Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ [размещения]

ОБЛИГАЦИИ [размещения]

ОБЛИГАЦИЙ РОССИИ: РАЗМЕЩЕНИЕ И АНАЛИЗ

Группа ЛСР - разбор нового выпуска облигаций 002P-01

4 488

    Сейчас на рынке облигаций наступает время «длинных» чеков. Пока ключевая ставка снижается, девелоперы старой школы предлагают привлекательные условия, которые скоро уйдут в прошлое. Разберем новый выпуск одного из лидеров рынка — Группы ЛСР. О компании: Группа ЛСР — не просто застройщик, но и крупнейший производитель стройматериалов. Компания вертикально интегрирована: у нее свои карьеры по добыче песка и щебня, а также заводы по производству кирпича и бетона. Это дает ЛСР преимущество в периоды инфляции. География компании охватывает самые ликвидные рынки — Москву, Санкт-Петербург и Екатеринбург. Земельный банк ЛСР оценивается более чем в 500 млрд рублей, что обеспечивает стройку на 10+ лет. Макроконтекст: Рынок ожидает дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики: - Ставка снизилась с 21% до 15% в 2024 году и продолжит снижаться. - Аналитики прогнозируют ставку в 12% к концу года. Доходность 17,8% по выпуску ЛСР выглядит привлекательной на фоне будущих ставок по депозитам в 10-11%. Финансовые показатели (2025): Несмотря на период дорогой ипотеки, компания показала устойчивость: - Выручка выросла до 252,1 млрд рублей (+5,4%). - Объем новых контрактов достиг 191 млрд рублей (+17%). Это говорит о сохранении спроса на качественное жилье в столицах. - Чистая прибыль снизилась на 62% из-за переоценки долга и высоких процентов. Однако это временный фактор: при снижении ключевой ставки расходы на обслуживание долга уменьшатся, что вернет прибыль к росту. Долговая нагрузка и рейтинги: Кредитное качество ЛСР подтверждено агентствами АКРА (A(RU)) и Эксперт РА (ruA). - Чистый долг / EBITDA держится на уровне 1,7x — это оптимальный показатель для девелоперов. - Средства на счетах эскроу (217,5 млрд рублей) перекрывают проектный долг более чем на 120%. Это позволяет банкам кредитовать стройку по льготным ставкам, поскольку деньги покупателей уже в залоге. - Цель займа — рефинансирование. В мае гасится выпуск 001P-04 на 7 млрд рублей. Компания замещает старый долг новым, сохраняя стабильность. Ключевые параметры выпуска облигаций Группа ЛСР 002P-01: - Номинал: 1000 ₽. - Объем: 5 млрд ₽. - Погашение: через 3 года. - Купон: 16,5% (YTM 17,81%). - Выплаты: 12 раз в год. - Амортизация: да. Амортизация по 30% в даты 24-го и 30-го купонов, 40% — в дату 36-го купона. - Оферта: нет. - Рейтинг: A(RU) АКРА / ruA Эксперт РА. - Только для квалифицированных инвесторов: нет. - Сбор заявок: 23 апреля 2026 года. - Размещение: 28 апреля 2026 года. Сравнение с рынком: На вторичном рынке выпуски ЛСР с аналогичной дюрацией торгуются с доходностью около 16,7%. Новый выпуск предлагает премию в 100 пунктов к рынку. Это щедро для рейтинга «А». Итог: Плюсы: ежемесячный денежный поток, премия к ключевой ставке, сильный бизнес. Риски: отмена льготной ипотеки (уже учтена) и охлаждение спроса. Вердикт: хороший вариант для инвесторов с рейтингом «А», желающих зафиксировать двузначную доходность на 3 года. Однако амортизация может постепенно заставлять выводить капитал и перекладывать его в другие инструменты. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Миллион для дочек

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ОБЛИГАЦИЙ РОССИИ: РАЗМЕЩЕНИЕ И АНАЛИЗ

    EXPRESS NEWS

    • Володин почтил память советских воинов, освобождавших Корею от японского колониального господства в 1945 году, — ТАСС

    • Медведев предложил ввести новые сборы с ЕС на российский экспорт и отправить эти средства на СВО. Так он ответил на идею Эстонии обложить товары из РФ пошлинами, средства с которых пойдут на финансирование Украины, — ТАСС

    • Фицо помешал Туску пошутить про отсутствие России на саммите ЕС, сообщает Onet. «Огромным облегчением для всех присутствующих на пятничном саммите стало то, что впервые за многие годы здесь нет русских», — заявил Туск перед тем, как премьер-министр Словакии подошел к нему сзади и поздоровался, прервав речь польского коллеги

