Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества INVEST ASSISTANCE

INVEST ASSISTANCE

INVEST ASSISTANCE — фундаментальный анализ акций

АЛИУМ, ВУШ, ГТЛК и РусГидро: разбор свежих выпусков для инвесторов

3 918

    Обзор свежих выпусков 17.08.-21.08.26 Коллеги, разобрали для вас ключевые моменты по нескольким выпускам, сбор заявок на участие в первичном размещении которых пройдет на предстоящей неделе, а также распределили по риск-профилю. АЛИУМ-001P-02 Номинальный объем 1 млрд рублей Срок обращения 21.08.2026-10.08.2028 АО Алиум — одна из ключевых операционных дочек ООО Биннофарм Групп. Кредитный рейтинг А(RU) с прогнозом «стабильный» установлен на уровне кредитного рейтинга Группы. История не сказать, чтобы с низким уровнем риска: по отчету за 2025 год у компании рост долгов на 54%, соотношение чистого долга к OIBDA составило 4,2х, ICR упал до 0,56, а ликвидность очень напряженная. По рейтингу установлен статус «под наблюдением» в связи с повышением уровня долговой нагрузки и недостаточными результатами Биннофарма по итогам 1 полугодия 2025 года, так что в ближайшей перспективе после выхода полугодового отчета вполне вероятно понижение кредитного рейтинга. Буквально месяц назад компания вышла на рынок с дебютным выпуском, который сейчас торгуется чуть дешевле номинала с доходностью 19,33% годовых. Параметры нового размещения в целом сопоставимы: срок размещения 2 года, купон ежемесячный, фиксированный, ориентир ставки купона не выше 18,5% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 20,15% годовых. При оставлении купона близко к верхней границе можно рассмотреть к покупке. Выпуск можно рассматривать только инвесторам с высокой терпимостью к риску. ВУШ-001Р-08 Номинальный объем 1 млрд рублей Срок обращения 21.08.2026 – 04.10.2029 В июле компания успешно рефинансировала выпуск на 4 млрд рублей, но пока, на наш взгляд, одного этого позитива мало: основная часть бизнеса в России замедляется, а успех в Латинской Америке пока не компенсирует падение операционных и финансовых показателей. Срок обращения выпуска чуть более 3-х лет, купонный период 30 дней, ориентир ставки купона 22% годовых, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 24,36%. Компания указывает, что целью размещения является поддержание достаточного резерва ликвидности и обещает снизить долговую нагрузку до соотношения ниже 3х по итогам 2026 года – довольно амбициозно, учитывая, что пока этот коэффициент приближается к 4х, поэтому пока мы смотрим на ВУШ как на высокорисковую историю. Предыдущий выпуск 001P-07 с купоном 22,5% годовых и аналогичным сроком до погашения торгуется с доходностью 24,82% годовых, так что участие в первичном размещении здесь целесообразным не выглядит. ГТЛК-002Р-14 Номинальный объем 10 млрд рублей Срок обращения 24.08.2026-29.07.2031 АО ГТЛК — крупнейший лизинговый оператор России в сегментах лизинга воздушных, морских и речных судов, железнодорожной техники и городского пассажирского транспорта. Компания квазисуверенная, но систематически убыточная. Чистый убыток за 2025 год составил 26,3 млрд рублей, чистый долг вырос до 1115,1 млрд рублей, а его отношение к капиталу достигло 5. Без господдержки здесь давно был бы дефолт, потому считать уровень риска здесь приемлемым, увы, нельзя. Срок размещения нового выпуска 5 лет, но на 2-летнем сроке есть оферта, поэтому стоит рассматривать его как короткий. Купон ежемесячный, плавающий, купонный доход определяется исходя из значения ключевой ставки + спред не выше 3,5% годовых – довольно щедро, учитывая, что предыдущий флоатер 002P-11 размещался со спредом 2,9% и теперь торгуется с премией по 101,8% от номинала. При оставлении спреда от 2,9-3% можно рассмотреть к покупке. Выпуск можно рассмотреть инвесторам с повышенной терпимостью к риску. РУСГИДРО-БО-002Р-14 Номинальный объем 30 млрд рублей Срок обращения 24.08.2026-09.06.2029 У компании масштабная инвестиционная программа до 2030 года, оцениваемая в сумму около 1 трлн рублей, в связи с чем долговая нагрузка растет и, по расчетам самой компании, к концу 2027 года превысит 1,3 трлн рублей, а соотношение долга к EBITDA достигнет 6,2 уже в этом году, что нарушит ковенанты по кредитным соглашениям и может привести к кросс-дефолту – об этих рисках компания недавно сама предупредила своих акционеров. Вместе с тем поддержка государства здесь значительная, так что в целом дефолт здесь все же видится как маловероятный сценарий. Однако предупреждение компании, возможно, и излишне пессимистичное, стоит иметь это в виду, если у вас консервативный портфель и для вас такой уровень риска неприемлем. По параметрам выпуск представляет собой 2,8-летний флоатер с привязкой к ключевой ставке + спред не более 1,6% годовых – вполне рыночный ориентир, и если спред оставят по верхней границе, можно рассмотреть к покупке. ___________________________________ Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на Invest Assistance в Max или Telegram, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит: 👉🏻 [Max](https://max.ru/id366518954571_biz) 👉🏻 [Telegram](https://t.me/+gq5aKGSUM8k2MmVi) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / INVEST ASSISTANCE — фундаментальный анализ акций

