Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества РОССЕТИ [анализ] [FEES]

РОССЕТИ [анализ] [FEES]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Хватит ли денег на дивиденды у «Россетей Центр и Приволжье» при росте прибыли?

486
Хватит ли денег на дивиденды у «Россетей Центр и Приволжье» при росте прибыли?

💥 Россети Центр и Приволжье отчитались за 2025 год: прибыль растет, хватит ли денег на дивиденды? Продолжим разбирать сетевиков, и сегодня у нас на рассмотрении отчет Россети Центр и Приволжье. Что в отчёте: ▪️ Выручка — 166,1 млрд руб. (+15,7% г/г) ▪️ EBITDA — 52,8 млрд руб. (+24,8% г/г) ▪️ Чистая прибыль — 23,6 млрд руб. (+43,9% г/г) ▪️ Рентабельность по EBITDA — 31,8% (против 29,5% годом ранее) ▪️ Чистая рентабельность — 14,2% (против 11,4%) ▪️ ND/EBITDA — 0,05x (было 0,25x) Рост выручки на 15,7% почти полностью обеспечен увеличением тарифов на передачу электроэнергии (88,9% выручки, +12,6% г/г). Технологическое присоединение подросло на 28,6%, а прочая выручка (ремонтно‑эксплуатационные услуги) — на 61%. Важно, что операционные расходы росли медленнее выручки (+11,2%), благодаря чему операционная прибыль увеличилась почти на 42%, а EBITDA — на четверть. Чистая прибыль прибавила почти 44% — помимо операционной эффективности, здесь сработало снижение долговой нагрузки и уменьшение процентных расходов, а также восстановление ранее признанного обесценения (245 млн руб., разовый доход). Долговая нагрузка снизилась: чистый долг сократился с 10,5 млрд до 2,6 млрд руб., в основном за счёт роста денежных средств на счетах (почти 28 млрд руб., +30% г/г). Коэффициент ND/EBITDA снизился до 0,05х — практически нулевые значения. Формальные коэффициенты ликвидности (текущая ликвидность 0,83, срочная 0,75) выглядят ниже нормы, но компания имеет открытые кредитные линии на 128,7 млрд руб., что с лихвой перекрывает все краткосрочные обязательства. Поэтому финансовое положение очень крепкое. В этом году здесь, как и у всех сетевиков, индексация тарифов будет двухэтапная: с 1 января 2026 года тарифы уже проиндексированы для компенсации роста НДС, а основная индексация для конечных потребителей запланирована с 1 октября — ожидается рост около 11,3% в рамках общего повышения тарифов ЖКХ. Это заложит хорошую базу для выручки второй половины 2026 года и 2027 года. Поэтому в плане будущих доходов тут тоже ожидается весьма неплохая картина. Инвестиционная программа остаётся в активной фазе: CAPEX за год вырос на 20% и составил 30,6 млрд руб. (18,4% выручки). Компания направляет средства на модернизацию сетей, снижение потерь и цифровизацию, что в долгосрочном периоде повысит пропускную способность и надёжность. Если же говорить про дивиденды, то из-за высоких капитальных затрат и ограниченного свободного денежного потока (6,6 млрд рублей) тут тоже картина общая с сектором. Считаем два варианта: по отчётной чистой прибыли (23,56 млрд руб.) дивиденд составит приблизительно 0,0899 руб. на акцию; а если исключить разовое восстановление обесценения (245 млн руб.), то база уменьшится до 23,31 млрд руб., а расчетный дивиденд — до 0,0890 руб. на акцию. Разница невелика, но важен другой момент: даже на более скромный вариант выплат потребуется почти 10,0 млрд руб. кэша при размере свободного денежного потока у компании 6,6 млрд руб. То есть денег от операционной деятельности после всех инвестиций не хватает на такую дивидендную сумму, хотя компания может принять решение выплатить дивиденды из накопленной денежной подушки или с привлечением заемных средств. Тут в выплату дивидендов, несмотря на нехватку FCF, из отчетности я бы поверила чуть больше, чем в МОЭСК, но за ситуацией тут, безусловно, стоит понаблюдать. Поэтому в целом отчет за 2025 год у компании вышел достаточно сильным: выручка и прибыль растут, причем практически без разовых факторов, долговая нагрузка минимальна. Основной риск — в приоритизации финансирования инвестпрограммы, что может сказаться на размере дивидендов. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Россети Центр и Приволжье был незначительно повышен до 0,73 руб. за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Investillion - про инвестиции

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • ⚠️🇺🇸🇩🇪 Трамп рассматривает возможность вывода американских войск из Германии, The Telegraph

  • 🗣 Вчера на своем выступлении на форуме Future Investment Initiative Трамп заявил, что благодаря ему США стали настолько крутыми, что наследный принц Саудовской Аравии не думал, что ему придется «целовать задницу» президенту США, и призвал его быть «милым» — Трамп

  • ⚠️🇸🇦🇺🇸🇮🇷 Наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Салман, как сообщается, сыграл закулисную роль в поддержке военной кампании США и Израиля против Ирана

  • 🗣 На Украине возможен дефицит дизельного топлива на 90% поставок — Владимир Зеленский

  • ❌ Ханде Эрчел отвергает обвинения в употреблении наркотиков

  • ⚡️ Всего США хотят направить более 5 тысяч солдат. Наземная операция против Ирана начнётся совсем скоро, писали ранее СМИ

  • ❗️ Корабль Tripoli пришёл на Ближний Восток из Японии

  • ⚡️ 5 тысяч американских морпехов прибыли на Ближний Восток — CENTCOM

  • ⚠️🇮🇷 Иран примет «решительные ответные меры», если объекты инфраструктуры и экономические центры Ирана будут атакованы, — президент Ирана

