Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Стоит ли инвестировать в новый выпуск «Балтийского лизинга» серии БО-П24: разбираем параметры и риски

4 412

    Балтийский лизинг снова на первичке. Есть ли идея, если весь сектор штормит Лизинговые компании сейчас живут не в самых комфортных условиях: высокая ставка давит на маржу, клиенты осторожнее берут новую технику, а фондирование стало дороже. Но именно за отраслевой стресс рынок даёт нормальную премию. Поэтому сегодня посмотрим на новый выпуск от Балтийского лизинга — одного из крупных универсальных лизингодателей с фокусом на автолизинг, строительную технику и промышленное оборудование. Компания работает по всей России, сеть насчитывает 82 подразделения, головной офис — в Петербурге. Параметры выпуска БалтЛиз-БО-П24: [▫️](https://mondiara.com/) объем — 500 млн руб. [▫️](https://mondiara.com/) купон — до 18,75% годовых, YTM до 20,45%, выплаты — ежемесячно [▫️](https://mondiara.com/) срок обращения — 3 года [▫️](https://mondiara.com/) амортизация — да: по 33% в даты 12-го и 24-го купонов, 34% — в дату погашения [▫️](https://mondiara.com/) оферта — нет [▫️](https://mondiara.com/) рейтинг — AA- от Эксперт РА, прогноз «Стабильный» [▫️](https://mondiara.com/) доступен всем инвесторам [▫️](https://mondiara.com/) сбор заявок — 8 июня, размещение — 10 июня Что с бизнесом? Балтийский лизинг — не маленькая история из третьего эшелона. По данным Эксперт РА, на октябрь 2025 объем чистых инвестиций в лизинг и активов в операционной аренде составлял 165 млрд руб., а доля рынка — 3,1%. Это 8-е место в рэнкинге агентства. Портфель при этом достаточно диверсифицирован: автолизинг, строительная техника, промышленное оборудование. Клиентская база в основном представлена малым и средним бизнесом — а это одновременно и плюс, и риск. Плюс — широкая база клиентов. Риск — МСП чувствительнее к высокой ставке и замедлению экономики. Что с финансами? По МСФО за 2025 год активы компании достигли около 200 млрд руб., лизинговый портфель сохранился на уровне 165 млрд руб. Процентные доходы от лизинга выросли на 24%, до 42,3 млрд руб., EBITDA прибавила 14%, до 34,5 млрд руб. Но чистая прибыль просела почти вдвое — до 3,1 млрд руб. И это как раз отражает главную проблему сектора: бизнес работает, портфель большой, но высокая ставка съедает результат. Долговая нагрузка тоже немаленькая: чистый долг — около 155,9 млрд руб., показатель чистый долг / собственные средства — 6,4х. Для лизинга это не шок, но и не уровень, на который можно спокойно смотреть. Особенно с учетом того, что у компании низкое покрытие процентных расходов — около 1,2х по оценке Эксперт РА. Что по рейтингу? В январе Эксперт РА подтвердил рейтинг Балтийского лизинга на уровне ruAA- со стабильным прогнозом. Агентство отмечает сильные рыночные позиции, приемлемую достаточность капитала, комфортный профиль фондирования и адекватное качество активов. Но нюансы тоже есть. Качество активов за год ухудшилось: доля просрочки свыше 90 дней выросла, увеличился объем изъятого имущества и задолженности по расторгнутым договорам. Пока эти показатели ниже среднерыночных, но высокая ставка заметно бьет и по качеству портфеля. Есть ли идея в выпуске? На первый взгляд, YTM до 20,45% для рейтинга AA- выглядит интересно. Для сравнения, многие бумаги со схожим рейтингом и близким сроком дают заметно меньше. К тому же амортизация делает выпуск чуть комфортнее: часть тела вернется уже через год и через два года, то есть кредитный риск постепенно снижается, а не висит весь срок до финального погашения. Это кстати хороший пример, когда амортизация играет в нашу пользу, а не наоборот. Что в итоге? Финансовые результаты Балтийского лизинга показывают ровно то, что мы и ждём от лизинга при высокой ставке: портфель держится, доходы растут, но прибыль и покрытие процентов под давлением. Поэтому ответ на главный вопрос такой: идея в выпуске есть, если купон останется близко к верхней границе. Тогда инвестор получает высокую доходность для рейтинга AA-, ежемесячные выплаты и амортизацию, которая снижает риск к концу срока. Но если ставку заметно срежут, история станет менее очевидной. В таком случае можно будет посмотреть на более спокойных эмитентов или уже торгующиеся выпуски без необходимости заходить именно с первички. Полный профиль компании доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: IF Bonds

