Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Облигации ВУШ 001Р-07: преимущества и риски выпуска — всё, что нужно знать инвестору

282

    ВУШ снова выходит на рынок: стоит ли риска Whoosh (ООО «ВУШ») — лидер российского кикшеринга, управляющий парком более 250 тыс. электросамокатов. Однако 2025 год стал для компании переломным: операционная среда ухудшилась, финансовые показатели резко просели, а долговая нагрузка выросла до критических уровней. Новый выпуск облигаций предлагает купон до 22,5%, но стоит ли рисковать? Параметры выпуска 001Р-07 [▫️](https://mondiara.com/) Дата размещения: 23 июня 2026 года [▫️](https://mondiara.com/) Купон: до 22,5% (ежемесячный) [▫️](https://mondiara.com/) Срок: 3 года 3 мес. [▫️](https://mondiara.com/) Объём: 1 млрд ₽ [▫️](https://mondiara.com/) Амортизация: нет [▫️](https://mondiara.com/) Оферта: нет [▫️](https://mondiara.com/) Номинал: 1 000 ₽ [▫️](https://mondiara.com/) Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, МТС-Банк, Совкомбанк, Т-Банк [▫️](https://mondiara.com/) Доступ: неквалифицированным инвесторам Финансовые результаты за 2025 год (МСФО) Итоги года оказались ещё более тревожными, чем за 1 полугодие: - Выручка: 12,1 млрд ₽ (-12,5% г/г) - Операционная прибыль: 0,82 млрд ₽ (-75,6%) - Чистый убыток: -2,3 млрд ₽ (в 2024 – прибыль 2,06 млрд) - EBITDA: 3,89 млрд ₽ (-37,4% г/г) - Активы: 19,6 млрд ₽ (-8% г/г) - Собственный капитал: 3,8 млрд ₽ (-38% г/г) - Коэф. автономии: 0,19 (0,3 в 2024 г.) - Чистый долг: 13,6 млрд ₽ (+23,6% г/г) - ЧД/EBITDA: 3,5х (1,7х на конец 2024 г.) - ОCF: 1,66 млрд ₽ (-58,6% г/г) - Коэф. тек. ликвидности: 0,77 (1,2 в 2024 г.) Компания признала проблемы и анонсировала программу адаптации: смещение флота в высокомаржинальные регионы, оптимизация расходов на ремонт и логистику, запуск возможности старта поездки через СМС (при отсутствии интернета), ожидание включения в «белые списки» Минцифры. Однако оценить эффективность этих мер можно будет только по итогам сезона 2026 (май-сентябрь). Параллельно Whoosh взял курс на сокращение капзатрат, это может улучшить свободный денежный поток во 2 полугодии 2026, но пока неясно, удастся ли переломить тренд. Короче говоря, компания в плохом состоянии. Выручка падает, бизнес убыточен, долговая нагрузка растет с каждым годом. Компания пытается адаптироваться, но успех не гарантирован. Кредитный рейтинг (АКРА: ВВВ+, прогноз «Развивающийся») Что поддерживает: - Лидирующие позиции на рынке кикшеринга, широкая география; - Очень высокая рентабельность по FFO (32% в 2025, но было 41%); - Сильное корпоративное управление и финансовая прозрачность. Что сдерживает и привело к понижению: - Резкий рост долговой нагрузки; - Низкое покрытие процентов; - Неопределённость с восстановлением операционных показателей на фоне внешних факторов; - Снижение выручки и маржинальности в 2025 году. Подытожим Преимущества [➕](https://mondiara.com/) Ежемесячные выплаты купона; [➕](https://mondiara.com/) Компания — лидер рынка, имеет сильный бренд и масштаб. Риски [➖](https://mondiara.com/) Рост долговой нагрузки; [➖](https://mondiara.com/) Операционная неопределённость — проблемы с интернетом и геолокацией; [➖](https://mondiara.com/) Сезонность — пик доходов приходится на лето, неудачный сезон может подорвать возможность обслуживать долг; [➖](https://mondiara.com/) Конкуренция — рынок кикшеринга фрагментирован, давление на цены и маржу; [➖](https://mondiara.com/) В июле 2026 предстоит погашение облигаций на 4 млрд ₽, и пока неясно, за счёт чего. Итог Whoosh оказался в сложной ситуации: падающая выручка, убытки, растущий долг. Компания пытается адаптироваться, но успех реформ не гарантирован. Новый выпуск — это, по сути, ставка на то, что меры сработают и бизнес восстановится. Для консервативных инвесторов это слишком рискованно. Для тех, кто готов принять риск ради высокой доходности, бумага может быть интересна, но только с очень малым весом в портфеле и с пониманием, что в случае неудачи эмитент может столкнуться с серьёзными проблемами с обслуживанием долга. Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Даниил Заславский / ОБЛИГАЦИИ | SC

