Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Облигации Т Плюс серии 002Р-02: есть ли смысл покупать? Разбираемся

4 392

    Новый флоатер от Т Плюс — обзор Т Плюс — крупнейшая российская частная энергетическая компания, объединяющая генерирующие, сбытовые, газораспределительные и коммунальные активы в 16 регионах России. Группа производит и продаёт электрическую и тепловую энергию, работает на оптовом и розничном рынках. Параметры нового выпуска 002Р-02 - Сбор заявок: 22 июня 2026 г. - Дата размещения: 25 июня 2026 г. - Купон: ключевая ставка ЦБ + 1,5% (ежемесячный) - Срок: 3 года - Объём: 20 млрд ₽ - Амортизация: нет - Оферта: нет - Номинал: 1 000 ₽ - Организатор: Альфа-Банк - Доступ: неквалифицированным инвесторам Финансовые результаты за 2025 год (МСФО) - Выручка: 526,8 млрд ₽ (+10,4% г/г) - Операционная прибыль: 26,9 млрд ₽ (+4% г/г) - Чистая прибыль: 8,9 млрд ₽ (рост в 6 раз г/г) - EBITDA: 62,3 млрд ₽ (+0,9% г/г) - Чистый долг: 119,9 млрд ₽ (-0,5%) - Чистый долг/EBITDA: 1,93x (1,95х в 2024 г.) - OCF: 52,5 млрд ₽ (+7% г/г) - Активы: 563,5 млрд ₽ (+5% г/г) - Собственный капитал: 196,8 млрд ₽ (+12% г/г) - Коэф. автономии: 0,35 (0,42 в 2024 г.) - Коэф. тек. ликвидности: 0,74 (0,48 в 2024 г.) Финансовое положение Т Плюс стабильное: операционная прибыль и EBITDA держатся на уровне, долговая нагрузка не растёт, денежный поток увеличивается. Рост чистой прибыли в 6 раз — разовый эффект от продажи активов, на операционную устойчивость не влияет. Ликвидность улучшилась, но всё ещё ниже 1, что говорит о превышении краткосрочных обязательств над оборотными активами — риск, который частично нивелируется стабильным денежным потоком и доступом к кредитным линиям, но полностью не снимается. При ухудшении доступа к финансированию или снижении операционного потока компания может столкнуться с проблемами рефинансирования. Компания устойчива, но не безрискова. Кредитный рейтинг (НРА: AA-, прогноз «Стабильный») Что поддерживает: - Высокая оценка краткосрочной ликвидности — у компании есть доступ к неиспользованным кредитным линиям (250,5 млрд ₽) и стабильный операционный денежный поток; - Умеренная долговая нагрузка; - Высокое качество корпоративного управления и системы управления рисками; - Весомые рыночные позиции и высокие барьеры входа. Что сдерживает: - Невысокая рентабельность — операционная маржа снижается из-за роста затрат, которые не всегда удаётся компенсировать через тарифы; - Риски выделения активов из периметра консолидации в пользу акционеров (в 2025 г. компания приняла решение о распределении коммунальных активов (водоснабжение, водоотведение) в пользу акционеров. Эти активы были выведены из периметра Группы и классифицированы как "прекращенная деятельность"); - Зависимость от государственного регулирования тарифов. Преимущества: - Надёжный эмитент с рейтингом AA-; - Ежемесячные выплаты; - Компания генерирует устойчивый денежный поток и обслуживает долг без проблем; - Крупный заёмщик с доступом к дешёвому финансированию — риск дефолта крайне низкий. Риски: - Выручка растёт, но расходы растут быстрее, что давит на прибыль; - При снижении КС купон будет так же снижаться; - Зависимость от госрегулирования; - Капиталоёмкость; - Риски выделения активов — если компания продолжит выводить активы в пользу акционеров, это может снизить кредитное качество и операционные показатели. Итог: Т Плюс — стабильный, системно значимый энергохолдинг с высоким рейтингом и устойчивым денежным потоком, премия к КС адекватная. Подходящий вариант для консервативных инвесторов, которые хотят получить доходность выше ОФЗ с минимальным кредитным риском и готовы принять зависимость от ключевой ставки. [Полный профиль актива доступен в MONDIARA](https://mondiara.com/) Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор:Даниил Заславский / ОБЛИГАЦИИ | SC

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера
      Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера

    • США готовят крупную сделку по поставкам белорусского калия, заявил Трамп. «Цены будут существенно ниже тех, что мы сейчас платим Канаде, это очень хорошая новость для наших фермеров и скотоводов», — отметил американский президент

    • Кремль видит цифры, связанные с падением конкурентоспособности экономики Германии, которая является главной экономикой в Европе, сообщил Песков

    • Токаев поздравил Путина с успешным проведением выборов в Госдуму, сообщает пресс-служба главы Казахстана. Он отметил, что итоги выборов в ГД говорят о широкой поддержке стратегического курса Путина

    • Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
      Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
    • Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН
      Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН

    • Трамп заявил, что поручил переоборудовать строящуюся в Вашингтоне триумфальную арку в передовой военный комплекс

    • Токаев заявил, что в Казахстане нужно полностью запретить граффити. Он также поручил акиму (мэру) Астаны «принять жесткие меры в отношении лиц, пытающихся разрисовывать стены общественных зданий»

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?