Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Стоит ли инвестировать в облигации «Л-Старт» серии 002P‑01 и что нужно знать частному инвестору

4 928

    Л‑Старт: новый выпуск с купоном 28,5% ООО «Л‑Старт» — российский производитель высокотехнологичного импортозамещающего оборудования для нефтегазовой отрасли. Компания работает с 2005 года, имеет производственные площадки в Солнечногорске, Таганроге и Орле. Завтра эмитент размещает свой новый выпуск. Он будет доступен только для квалифицированных инвесторов.. Основные параметры выпуска (Лстарт‑002P‑01): - Купон: 28,50% (ежемесячный) - Срок обращения: 4,5 года - Объём: 100 млн ₽ - Амортизация: по 8,33% в даты 43-54 купонов - Оферта: колл через 2 года - Номинал: 1000 ₽ - Организатор: Иволга Капитал Финансовые результаты (РСБУ, 2025 г.) - Выручка: 2,4 млрд ₽ (+55% г/г) - Прибыль от продаж: 386,7 млн ₽ (+163% г/г) - Чистая прибыль: 24,4 млн ₽ (+255% г/г) - Проценты к уплате: 281,5 млн ₽ (+196% г/г) - OCF: -1,8 млрд ₽ (в 2024 г. было +448,3 млн ₽) - Активы: 4,9 млрд ₽ (+80% г/г) - Собственный капитал: 364,3 млн ₽ (+7% г/г) - Коэффициент автономии: 0,07 (0,12 годом ранее) - Чистый долг: 2,3 млрд ₽ - Чистый долг/Капитал: 6,2х (1,4х годом ранее) - Денежные средства: 14,8 млн ₽ - ICR: 1,4 (1,5 годом ранее) - Ликвидность: КТЛ = 1,5 (1,15 годом ранее), на счетах всего 14,8 млн ₽ при к/с заемных средствах 861 млн ₽. Компания нарастила выручку и операционную прибыль, но основное внимание привлекают резкое увеличение долга и процентных расходов. Проценты съедают почти всю прибыль, операционный денежный поток стал глубоко отрицательным из‑за роста запасов и дебиторской задолженности. Долговая нагрузка очень высокая, ликвидность низкая — денег хватает лишь на 1,7% краткосрочных займов. Финансовое состояние можно оценить как нестабильное, с высокими рисками рефинансирования и обслуживания долга. Компания живёт за счёт постоянного привлечения новых займов и облигаций. Кредитный рейтинг [▫️](https://mondiara.com/) НКР: B, прогноз «Стабильный» (ноябрь 2025 г.) Что поддерживает рейтинг: - Прозрачная структура владения - Рост выручки и операционной прибыли Что сдерживает рейтинг: - Небольшие размеры и слабая рыночная позиция в нефтегазовом машиностроении - Низкая диверсификация потребителей и производства - Очень высокая долговая нагрузка и продолжающийся её рост - Низкое покрытие процентов - Слабая ликвидность и структура фондирования - Недостаточная регламентация корпоративного управления (нет совета директоров, слабое управление рисками) - Отсутствие отчётности по МСФО Преимущества 1. Очень высокий купон 28,5% с ежемесячными выплатами 2. Амортизация снижает риск невозврата крупной суммы в конце (хотя и уменьшает купонную базу) 3. Компания демонстрирует операционный рост и импортозамещение Риски 1. Очень низкая ликвидность 2. Отрицательный операционный поток 3. Высокая долговая нагрузка при слабом покрытии процентов 4. Концентрация на нефтегазовом секторе — зависимость от цен на нефть, санкций и импортных комплектующих 5. Отсутствие МСФО и слабое корпоративное управление 6. Выпуск только для квалов, небольшой объем => низкая ликвидность на рынке 7. Амортизация и колл‑оферта снижают предсказуемость денежного потока для инвестора Вывод ООО «Л‑Старт» — это типичный представитель высокорискового сегмента российского корпоративного долга. Компания демонстрирует рост выручки, но профинансировала его за счёт резкого наращивания долга, что привело к отрицательному OCF и критическому уровню ликвидности. Выпуск с купоном 28,5% предлагает очень привлекательную премию за риск, но инвестор должен быть готов к возможности дефолта или технических проблем. Если компания занимает под такие высокие проценты при неустойчивом финансовом положении, риски очень высоки, это уже долговая пирамида. Подойдёт только инвесторам с высокой толерантностью к риску и готовностью тщательно мониторить эмитента. Консервативным инвесторам и тем, кто не может позволить себе потерять вложения, лучше пропустить. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: ОБЛИГАЦИИ | SC

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?