Акции Абрау‑Дюрсо недооценены — разбираем отчётность 2025 года

2026-04-30T18:58:53+03:00

134

Итоги года и планы на будущее На прошлой неделе я посетил пресс-завтрак компании «Абрау-Дюрсо», посвящённый публикации годовой отчётности. Руководство компании рассказало об итогах прошедшего года и поделилось планами на следующий. Важно отметить, что компания представила не полный отчёт по МСФО, а только сокращённую версию и заключение аудитора. Формально это не проблема, но для полноценного анализа такой информации недостаточно. Компания по-прежнему остаётся достаточно закрытой. Тем не менее, есть и положительные моменты. Объём продаж вырос на 2% и составил 68,142 млн бутылок. При этом динамика розничных продаж компании опережает рыночную: в деньгах рост составил 28,7%, а в объёмах — 13,8%. Выручка компании также увеличилась на 7% и достигла 19,831 млрд рублей. Это произошло на фоне роста продаж и цен. Снижение потребительского спроса и деловой активности не сильно повлияло на компанию, что является положительным фактором. Однако темпы роста по сравнению с другими ритейлерами остаются довольно низкими. Чистая прибыль компании увеличилась на 4% и составила 1,903 млрд рублей. EBITDA выросла на 7,8% и достигла 4,64 млрд рублей. Отсутствие снижения показателей в сложный год уже можно считать успехом, но чистая прибыль компании остаётся на одном уровне уже несколько лет. Рост есть, но он скромный. Компания продолжает международную экспансию, усиливая своё присутствие в странах Азии, Ближнего Востока и Африки. В этом году особое внимание будет уделено развитию рынка Индии. За 2025 год компания завоевала 86 наград, увеличив общий портфель достижений до 452 наград. Соотношение долга к EBITDA снизилось до 2,08, а сам долг также уменьшился. Это говорит о том, что компания не испытывает проблем с привлечением долгового финансирования по выгодным ставкам. Долговая нагрузка остаётся умеренной, учитывая специфику бизнеса, так как виноделие всегда требует значительных капитальных вложений. Руководство компании считает свои акции недооценёнными относительно рынка и мировых виноделов. Для переоценки необходимо либо более сильное увеличение показателей, либо повышение дивидендов. По мультипликаторам компания выглядит недешёвой, особенно учитывая низкие темпы роста (хотя они и являются хорошими для рынка виноделов). Малый свободный float и дивиденды также влияют на оценку. Приятно, что компания начала проводить встречи для инвесторов. Однако хотелось бы видеть более полную отчётность. Пока не видно драйверов для переоценки акций, кроме новостей о развитии продаж в Индии, которые могут спекулятивно поднять котировки. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Уютный разбирает | Инвестиции