискова. Кредитный рейтинг (НРА: AA-, прогноз «Стабильный») Что поддерживает: - Высокая оценка краткосрочной ликвидности — у компании есть доступ к неиспользованным кредитным линиям (250,5 млрд ₽) и стабильный операционный денежный поток; - Умеренная долговая нагрузка; - Высокое качество корпоративного управления и системы управления рисками; - Весомые рыночные позиции и высокие барьеры входа. Что сдерживает: - Невысокая рентабельность — операционная маржа снижается из-за роста затрат, которые не всегда удаётся компенсировать через тарифы; - Риски выделения активов из периметра консолидации в пользу акционеров (в 2025 г. компания приняла решение о распределении коммунальных активов (водоснабжение, водоотведение) в пользу акционеров. Эти активы были выведены из периметра Группы и классифицированы как "прекращенная деятельность"); - Зависимость от государственного регулирования тарифов. Преимущества: - Надёжный эмитент с рейтингом AA-; - Ежемесячные выплаты; - Компания генерирует устойчивый денежный поток и обслуживает долг без проблем; - Крупный заёмщик с доступом к дешёвому финансированию — риск дефолта крайне низкий. Риски: - Выручка растёт, но расходы растут быстрее, что давит на прибыль; - При снижении КС купон будет так же снижаться; - Зависимость от госрегулирования; - Капиталоёмкость; - Риски выделения активов — если компания продолжит выводить активы в пользу акционеров, это может снизить кредитное качество и операционные показатели. Итог: Т Плюс — стабильный, системно значимый энергохолдинг с высоким рейтингом и устойчивым денежным потоком, премия к КС адекватная. Подходящий вариант для консервативных инвесторов, которые хотят получить доходность выше ОФЗ с минимальным кредитным риском и готовы принять зависимость от ключевой ставки. [Полный профиль актива доступен в MONDIARA](https://mondiara.com/) Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор:Даниил Заславский / ОБЛИГАЦИИ | SC

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?