    EXPRESS NEWS

    • Лукашенко поздравил Токаева с успешным проведением выборов в парламент Казахстана, сообщает БелТА
      Лукашенко поздравил Токаева с успешным проведением выборов в парламент Казахстана, сообщает БелТА

    • Пашинян заявил, что будет доволен, если Армению исключат из ОДКБ. Он отметил, что страна в ближайшие пять лет не намерена активизировать свою работу в организации

    • Армения намерена в ближайшее время начать процесс подачи заявки на членство в ЕС, заявил Пашинян
      Армения намерена в ближайшее время начать процесс подачи заявки на членство в ЕС, заявил Пашинян
    • Токаев призвал соблюдать традиции и раскритиковал обнимающихся генералов: «Это не дело, когда мужчины начинают друг друга обнимать. Никогда в наших обычаях этого не было. Тем более люди в военной форме. Генералы начинают обниматься друг с другом. Что это такое?»
      Токаев призвал соблюдать традиции и раскритиковал обнимающихся генералов: «Это не дело, когда мужчины начинают друг друга обнимать. Никогда в наших обычаях этого не было. Тем более люди в военной форме. Генералы начинают обниматься друг с другом. Что это такое?»

    • Дмитриев саркастически предложил Канаде прекратить торговые противоречия с США и стать 52-м американским штатом. Он также пояснил, что статус 51-го штата может быть занят Гренландией

    • Трамп заявил, что был бы счастлив, если бы законы США изменили и ему разрешили баллотироваться на третий срок
      Трамп заявил, что был бы счастлив, если бы законы США изменили и ему разрешили баллотироваться на третий срок

    • Трамп заявил, что варианты военных действий США против Ирана не ограничены решением вести с Тегераном экономическую войну

    • Россия отправила в Сербию спецборт МЧС без каких-либо условий, в силу братских отношений Белграда и Москвы, сообщил Вулин
      Россия отправила в Сербию спецборт МЧС без каких-либо условий, в силу братских отношений Белграда и Москвы, сообщил Вулин

    • Угрозы Трампа вызвали недоумение у властей Омана, сообщил портал Al-Monitor со ссылкой на оманские источники. По мнению оманских властей, высказывания Трампа связаны скорее с публичной необходимостью перекладывания ответственности за срыв переговоров с Ираном на другую страну

    • Трамп считает, что у США не было выбора в действиях против Ирана. «Я сделал бы это снова сто раз. У них не может быть ядерного оружия, и ядерного оружия у них не будет», — заявил он в интервью радиостанции WABC

    • Вучич поблагодарил Россию за отправку в республику спецборта Ил-76 МЧС для оказания помощи в борьбе с лесными пожарами. Об этом он заявил в эфире Радио и телевидения Сербии

    • Авианосец Abraham Lincoln прекратил военные действия против Ирана. Он выдвинулся к берегам США
      Авианосец Abraham Lincoln прекратил военные действия против Ирана. Он выдвинулся к берегам США
    • Точных дат визита в РФ Уиткоффа и Кушнера пока не запланировано, заявил Песков. Уиткофф и Кушнер всегда желанные гости в Москве как для своих российских визави, так и для Путина
      Точных дат визита в РФ Уиткоффа и Кушнера пока не запланировано, заявил Песков. Уиткофф и Кушнер всегда желанные гости в Москве как для своих российских визави, так и для Путина

    • Трамп объявил о начале беспрецедентной «экономической войны и изоляции» Ирана. Страны, чьи структуры оказывают поддержку Ирану, столкнутся с экономическими последствиями, написал он в Truth Social

    • Трамп полагает, что морская блокада Ормузского пролива была эффективной на 100%. Ни одно судно не зашло в Иран, но они добирались в другие точки, отметил он. Сейчас судоходство по Ормузу открыто
      Трамп полагает, что морская блокада Ормузского пролива была эффективной на 100%. Ни одно судно не зашло в Иран, но они добирались в другие точки, отметил он. Сейчас судоходство по Ормузу открыто

    • Израиль не потерпит военного присутствия Турции в Сирии, заявил Нетаньяху: «Мы ясно передали послание: не надо. Видимо, его услышали недостаточно хорошо, поэтому мы позаботились о том, чтобы его поняли лучше»

    • Трамп заявил, что ожидает встречи с Ким Чен Ыном в этом году
      Трамп заявил, что ожидает встречи с Ким Чен Ыном в этом году
    • Число жертв землетрясения в Колумбии выросло до 312, пропавшими без вести продолжают числиться 290. Об этом сообщила служба управления рисками стихийных бедствий
      Число жертв землетрясения в Колумбии выросло до 312, пропавшими без вести продолжают числиться 290. Об этом сообщила служба управления рисками стихийных бедствий

