Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОЗОН [анализ] [OZON]

ОЗОН [анализ] [OZON]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Почему Ozon становится более прибыльным: анализ роста маржинальности до 2028 года

757
Почему Ozon становится более прибыльным: анализ роста маржинальности до 2028 года

Обсудим драйверы роста на 2026 год, а также оценку её перспектив 1. Изменение структуры выручки В ближайшие годы структура выручки Озона будет меняться в пользу более маржинальных направлений. Доля товаров самого Озона (1P) сократится, а доля рекламы и комиссий (3P) и финтеха увеличится. Внутри 3P ключевую роль будет играть реклама. Это связано с возможностью повышения тарифов и растущей конкуренцией среди селлеров. Рекламная монетизация обычно более маржинальна, чем базовые комиссии. 2. Контроль издержек Важным фактором для роста маржи является «операционный рычаг» — снижение расходов на заказ, включая логистическую эффективность. При увеличении GMV и сервисной выручки Ozon сможет лучше «пропускать» выручку в EBITDA. Этот эффект уже заметен: доля операционных издержек относительно GMV снизилась до 3,8% (в 2021 году было 25%), а доля себестоимости — до 15% (в 2021 году было 42%). К 2028 году эти показатели могут улучшиться до 2,5% и 15% соответственно. 3. Финтех Финтех-бизнес Озона — это наиболее маржинальный сегмент по сравнению с классическим маркетплейсом. Ozon Банк приносит группе не только прибыль, но и синергию через эквайринг, кредитование селлеров и стимулирование спроса через кредитные продукты. Важным преимуществом является дешёвое фондирование за счёт структуры клиентских средств. Потенциал Ozon Банка ещё не раскрыт полностью. К 2028 году доля этого сегмента в выручке может достичь 24%, а 62% клиентов Озона будут пользоваться услугами банка. Оценка компании По форвардным мультипликаторам компания выглядит интересно, учитывая хорошие темпы роста и дивиденды. Ожидаемая прибыль в 2026 году составляет 11, а EBITDA — 5,6. Однако текущий отчёт уже учтён в цене. Озон остаётся хорошей компанией, которую рынок начнёт воспринимать иначе: не как бизнес с темпами роста более 50%, а как зрелую компанию с ростом более 20%, хорошей рентабельностью и дивидендами. ❗️ Для долгосрочных инвесторов компания может быть привлекательной на коррекциях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Уютный разбирает

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?