Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ДМИТРИЙ ЛОДЯНОВ

ДМИТРИЙ ЛОДЯНОВ

ДМИТРИЙ ЛОДЯНОВ

Облигации Моторных технологий: доходность до 71% годовых на фоне понижения рейтинга до B-(RU)

3 770

    Разбор облигаций ООО НПП Моторные технологии ООО НПП Моторные технологии (торговая марка MIZOTTY) - компания из г. Пензы, занимается разработкой и производством оборудования для промышленной очистки деталей и агрегатов, которые используются на крупных предприятиях машиностроения, приборостроения, в нефтегазовой, авиационно-космической, оборонной промышленности, судостроении и в ТЭК, а также моечных машин и другое оборудование для ремонта двигателей. 26 мая 2026 года Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности ООО НПП «Моторные технологии» до уровня B-(RU)изменив прогноз на "негативный" в связи с ухудшением операционных показателей компании на фоне сохраняющейся высокой процентной нагрузки. По отчету по РСБУ за 2025 год выручка МТ сократилась на 26% — с 1,13 млрд до 836 млн рублей, а в первом квартале 2026 года снизилась еще почти на 28% относительно аналогичного периода прошлого года. При этом себестоимость сокращалась значительно медленнее выручки, что говорит о высокой доле постоянных затрат и неспособности компании быстро адаптировать структуру расходов к падающему объему продаж. Еще более тревожной выглядит ситуация на уровне операционной прибыли. Если в 2024 году компания заработала 152 млн рублей операционной прибыли, то в 2025 году этот показатель практически исчез, сократившись более чем на 93%, до 9,9 млн рублей. Операционная рентабельность снизилась с 13,5% до 1,2%. В первом квартале 2026 года операционная прибыль выросла до 19 млн рублей, однако даже такое улучшение не меняет общей картины, поскольку процентные расходы компании по итогам 2025 года выросли почти на 20%, достигнув 99 млн рублей. В результате коэффициент покрытия процентов операционной прибылью обрушился с 1,84 в 2024 году до 0,10 по итогам 2025 года и снизился до 0,08 в первом квартале 2026 года. Иными словами, текущая операционная прибыль покрывает менее десятой части ежегодных процентных платежей и проценты по кредитам и облигациям компания фактически вынуждена выплачивать не за счет результатов основной деятельности, а используя накопленную ликвидность, оборотный капитал или новые заимствования. в 2025 году предприятие получило убыток 85 млн рублей, а только за первый квартал 2026 года накопило еще почти 33 млн рублей убытка. Чистая рентабельность стала отрицательной и продолжает ухудшаться: с минус 10% по итогам 2025 года до минус 15% в первом квартале 2026 года. Собственный капитал за 2025 год сократился с 114 млн рублей до 17 млн рублей, а уже по итогам первого квартала 2026 года стал отрицательным и составил -15,8 млн рублей. Это означает, что обязательства компании уже превышают стоимость принадлежащих ей активов. Объем денежных средств за полтора года сократился с 93 млн рублей до 16 млн рублей, то есть более чем на 80%. Коэффициент срочной ликвидности по итогам 2025 года составлял 0,44, по итогам первого квартала снизился до 0,38, коэффициент текущей ликвидности уменьшился с 0,72 до 0,68 - имеющихся оборотных активов уже недостаточно для полного покрытия краткосрочных обязательств, а запас платежеспособности компании практически отсутствует. Общий долг компании за 2025 сократился всего на 1,5%, а затем еще примерно на 3% за 1 квартал 2026 года. Однако за счет резкого падения операционной прибыли и сокращения денежных средств коэффициент чистый долг/OIBDA увеличился с комфортных 2,7х по итогам 2024 года до крайне высоких 13,9х по итогам 2025 года и достиг 14,5х(LTM) в первом квартале 2026 года. То есть при сохранении текущей прибыльности компании потребовалось бы более четырнадцати лет для полного погашения чистого долга исключительно за счет операционного денежного потока. Операционный денежный поток отрицательный, хотя в 2025 году минус существенно сократился по сравнению с 2024 годом, компания так и не смогла выйти на устойчивую генерацию денежных средств от основной деятельности и продолжает зависеть от внешнего финансирования. Во всей это бочке дегтя есть единственная ложка меда: компания смогла остановить дальнейший рост общего долга, сократила до минимума капитальные затраты и показала некоторое восстановление операционной прибыли в первом квартале 2026 года относительно крайне слабого уровня конца 2025 года. Однако эти улучшения пока носят локальный характер и общую оценку кредитного риска не меняют. В обращении сна данный момент находятся четыре облигационных выпуска Моторных технологий: 001Р-03 – с фиксированным купоном 11,75% и амортизацией погашается в конце сентября 2026 года; 001Р-04 с фиксированным ежеквартальным купоном 18% годовых, офертой в феврале 2028 года и окончательным погашением в феврале 2029 года торгуеся всего по 48,99% от номинальной стоимости, а его доходность к погашению достигает 71% годовых; 001Р-05 также с фиксированным ежеквартальным купоном 20% годовых, офертой в мае 2028 года и погашением 25 мая 2029 года обращается примерно по 59% от номинала, что соответствует доходности около 58,7% годовых; БО-01-002P – размещенный ноябре прошлого года имеет фиксированный ежеквартальный купон 25% годовых, окончательное погашение 12 ноября 2030 года и call-оферту за год до даты погашения. Несмотря на крайне негативную переоценку старых выпусков, данный заем пока торгуется практически возле номинала — 98,35%, а его эффективная доходность составляет около 28,9% годовых –однако даже такой уровень остается очень высоким для облигационного рынка. Бумаги НПП Моторные технологии можно рассматривать только инвесторам с агрессивным риск-профилем. 👉🏻 [Max](https://max.ru/id366518954571_biz) 👉🏻 [Telegram](https://t.me/+gq5aKGSUM8k2MmVi) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ДМИТРИЙ ЛОДЯНОВ

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?