    • Россия — самая безопасная страна для отдыха, потому что на ее территории нет инфекций, заявил ТАСС Геннадий Онищенко. Эпидемиолог добавил, что в Юго-Восточной Азии распространяется холера и нужно внимательно подбирать места для отпуска

    • В США перед встречей короля Карла III по ошибке вывесили флаги Австралии, сообщил канадский телеканал СВС. Всего по маршруту следования короля были вывешены более 230 флагов, из которых не менее 15 в результате чьей-то ошибки оказались флагами Австралии. Позже их заменили на флаги Великобритании

    • Вячеслав Володин прибыл в КНДР с рабочим визитом по поручению президента РФ. Он примет участие в церемонии открытия мемориального комплекса и Музея боевых подвигов героев зарубежной военной операции

    • Ввоз на территорию Финляндии и хранение ядерного оружия превратит республику в мишень для армии РФ, заявил ТАСС Андрей Картаполов

    • Корригирующие очки и контактные линзы должны быть включены в федеральный перечень технических средств реабилитации. Соответствующее обращение направили депутаты Сергей Миронов и Федот Тумусов, текст есть в распоряжении ТАСС

    • Правительство Великобритании сорвало сделку о приобретении российским бизнесменом Юрием Шамарой гольф-клуба на севере Англии из-за возможной угрозы национальной безопасности. Об этом сообщила газета Financial Times

    • Трамп раскритиковал журналистку Кэндис Оуэнс и назвал ее «мерзким человеком года», стилизовав публикацию под обложку американского журнала Time с надписью «Кэнди Оуэнс лжет, лжет, лжет». Ранее она утверждала, что супруга французского президента Брижит Макрон «родилась мужчиной», и способствовала распространению этой информации

    • Суд в США над Мадуро может занять год или два, однако многое зависит от позиции судьи. Такое мнение в интервью ТАСС высказал эксперт Международной ассоциации по фактчекингу из Португалии Александр Геррейро

    • Бессент в интервью агентству AP заявил, что Вашингтон не планирует продлевать временное выведение российской нефти и нефтепродуктов из-под американских санкций

    • ОП РФ запустила онлайн-платформу для предложений по совершенствованию ПДД, сообщили в пресс-службе палаты. По словам автора проекта, зампреда комиссии палаты по безопасности Александра Холодова, самые интересные предложения из числа «народных» поправок будут направлены в правительство РФ

    • 24 апреля президент России Владимир Путин приехал в Манеж на выставку «Жириновский. Продолжение. ЛДПР» и, хотя ничего не сказал, имел в виду, считает специальный корреспондент «Ъ» Андрей Колесников, многое

    • Джон Купер, стратег-демократ: «Это фото должно быть сегодня на первых полосах всех американских газет»

    • Вероятность того, что Илон Маск станет первым в мире долларовым триллионером уже в этом году, возрастает до 77%
      Вероятность того, что Илон Маск станет первым в мире долларовым триллионером уже в этом году, возрастает до 77%

    • Reuters: «Министр иностранных дел Ирана Аббас Аракчи не планирует встречаться с представителями США в ходе своей поездки в Исламабад». Визит Аракчи будет коротким. Его цель — представить иранские предложения для переговоров с США. Эти предложения Пакистан в качестве посредника передаст Вашингтону

    • Пакистанские СМИ со ссылкой на информированные источники утверждают, что министр иностранных дел Ирана Аббас Аракчи сегодня вечером прибудет в Исламабад для начала переговоров с пакистанским посредником. Официальные источники пока не подтвердили эту информацию

    • МИД КНР заявил в ответ на обвинения США, что утверждения о том, будто захваченное накануне судно якобы было «подарком со стороны Китая», неприемлемы и не соответствуют действительности. Министерство иностранных дел Китая также, комментируя задержание иранского судна со стороны США, подчеркнуло: «Необходимо избегать вмешательства в нормальную торговлю между странами»

    • Данные морского трекинга показывают, что, несмотря на заявления США о «морской блокаде», супертанкер под американскими санкциями «Cuba (Yuri)», ходящий под флагом Кюрасао, недавно прошёл через Ормузский пролив и встал на якорь к востоку от острова Ларак. Судно находится под санкциями США с 2024 года за перевозку иранской нефти в Китай

    • Международные отчёты указывают, что Ормузский пролив перестал быть лишь энергетическим коридором и превратился в критическую точку глобальной технологической цепочки, где любые сбои могут одновременно затронуть рынок искусственного интеллекта, производство передовых полупроводников и поставки стратегических материалов, включая гелий

    • Посол Исламской Республики Иран в Москве Казем Джалали заявил, что Тегеран и Москва поддерживают постоянные контакты по проекту и рассчитывают на более быстрое продвижение работ по расширению станции

