Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества РОССЕТИ [анализ] [FEES]

РОССЕТИ [анализ] [FEES]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Продолжится ли взрывной рост акций «Россетей Волга» в 2026 году?

433
Продолжится ли взрывной рост акций «Россетей Волга» в 2026 году?

☄️ Сетевая аномалия: Россети Волга и их космический отчет за 2025 год. Последний отчет из сетевиков, который я хотела посмотреть, — Россети Волга. Если сравнивать графики сетевиков за последний год, то у этой компании рост относительно других просто взрывной. Поэтому давайте посмотрим, с чем это связано и можно ли ожидать повторения успеха в 2026 году. Что в отчете: ▪️Выручка — 129,3 млрд руб. (+55% г/г) ▪️EBITDA — 23,2 млрд руб. (+69% г/г) ▪️Чистая прибыль — 11,3 млрд руб. (+212% г/г) ▪️Рентабельность по EBITDA — 17,9% ▪️Чистая рентабельность — 8,8% ▪️Чистый долг/EBITDA — 0,09х Отчет, конечно, выглядит мощным. Темпы роста в секторе тут самые высокие, и если смотреть, за счет чего так растет выручка, то главный драйвер роста — изменение модели работы. С 1 января 2025 года филиалы «Россети Волга» стали единственными центрами ответственности за передачу электроэнергии в Самарской, Саратовской, Оренбургской, Пензенской, Ульяновской областях, Мордовии и Чувашии. Раньше тарифную выручку получали десятки территориальных сетевых организаций (ТСО), а теперь все платежи за передачу идут через единого оператора. Именно это, а не рост физических объемов (передача выросла всего на 3,3%, до 47,9 млрд кВт·ч), объясняет взлет выручки на 55%. При этом операционные расходы увеличились только на 48%, что и дало такой эффект на EBITDA. Чистая прибыль выросла более чем втрое — помимо роста операционной эффективности помогло снижение чистых финансовых расходов: компания активно гасила долги, и процентные платежи упали на четверть. Долговая нагрузка сейчас минимальна: отношение чистого долга к EBITDA — 0,09х. Из негатива — вместе с выручкой выросла и дебиторка, и выросла она даже больше, чем выручка — на 76%, и теперь занимает 11,5% всех активов против 8% год назад. Компания создала резервы под сомнительные долги в размере 652 млн руб. — это почти в 1,6 раза больше, чем годом ранее. Причина — традиционные для отрасли споры с энергосбытовыми компаниями и потребителями. Пока это не критично, но если дебиторка и дальше будет расти с опережающими выручку темпами роста — это станет риском. Что касается дивидендов, то здесь расчетом акционеры получат около 0,02280 рублей на акцию, что предполагает дивидендную доходность в размере 12,36%. Правда, в их ИПР цифра стоит в разы больше, но пусть пока будет консервативный ориентир. Если говорить про 2026 год и про возможное продолжение тренда на опережающий рост финансовых показателей, стоит отметить, что компания не просто получила статус СТСО, но и через суды добивается передачи бесхозных объектов и сетей, которые раньше принадлежали региональным ТСО. Например, в Чувашии апелляционный суд обязал передать «Россети Волга» более 10 тысяч объектов стоимостью около 2,5 млрд руб., ранее включенных в план приватизации. В Саратовской области прокуратура добивается передачи сетей СПГЭС в управление СТСО. В Самарской области филиал уже определен как единственный оператор. Это означает, что в ближайшие годы база активов, с которой компания получает тарифную выручку, будет расти без дополнительных капитальных затрат на их строительство — только за счет присоединения уже существующей инфраструктуры. Свободный денежный поток, который сейчас направляется на ремонт и обслуживание этих новых активов, может временно снизиться, но в долгосрочной перспективе это укрепляет позиции компании. Поэтому на самом деле некоторый опережающий рост возможен здесь и далее, но, на мой взгляд, конечно, с более скромными темпами роста, чем мы наблюдали в 2025 году. Но и риски тут тоже есть, так как если смотреть данные по консолидации активов, то не везде этот процесс проходит гладко. Поэтому компания, безусловно, один из главных бенефициаров реформы электросетевого хозяйства. Получение статуса СТСО и консолидация сетей дали мощный разовый эффект и дают основания для того, чтобы и в следующем году выручка компании росла с более высокими темпами роста, чем в секторе. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Россети Волга — 0,225 рублей за акцию. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Investillion - про инвестиции

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • 🗣 Вчера на своем выступлении на форуме Future Investment Initiative Трамп заявил, что благодаря ему США стали настолько крутыми, что наследный принц Саудовской Аравии не думал, что ему придется «целовать задницу» президенту США, и призвал его быть «милым» — Трамп

  • ⚠️🇸🇦🇺🇸🇮🇷 Наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Салман, как сообщается, сыграл закулисную роль в поддержке военной кампании США и Израиля против Ирана

  • 🗣 На Украине возможен дефицит дизельного топлива на 90% поставок — Владимир Зеленский

  • ❌ Ханде Эрчел отвергает обвинения в употреблении наркотиков

  • ⚡️ Всего США хотят направить более 5 тысяч солдат. Наземная операция против Ирана начнётся совсем скоро, писали ранее СМИ

  • ❗️ Корабль Tripoli пришёл на Ближний Восток из Японии

  • ⚡️ 5 тысяч американских морпехов прибыли на Ближний Восток — CENTCOM

  • ⚠️🇮🇷 Иран примет «решительные ответные меры», если объекты инфраструктуры и экономические центры Ирана будут атакованы, — президент Ирана

  • ⚠️🇮🇷 Президент Ирана призвал страны региона не позволять «врагам» вести войну против Ирана с их территорий. Только так они смогут развиваться и быть в безопасности