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Президент Республики Корея Ли Чжэ Мён попросил Папу Римского Льва XIV посетить КНДР, «включая демилитаризованную зону», по случаю его поездки в Республику Корея в следующем году

    • Уиткофф заявил американским законодателям, что Иран допустит на свои ядерные объекты инспекторов МАГАТЭ, сообщило Associated Press

    • США ожидают полного прекращения огня между Израилем, Ливаном и «Хезболлах», заявил Трамп. Иран не будет требовать оплаты услуг в Ормузском проливе в течение 60 дней, все расходы покроет Тегеран, сообщил Высший совет национальной безопасности. Также Иран примет все меры по разминированию Ормузского пролива
      США ожидают полного прекращения огня между Израилем, Ливаном и «Хезболлах», заявил Трамп. Иран не будет требовать оплаты услуг в Ормузском проливе в течение 60 дней, все расходы покроет Тегеран, сообщил Высший совет национальной безопасности. Также Иран примет все меры по разминированию Ормузского пролива

    • Турция заинтересована не просто предоставить площадку для переговоров по Украине, а быть полезной в них, заявил Лавров

    • США убрали препятствия для экспорта части иранской нефти, процесс ее поставок за рубеж набирает обороты, заявил Вэнс
      США убрали препятствия для экспорта части иранской нефти, процесс ее поставок за рубеж набирает обороты, заявил Вэнс

    • Причиной отсрочки поездки Вэнса в Швейцарию могла быть позиция Ирана по Ливану. Об этом сообщил корреспондент Axios Барак Равид. Тегеран заявлял, что будет расценивать любое новое нападение Израиля на Ливан как нарушение положений меморандума о взаимопонимании с США

    • Вэнс пока не отправляется на церемонию подписания сделки США и Ирана, заявил его представитель

    • Трамп считает, что для Ирана подписание меморандума с США стало капитуляцией. Такую точку зрения он изложил в интервью порталу Axios
      Трамп считает, что для Ирана подписание меморандума с США стало капитуляцией. Такую точку зрения он изложил в интервью порталу Axios
    • Путин призвал переходить на национальные валюты в торговле России со странами АСЕАН
      Путин призвал переходить на национальные валюты в торговле России со странами АСЕАН
    • Израиль пока не намерен выводить войска из Южного Ливана «по соображениям безопасности», заявил Нетаньяху
      Израиль пока не намерен выводить войска из Южного Ливана «по соображениям безопасности», заявил Нетаньяху

    • Хегсет покинул встречу министров обороны НАТО и и не примет участия в заседании контактной группы по поставкам оружия Украине. Об этом сообщил Рютте

    • НАТО ждет крупнейшая трансформация в ее истории. Вывод части сил США из Европы и передача новых военных полномочий странам ЕС станет основой строительства НАТО 3.0, заявил генсек Марк Рютте

    • Фицо сожалеет об отказе ЕС назначить Шрёдера посредником на переговорах с РФ. ЕС должен вернуться к рассмотрению кандидатуры Шрёдера, отмечает Фицо, слова которого приводит TASR

    • Переговоры Ирана и США пройдут в пятницу в Швейцарии. Будет обсуждаться ряд технических вопросов, включая иранскую ядерную программу. Об этом сообщил телеканал Al Arabiya со ссылкой на источники

    • Трамп устал от требований Нетаньяху о новых бомбардировках, пишет WSJ. Издание отмечает, что напряжение вылилось в резкие высказывания со стороны Трампа
      Трамп устал от требований Нетаньяху о новых бомбардировках, пишет WSJ. Издание отмечает, что напряжение вылилось в резкие высказывания со стороны Трампа

    • Фицо предложит ЕС организовать прямую линию связи между РФ и Украиной, сообщает агентство TASR. Евросоюз, по словам премьера, не способен сыграть решающую роль при переговорах об урегулировании конфликта на Украине

    • Европа не должна зависеть от США, это не то, чего хотели Черчилль и Шарль де Голль, считает Хегсет. Предполагалось, добавил глава Пентагона, что «Европа будет военной державой», а в союзниках у нее будет «сильная Америка»

    • Взносы США в НАТО будут зависеть от выполнения другими странами альянса своих целевых показателей по оборонным расходам, заявил Хегсет

    • Уиткофф и Кушнер в ближайшее время посетят Россию, но конкретные даты не определены, заявил Ушаков в комментарии «Вестям»

    • США будут откровенно говорить с союзниками по НАТО о необходимости нарастить оборонные расходы. Альянс вновь должен стать «настоящим военным альянсом, придерживающимся жесткой линии», заявил Хегсет