    • Bloomberg: конфликт с Ираном увеличил расходы American Airlines на $4 млрд
      Bloomberg: конфликт с Ираном увеличил расходы American Airlines на $4 млрд

    • Премьер-министр Канады Марк Карни заявил, что 50%-е пошлины на сталь и алюминий, 25%-е на автомобили и ограничения на лесную продукцию — это не просто споры, а нарушение двустороннего соглашения. Он подчеркнул: Канада не намерена отступать и принимать диктат со стороны США

    • Премьер-министр Швеции Ульф Кристерссон заявил, что влияние войны США против Ирана на его страну оказалось сильнее, чем предполагалось ранее

    • Папа Лев XIV подчеркнул свое несогласие с продолжением войны и жертвами среди гражданского населения, заявив, что не может поддержать войну. Папа Римский выразил критику в связи с гибелью мирных жителей в войне с Ираном. Он также выразил сожаление в связи со срывом мирных переговоров между США и Ираном

    • Официальный представитель Министерства иностранных дел сегодня вечером, подчеркнув право Ирана на обогащение, заявил: «Более 20 лет мир пугают мифической иранской ядерной бомбой»

    • Серия землетрясений, самое значительное из которых магнитудой 5,8, сегодня фиксируется по всей Греции и на Крите
      Серия землетрясений, самое значительное из которых магнитудой 5,8, сегодня фиксируется по всей Греции и на Крите

    • Китай запретил экспорт товаров двойного назначения (гражданского и военного назначения) семи европейским компаниям, включая немецкую Hensoldt и бельгийскую FN Browning, ссылаясь на их связи с сотрудничеством Тайваня в сфере вооружений. Запрет также препятствует реэкспорту китайских комплектующих третьими сторонами для этих фирм

    • Ожидается, что Минюст США прекратит уголовное расследование в отношении председателя ФРС Пауэлла уже сегодня, — ABC News. Это может еще сильнее отсрочить утверждение Уорша на пост нового главы ФРС

    • Президент США отправит Уиткоффа и Кушнера на переговоры с Ираном в Пакистане в ближайшие выходные, передает CNN. Уточняется, что Вэнс в настоящее время не планирует участвовать в переговорах

    • Туск через два месяца приедет в РФ умолять о поставках энергоресурсов, заявил Дмитриев. Так он прокомментировал слова премьер-министра Польши об отсутствии русских на заседании ЕС. Дмитриев также посоветовал Туску заправиться достаточным количеством авиатоплива для полета в РФ

    • РФ придает большое значение работе в рамках G20. На саммите в Майами будет о чем поговорить, с учетом зарождающихся и нарастающих кризисов, заявил Песков журналисту «Вестей» Зарубину. Он отметил, что РФ в любом случае достойно будет представлена на саммите G20 в Майами

    • Глава Пентагона Пит Хегсет называет союзников США в Европе и Азии «нахлебниками» и отмечает, что «Америка и свободный мир заслуживают союзников, которые способны и верны. Европа нуждается в Ормузском проливе гораздо больше, чем мы»

    • Цифровой рубль будет постепенно входить в обиход, задача ЦБ — сделать его удобным, а не навязать людям, заявила Набиуллина
      Цифровой рубль будет постепенно входить в обиход, задача ЦБ — сделать его удобным, а не навязать людям, заявила Набиуллина

    • РФ сможет вернуться к целевым значением инфляции в 4% быстрее, чем человечество вернулось на Луну, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции по ключевой ставке. «Человечеству потребовалось 50 лет, чтобы вернуться на Луну​​​. Мы тоже вернемся к инфляции 4%, я в этом уверена. И уверена в том, что это произойдет гораздо быстрее»

    • Набиуллина заявила, что сейчас не время для её брошек. Ранее глава ЦБ надевала их, чтобы подчеркнуть взгляд ЦБ на ситуацию в российской экономике. Последний раз Набиуллина появлялась с брошью в феврале 2022 года

    • Конфликт на Ближнем Востоке в базовом прогнозе ЦБ приведет к ускорению мировой инфляции. В случае его затягивания негативные эффекты для экономики РФ будут расти, заявила Набиуллина

    • Центробанк снизил ключевую ставку до 14,5%. Восьмое снижение подряд. Рынок это предсказывал — и не ошибся
      Центробанк снизил ключевую ставку до 14,5%. Восьмое снижение подряд. Рынок это предсказывал — и не ошибся

    • Нефтепродукты из реки в Туапсе частично попали в акваторию Черного моря и на береговую линию, — оперштаб Кубани, ТАСС. На месте идут проливные дожди – из-за этого поднялась вода и нефтепродукты «перелились» через боновые заграждения

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?