  • 📌 Согласно данным Polymarket, вероятность заключения соглашения о прекращении огня между США и Ираном к 31 мая составляет 56%

  • ⚠️🇮🇷 Иран снизил минимальный возраст участия в военных задачах до 12 лет. Власти начали вооружать подростков и привлекать их к работе на блокпостах и патрулях в Тегеране — Al Arabiya

  • 🛢 Важный для Саудовской Аравии нефтепровод «Восток — Запад», проходящий в обход Ормузского пролива, работает сейчас на полную мощность, перекачивая 7 млн б/с нефти, — BBG

  • В Европу падают поставки топлива. Люди запасаются бензином
    В Европу падают поставки топлива. Люди запасаются бензином

  • 🗣 «Это может прозвучать неуместно с моей стороны, но я хотел бы остаться в истории великим миротворцем», — заявил Трамп. «Я глубоко убеждён в том, что являюсь миротворцем. Обо мне вроде бы так и не скажешь, но я именно миротворец», — добавил он

  • 🔥 КСИР заявил об уничтожении в Дубае склада украинских средств противодействия БПЛА и не менее 20 специалистов ВСУ в результате удара

  • 🗣 «Мохаммед ибн Салман должен целовать меня», — Трамп об отношениях США и Саудовской Аравии. При этом за пару дней до этого американский президент называл наследного принца Мохаммеда воином

  • 🔴 В Австралии «покраснело» небо. Город Карнарвон накрыло пылевой бурей из-за тропического циклона. Ветер поднял тонны пыли, превратив день в красный апокалипсис

  • Трамп: я не называю конфликт в Иране войной по юридическим причинам
    Трамп: я не называю конфликт в Иране войной по юридическим причинам

    🔔 . «Чтобы начать войну, нужно одобрение Конгресса или что-то в этом роде. Поэтому сейчас я называю это КВО», — отметил он

  • Куба следующая — Трамп
    Куба следующая — Трамп

  • ⚡️ Болгария выдала США двух россиян – Олега Ольшанского и Сергея Ивина, которых, несмотря на возражения Москвы, арестовали по запросу США за отмывание денег и нарушение санкций

  • Председатель комитета по европейским делам Федерального парламента Германии Антон Хофрайтер заявил, что «результаты выборов в Венгрии не должны быть признаны», если победит нынешний премьер Виктор Орбан
    Председатель комитета по европейским делам Федерального парламента Германии Антон Хофрайтер заявил, что «результаты выборов в Венгрии не должны быть признаны», если победит нынешний премьер Виктор Орбан

  • ‼️ Индия вводит экспортный налог на все нефтеперерабатывающие заводы, продающие свою продукцию на зарубежные рынки. Поставки в Европу российской переработанной нефти сократятся, как и планировали в Евросоюзе

  • 🚨 Украина столкнулась с топливным кризисом. Она атакует российскую нефтяную инфраструктуру, в результате чего нефть не доходит в Румынию, Венгрию, Турцию, Болгарию и другие страны. Заводы не получают нефть и не продают ее ВСУ

  • 🎖️ Трамп рассматривает возможность переименования Ормузского пролива в честь Америки или себя — NYP

  • ⚠️🇺🇦 🇮🇷WAPO, Axios, Politico пишут, что США могут уже в ближайшее время начать перенаправлять на Ближний Восток оружие, которое предназначалось для Украины. Этого не исключил Рубио вчера на пресс-конференции

  • ⚠️🇺🇦 WSJ пишет о том, что Украина может скоро остаться без ракет из-за истощения запасов США из-за конфликта на Ближнем Востоке

  • ☢️ Израиль и США в третий раз нанесли удар по территории иранской АЭС «Бушер», станция по предварительным данным не пострадала

  • 💥 Телохранитель жены Байдена случайно выстрелил себе в ногу — РБК

  • 🔥 Хуситы заявили, что атаковали военные объекты в Израиле с использованием баллистических ракет

  • ⚠️🇺🇦 Зеленский заявил, что Киев ожидает не только гарантий, что Украину примут в НАТО, но и обещания, что государство получит ядерное оружие

  • 🇺🇸🇪🇺 Трамп планирует лишить права на использование 5-й статьи устава НАТО государства, чьи военные расходы составляют менее 5% от ВВП. Трамп также пригрозил сократить расходы на НАТО — The Telegraph

  • ⚠️🇮🇷 Уиткофф: обогащение и накопление запасов урана Ираном — это красные линии для США. Иран ранее неоднократно заявлял, что ни за что не откажется от обогащения, т.к. считает это своим законным правом

  • ❗️🇮🇷 Уиткофф: думаю, встречи с представителями Ирана состоятся на неделе. Трамп хочет сделку

  • ❗️🇮🇷 Глава МИД Турции Фидан заявил, что переговоры США с Ираном начались. Также США координируют с нами переговоры с Ираном

  • ⚠️🇺🇦 Глава МИД Турции Фидан заявил, что США потеряли интерес к конфликту на Украине, а у Европы нет особого интереса к прекращению огня

  • 🚫🛢 Любые военные действия в Ормузском проливе приведут к его полному закрытию на неопределенный период, предупредил Иран

  • ⚠️🇨🇺 Рубио заявил, что пришло время для изменений в политической модели Кубы

  • 🛢 Европа и Британия разрабатывают послевоенный план по сопровождению танкеров в Ормузе, — NYT

  • 🇮🇷 Во вторник Маск присоединился к разговору Трампа и Моди о войне в Иране — NYT

  • ❌ Великобритания не присоединится к войне против Ирана, заявил премьер-министр Кир Стармер

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?