    • США начнут сокращение своего военного присутствия в Европе немедленно, но НАТО верит, что они примут участие в защите Европы в случае войны, заявил Рютте

    • У Анкары и Москвы нет проблем, препятствующих сотрудничеству, заявил глава турецкого МИД Фидан газете Türkiye по итогам двустороннего визита в РФ. Обе страны хотят сотрудничать во всех возможных областях, отметил он
      У Анкары и Москвы нет проблем, препятствующих сотрудничеству, заявил глава турецкого МИД Фидан газете Türkiye по итогам двустороннего визита в РФ. Обе страны хотят сотрудничать во всех возможных областях, отметил он

    • «Китай действовал замечательно»: Трамп отметил роль Китая в урегулировании конфликта с Ираном. Он также подтвердил, что у США нет информации о каких-либо поставках оружия из КНР Ирану и попытках подорвать американскую блокаду иранских портов

    • США хотели бы заключить с РФ и КНР соглашение о сокращении ядерных арсеналов, заявил Трамп
      США хотели бы заключить с РФ и КНР соглашение о сокращении ядерных арсеналов, заявил Трамп

    • США хотят в среду опубликовать текст двустороннего меморандума с Ираном, хотя Пакистан просит отложить обнародование документа до пятницы. Об этом заявил телеканалу CBS News Вэнс

    • Ормузский пролив будет полностью открыт в ближайшие день-два, заявил Трамп. Трамп допустил, что цены на нефть будут ниже, чем до начала войны с Ираном
      Ормузский пролив будет полностью открыт в ближайшие день-два, заявил Трамп. Трамп допустил, что цены на нефть будут ниже, чем до начала войны с Ираном

    • Маск пригрозил германскому телеканалу ZDF судебным иском из-за репортажа о беспорядках в Белфасте, в котором утверждалось, что бизнесмен призывал к «охоте на мигрантов»

    • «В конечном итоге мы играем в одной команде». Мерц подарил Трампу футболку сборной Германии под номером 47
      «В конечном итоге мы играем в одной команде». Мерц подарил Трампу футболку сборной Германии под номером 47

    • Восстановление полноценного судоходства через Ормузский пролив может занять от нескольких недель до месяца. Об этом сообщил Financial Times глава крупнейшего в мире оператора танкерного флота Mitsui O.S.K. Lines Дзетаро Тамура

    • Пентагон инвестировал более $11 млн в создание биолабораторий на Украине, выяснил ТАСС, изучив рассекреченные документы Нацразведки США

    • Главы МИД ЕС считают, что перемирие вокруг Ирана должно распространяться на Ливан, сообщила Кая Каллас
      Главы МИД ЕС считают, что перемирие вокруг Ирана должно распространяться на Ливан, сообщила Кая Каллас

    • «Кирпичик за кирпичиком». Каллас полагает, что санкции ЕС должны постепенно разрушить российскую экономику. Таким образом она признала, что разорвать ее «в клочья» Брюссель не смог

    • Трамп опроверг сообщения о создании инвестиционного фонда на $300 млрд в рамках соглашения по Ирану

    • Трамп пообещал лидерам G7 «какие-то уступки» по Украине взамен на помощь в разминировании Ормузского пролива, сообщает Politico со ссылкой на источники

    • Вэнс в новой книге отметил высокий уровень поддержки Путина в России. «Любые независимые и объективные попытки оценить популярность Путина показывали высокий уровень поддержки со стороны рядовых россиян», — написал он в книге «Причастие: в поисках моего пути возвращения к вере»

    • Критики сделки с Ираном предлагают США вести бесконечную войну, «пока не будут сброшены все бомбы или пока не погибнут все иранцы», заявил Вэнс. Такие люди не учитывают реальное содержание документа и не могут предложить альтернативы, отметил вице-президент США

    • Трамп заявил, что США вскоре могут восстановить санкции против РФ из-за снижения цен на нефть

    • Турция как посредник на переговорах по Украине не получала приглашение на саммит G7, сообщил Фидан

    • Фидан на встрече с Лавровым подчеркнул, что отношения между РФ и Турцией продолжают укрепляться
      Фидан на встрече с Лавровым подчеркнул, что отношения между РФ и Турцией продолжают укрепляться
    • Сделка США с Ираном переходит на второй этап, заявил Трамп. Он отметил, что соглашение между Ираном и США запрещает Тегерану обладать ядерным оружием
      Сделка США с Ираном переходит на второй этап, заявил Трамп. Он отметил, что соглашение между Ираном и США запрещает Тегерану обладать ядерным оружием

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?