    • США не уведомляли Республику Корея заранее о планах сократить учения. Об этом сообщил министр иностранных дел республики Чо Хён

    • Трамп требует от помощников организовать встречу с Ким Чен Ыном этой осенью, сообщила газета The Wall Street Journal со ссылкой на источники
      Трамп требует от помощников организовать встречу с Ким Чен Ыном этой осенью, сообщила газета The Wall Street Journal со ссылкой на источники

    • Трамп заявил, что США в данный момент не ведут и не планируют переговоров с Ираном

    • Кремлю пока нечего заявить по поводу возможного приезда Уиткоффа и Кушнера, встречи такого рода требуют подготовки, заявил Ушаков, отвечая на вопрос журналисту «Вестей» Павлу Зарубину
      Кремлю пока нечего заявить по поводу возможного приезда Уиткоффа и Кушнера, встречи такого рода требуют подготовки, заявил Ушаков, отвечая на вопрос журналисту «Вестей» Павлу Зарубину

    • Премьер Британии Бернэм переписывался с лжесотрудницей Белого дома, сообщает Politico со ссылкой на источники. Самозванец выдавал себя за главу аппарата Белого дома Уайлз. Остается неясным, когда Бернэм обменивался сообщениями с самозванцем и что конкретно обсуждалось в переписке

    • Трамп угрожает Оману, поскольку ищет виновных в трудностях с заключением соглашения с Ираном по ядерному вопросу. Такую версию изложила The Wall Street Journal, ссылаясь на источники

    • Москва и Пхеньян совместно борются за создание нового миропорядка, основанного на многополярности, равноправии и учете национальных интересов стран. Об этом говорится в телеграмме Лаврова главе МИД КНДР

    • Иран не выражает готовности принять условия США относительно прекращения конфликта, заявил Трамп

    • «Мы разбомбим их к чертям». США ударят по Оману, если страна будет мешать урегулированию в регионе, заявил Трамп в интервью телеканалу Fox News

    • Россия вызвала посла Японии после протеста Токио из-за поездки Путина, но в посольстве сказали, что он не сможет посетить МИД 14 или 17 августа, заявил Лавров. Посол Японии должен прийти в МИД, с ним поговорят о протесте из-за визита Путина на Итуруп и о подходе к его работе в России, заявил Лавров, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия вызвала посла Японии после протеста Токио из-за поездки Путина, но в посольстве сказали, что он не сможет посетить МИД 14 или 17 августа, заявил Лавров. Посол Японии должен прийти в МИД, с ним поговорят о протесте из-за визита Путина на Итуруп и о подходе к его работе в России, заявил Лавров, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп в интервью телеканалу Fox News заявил, что США поддерживают связь с КСИР по неофициальным каналам. Ранее о неофициальных каналах связи между Белым домом и руководством КСИР со ссылкой на источники сообщал американский портал Axios

    • Каллас заявила, что предстоящей осенью планирует представить странам ЕС «самый масштабный» пакет санкций против России
      Каллас заявила, что предстоящей осенью планирует представить странам ЕС «самый масштабный» пакет санкций против России

    • Трамп назвал Мекканское соглашение свидетельством объединения стран Ближнего Востока. «Очень рад видеть, что Саудовская Аравия, Турция и Пакистан недавно, наконец-то, подписали Мекканское соглашение о совместной обороне», — написал он в Truth Social.

    • Мигранты на границе в Сеуте приходят массово, чтобы лично «поблагодарить» Урсулу фон дер Ляйен за миграционную политику, заявил Дмитриев

    • Европейские бизнесмены и компании проявляют интерес к ВЭФ, сообщил в интервью ТАСС Кобяков

    • Восемь человек погибли в Японии в результате мощных ливней, сообщила японская служба пожарной охраны
      Восемь человек погибли в Японии в результате мощных ливней, сообщила японская служба пожарной охраны

    • Трамп предложил Демократической партии снова выдвинуть Камалу Харрис кандидатом в президенты США

    • Трамп заявил, что скоро объявит Ормузский пролив американским: «Когда мы окончательно нанесем поражение Ирану, а он терпит серьезное поражение, довольно скоро, я объявлю Ормузский пролив территорией США»

    • Путин поздравил руководство Пакистана с Днем независимости и высказался за наращивание плодотворного сотрудничества двух стран
      Путин поздравил руководство Пакистана с Днем независимости и высказался за наращивание плодотворного сотрудничества двух стран

    • Путин готов в очередной раз принять Уиткоффа и Кушнера, «другое дело, с чем они приедут», подчеркнул Лавров в интервью «Вестям»

    • США скоро применят «невиданные меры» для экономической изоляции Ирана, заявил Скотт Бессент. Министр экономики США не привел деталей грядущих мер, однако указал, что они будут работать вкупе с морской блокадой Ирана
      США скоро применят «невиданные меры» для экономической изоляции Ирана, заявил Скотт Бессент. Министр экономики США не привел деталей грядущих мер, однако указал, что они будут работать вкупе с морской блокадой Ирана

    • Трамп ввел пошлины в размере 100% на поставки в США некоторых видов беспилотников и их компонентов. Об этом сообщил Белый дом

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?