Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Стоит ли инвестировать в новый выпуск «Балтийского лизинга» серии БО-П24: разбираем параметры и риски

4 422

    Балтийский лизинг снова на первичке. Есть ли идея, если весь сектор штормит Лизинговые компании сейчас живут не в самых комфортных условиях: высокая ставка давит на маржу, клиенты осторожнее берут новую технику, а фондирование стало дороже. Но именно за отраслевой стресс рынок даёт нормальную премию. Поэтому сегодня посмотрим на новый выпуск от Балтийского лизинга — одного из крупных универсальных лизингодателей с фокусом на автолизинг, строительную технику и промышленное оборудование. Компания работает по всей России, сеть насчитывает 82 подразделения, головной офис — в Петербурге. Параметры выпуска БалтЛиз-БО-П24: [▫️](https://mondiara.com/) объем — 500 млн руб. [▫️](https://mondiara.com/) купон — до 18,75% годовых, YTM до 20,45%, выплаты — ежемесячно [▫️](https://mondiara.com/) срок обращения — 3 года [▫️](https://mondiara.com/) амортизация — да: по 33% в даты 12-го и 24-го купонов, 34% — в дату погашения [▫️](https://mondiara.com/) оферта — нет [▫️](https://mondiara.com/) рейтинг — AA- от Эксперт РА, прогноз «Стабильный» [▫️](https://mondiara.com/) доступен всем инвесторам [▫️](https://mondiara.com/) сбор заявок — 8 июня, размещение — 10 июня Что с бизнесом? Балтийский лизинг — не маленькая история из третьего эшелона. По данным Эксперт РА, на октябрь 2025 объем чистых инвестиций в лизинг и активов в операционной аренде составлял 165 млрд руб., а доля рынка — 3,1%. Это 8-е место в рэнкинге агентства. Портфель при этом достаточно диверсифицирован: автолизинг, строительная техника, промышленное оборудование. Клиентская база в основном представлена малым и средним бизнесом — а это одновременно и плюс, и риск. Плюс — широкая база клиентов. Риск — МСП чувствительнее к высокой ставке и замедлению экономики. Что с финансами? По МСФО за 2025 год активы компании достигли около 200 млрд руб., лизинговый портфель сохранился на уровне 165 млрд руб. Процентные доходы от лизинга выросли на 24%, до 42,3 млрд руб., EBITDA прибавила 14%, до 34,5 млрд руб. Но чистая прибыль просела почти вдвое — до 3,1 млрд руб. И это как раз отражает главную проблему сектора: бизнес работает, портфель большой, но высокая ставка съедает результат. Долговая нагрузка тоже немаленькая: чистый долг — около 155,9 млрд руб., показатель чистый долг / собственные средства — 6,4х. Для лизинга это не шок, но и не уровень, на который можно спокойно смотреть. Особенно с учетом того, что у компании низкое покрытие процентных расходов — около 1,2х по оценке Эксперт РА. Что по рейтингу? В январе Эксперт РА подтвердил рейтинг Балтийского лизинга на уровне ruAA- со стабильным прогнозом. Агентство отмечает сильные рыночные позиции, приемлемую достаточность капитала, комфортный профиль фондирования и адекватное качество активов. Но нюансы тоже есть. Качество активов за год ухудшилось: доля просрочки свыше 90 дней выросла, увеличился объем изъятого имущества и задолженности по расторгнутым договорам. Пока эти показатели ниже среднерыночных, но высокая ставка заметно бьет и по качеству портфеля. Есть ли идея в выпуске? На первый взгляд, YTM до 20,45% для рейтинга AA- выглядит интересно. Для сравнения, многие бумаги со схожим рейтингом и близким сроком дают заметно меньше. К тому же амортизация делает выпуск чуть комфортнее: часть тела вернется уже через год и через два года, то есть кредитный риск постепенно снижается, а не висит весь срок до финального погашения. Это кстати хороший пример, когда амортизация играет в нашу пользу, а не наоборот. Что в итоге? Финансовые результаты Балтийского лизинга показывают ровно то, что мы и ждём от лизинга при высокой ставке: портфель держится, доходы растут, но прибыль и покрытие процентов под давлением. Поэтому ответ на главный вопрос такой: идея в выпуске есть, если купон останется близко к верхней границе. Тогда инвестор получает высокую доходность для рейтинга AA-, ежемесячные выплаты и амортизацию, которая снижает риск к концу срока. Но если ставку заметно срежут, история станет менее очевидной. В таком случае можно будет посмотреть на более спокойных эмитентов или уже торгующиеся выпуски без необходимости заходить именно с первички. Полный профиль компании доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: IF Bonds

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?