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    • Выборы в Армении сопровождались беспрецедентным давлением на оппозицию и вмешательством Запада, заявила Мария Захарова в эфире радио Sputnik. Она также обратила внимание на запрос армянского народа на развитие двусторонних российско-армянских отношений

    • Мерц заявил, что его терпение по отношению к социал-демократам на исходе. СДПГ блокирует законопроект о развитии инфраструктуры, который кабмин утвердил еще в декабре 2025 года, пишет Rheinische Post

    • Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят
      Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят

    • Восстановление поставок в привычных объемах нефти и газа в Персидском заливе потребует многих месяцев, признал министр энергетики США Крис Райт. При этом Райт утверждал, что объемы гражданских грузоперевозок через Ормузский пролив начинают ощутимо увеличиваться

    • Фон дер Ляйен в очередной раз пообещала предоставить Киеву до конца июня €9 млрд, в том числе €6 млрд на беспилотники, и в ближайшее время начать переговоры о вступлении в ЕС

    • ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас
      ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас

    • Землетрясение на Филиппинах затронуло более 145 000 человек, сообщила газета Manila Bulletin со ссылкой на министерство общественного благосостояния и развития республики

    • Уиткофф и Кушнер пока не сообщали РФ об итогах разговора с Зеленским, сообщил Песков. Они передадут содержание разговора оперативно, если там были какие-то новации, отметил представитель Кремля

    • Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
      Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
    • Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
      Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
    • В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков
      В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков

    • Израиль и Иран не будут обмениваться ударами как минимум неделю, заявил Трамп: «По нему ударили, он ударил в ответ. Не могу его за это винить. Но теперь они это прекратили»

    • Доставка лекарств с помощью беспилотников началась в 6 регионах РФ, сообщил ТАСС глава Минздрава Мурашко. Он пояснил, что доставка препаратов осуществляется между медорганизациями

    • Москва и Минск готовы использовать ядерное оружие для защиты Союзного государства, заявил замглавы МИД РФ Галузин «Известиям». Он отметил демонстративное и провокационное наращивание вооруженных сил НАТО в непосредственной близости от рубежей Союзного государства

    • Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху
      Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху

    • 7 июня в Армении прошли выборы в Национальное собрание — однопалатный парламент республики. От них зависело, сможет ли Никол Пашинян сохранить за собой пост премьер-министра. По предварительным данным, его партия побеждает

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
      Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
    • Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
      Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
    • Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация
      Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения

    • Сложно представить, как сейчас договариваться с киевским режимом. Так Песков прокомментировал призывы Стармера, Мерца и Макрона

    • ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
      ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
    • Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times
      Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times

    • Выборы в Армении прошли в обстановке беспрецедентного давления на оппозицию и вмешательства со стороны Запада, заявила Мария Захарова

    • Пашинян заявил о победе своей политической силы на парламентских выборах в Армении. Премьер-министр республики подчеркнул, что партия «Гражданский договор» единолично сформирует правительство

    • Трамп заявил, что недоволен ударами Израиля по Бейруту. Его слова приводит журналист Fox News Трей Йингст. Президент США заявил, что позвонит Нетаньяху и потребует не атаковать Иран в ответ на ракетный обстрел Израиля. Об этом сообщил 12-й канал израильского ТВ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?