  • ⚠️🇮🇷 Президент Ирана призвал страны региона не позволять «врагам» вести войну против Ирана с их территорий. Только так они смогут развиваться и быть в безопасности

  • 📌 Согласно данным Polymarket, вероятность заключения соглашения о прекращении огня между США и Ираном к 31 мая составляет 56%

  • ⚠️🇮🇷 Иран снизил минимальный возраст участия в военных задачах до 12 лет. Власти начали вооружать подростков и привлекать их к работе на блокпостах и патрулях в Тегеране — Al Arabiya

  • 🛢 Важный для Саудовской Аравии нефтепровод «Восток — Запад», проходящий в обход Ормузского пролива, работает сейчас на полную мощность, перекачивая 7 млн б/с нефти, — BBG

  • В Европу падают поставки топлива. Люди запасаются бензином
    В Европу падают поставки топлива. Люди запасаются бензином

  • 🗣 «Это может прозвучать неуместно с моей стороны, но я хотел бы остаться в истории великим миротворцем», — заявил Трамп. «Я глубоко убеждён в том, что являюсь миротворцем. Обо мне вроде бы так и не скажешь, но я именно миротворец», — добавил он

  • 🔥 КСИР заявил об уничтожении в Дубае склада украинских средств противодействия БПЛА и не менее 20 специалистов ВСУ в результате удара

  • 🗣 «Мохаммед ибн Салман должен целовать меня», — Трамп об отношениях США и Саудовской Аравии. При этом за пару дней до этого американский президент называл наследного принца Мохаммеда воином

  • 🔴 В Австралии «покраснело» небо. Город Карнарвон накрыло пылевой бурей из-за тропического циклона. Ветер поднял тонны пыли, превратив день в красный апокалипсис

  • Трамп: я не называю конфликт в Иране войной по юридическим причинам
    Трамп: я не называю конфликт в Иране войной по юридическим причинам

    🔔 . «Чтобы начать войну, нужно одобрение Конгресса или что-то в этом роде. Поэтому сейчас я называю это КВО», — отметил он

  • Куба следующая — Трамп
    Куба следующая — Трамп

  • ⚡️ Болгария выдала США двух россиян – Олега Ольшанского и Сергея Ивина, которых, несмотря на возражения Москвы, арестовали по запросу США за отмывание денег и нарушение санкций

  • Председатель комитета по европейским делам Федерального парламента Германии Антон Хофрайтер заявил, что «результаты выборов в Венгрии не должны быть признаны», если победит нынешний премьер Виктор Орбан
    Председатель комитета по европейским делам Федерального парламента Германии Антон Хофрайтер заявил, что «результаты выборов в Венгрии не должны быть признаны», если победит нынешний премьер Виктор Орбан

  • ‼️ Индия вводит экспортный налог на все нефтеперерабатывающие заводы, продающие свою продукцию на зарубежные рынки. Поставки в Европу российской переработанной нефти сократятся, как и планировали в Евросоюзе

  • 🚨 Украина столкнулась с топливным кризисом. Она атакует российскую нефтяную инфраструктуру, в результате чего нефть не доходит в Румынию, Венгрию, Турцию, Болгарию и другие страны. Заводы не получают нефть и не продают ее ВСУ

  • 🎖️ Трамп рассматривает возможность переименования Ормузского пролива в честь Америки или себя — NYP

  • ⚠️🇺🇦 🇮🇷WAPO, Axios, Politico пишут, что США могут уже в ближайшее время начать перенаправлять на Ближний Восток оружие, которое предназначалось для Украины. Этого не исключил Рубио вчера на пресс-конференции

  • ⚠️🇺🇦 WSJ пишет о том, что Украина может скоро остаться без ракет из-за истощения запасов США из-за конфликта на Ближнем Востоке

  • ☢️ Израиль и США в третий раз нанесли удар по территории иранской АЭС «Бушер», станция по предварительным данным не пострадала

  • 💥 Телохранитель жены Байдена случайно выстрелил себе в ногу — РБК

  • 🔥 Хуситы заявили, что атаковали военные объекты в Израиле с использованием баллистических ракет

  • ⚠️🇺🇦 Зеленский заявил, что Киев ожидает не только гарантий, что Украину примут в НАТО, но и обещания, что государство получит ядерное оружие

  • 🇺🇸🇪🇺 Трамп планирует лишить права на использование 5-й статьи устава НАТО государства, чьи военные расходы составляют менее 5% от ВВП. Трамп также пригрозил сократить расходы на НАТО — The Telegraph

  • ⚠️🇮🇷 Уиткофф: обогащение и накопление запасов урана Ираном — это красные линии для США. Иран ранее неоднократно заявлял, что ни за что не откажется от обогащения, т.к. считает это своим законным правом

  • ❗️🇮🇷 Уиткофф: думаю, встречи с представителями Ирана состоятся на неделе. Трамп хочет сделку

  • ❗️🇮🇷 Глава МИД Турции Фидан заявил, что переговоры США с Ираном начались. Также США координируют с нами переговоры с Ираном

  • ⚠️🇺🇦 Глава МИД Турции Фидан заявил, что США потеряли интерес к конфликту на Украине, а у Европы нет особого интереса к прекращению огня

  • 🚫🛢 Любые военные действия в Ормузском проливе приведут к его полному закрытию на неопределенный период, предупредил Иран

  • ⚠️🇨🇺 Рубио заявил, что пришло время для изменений в политической модели Кубы

  • 🛢 Европа и Британия разрабатывают послевоенный план по сопровождению танкеров в Ормузе, — NYT

  • 🇮🇷 Во вторник Маск присоединился к разговору Трампа и Моди о войне в Иране — NYT

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?